三七互娱的老总李逸飞是个热爱跑步的随和人士，喜欢把运营公司和“保持节奏”联系在一起然而在一些公司员工口中，李逸飞有个别名——“李怼怼”员工在公司论坛里匿名发言抱怨，李逸飞也会去回击一番有员工想知道年会有没有阳光普照奖，李逸飞回复：你贡献大吗，大的话争取明年最佳员工，不够大你至少实名，匿名你赶紧洗洗睡。
三七互娱并不掩饰自己是一家狼性公司今年年初，搬到有着广州第二个CBD之称的广州金融城后，公司升级了文化体系，在价值观中加入了“尊重”二字李逸飞的解释耐人寻味：“希望团队在保持狼性的同时，对内部的同事和外部的合作伙伴都多一点尊重”。
彼时的气氛其乐融融，是谈论尊重的好时机过去的2019年，三七互娱春风得意，收入达到亿，同比增长73.3%，净利润达21.1亿，同比增长109.7%股价在一年的时间里翻了一倍它从一家默默无闻的公司起步，如今是中国游戏市场的第三大公司。
办公室也从一间60平米不到的房蒸发了88亿。
A股游戏龙头也带崩了其他小弟那一周，三七互娱跌了15%，吉比特跌了7.5%，完美世界也跌了10%关于闪崩的猜测，指向了周末的一次券商会议一些人对游戏公司的买量行为表示了担忧，认为高昂的成本会导致投资回报率下跌。
虽然没有点名，但明眼人都知道，三七互娱被针对了毕竟，没有一家游戏公司与买量的联系比三七互娱更加紧密从页游时代开始，买量就深深刻在了公司的DNA中。说三七互娱的江山是靠着买量打下来的并不夸张。
那么，买量在三七互娱乃至游戏行业中扮演了怎么样的角色，三七互娱又凭什么坐上了国内游戏公司的第三把交椅？野蛮生长三七互娱2011年成立那会儿，名字还叫37玩，办公室位于广州棠石路一间不到60平米的平房里，论存在感恐怕还不如隔壁的麦当劳。
它由页游运营起家，夹在研发厂商和流量公司（那时主要是搜索引擎、视频网站）之间，帮助研发公司推广游戏寻找玩家三七是那种什么活都愿意接的公司，甚至会不惜把钱花在没有潜力的游戏上而亏损但硬币的另一面是，这让三七与流量公司结下情分。
它还常常提前支付广告费，流量公司因此愿意为三七留下好的广告位与流量公司的交情，日后让三七收获颇丰通过代理积累起了一些资金后，三七在2013年10月创立了子公司极光工作室半年后，《大天使之剑》上线60天就拿下3.2亿流水，刷新了行业纪录。
这款基于《奇迹》正版授权改编的游戏，还获得了中国动漫游戏行业“最佳网页游戏”奖三七互娱接着推出了开了买量先河的《传奇霸业》买量的核心就是花钱买流量从而吸引用户页游时代，无孔不入的弹窗广告是最简单粗暴的推广手段。
三七互娱找来了跟着周星驰拍了《功夫》《少林足球》等喜剧片的港星林子聪代言游戏就算没有玩过《传奇霸业》，许多人也被林子聪的那句“最近我在玩一款叫做传奇霸业的游戏”洗过脑面对这样的宣传攻势，不少人觉得精神上受到了侮辱，王思聪都跑到林子聪的微博大骂：。
“不得不说你他妈广告接的太傻逼了，请张嘴大口吃屎”但宣传效果确实拔群——游戏上线80天内，流水突破3亿2015年，三七互娱在页游领域成为了中国的第二大厂商，市场份额仅次于腾讯李逸飞前一年说“页游未来三年增速会比GDP好一点”，但公司在手游领域也不含糊，靠着独家代理了《苍翼之刃》、《天将雄师》、《冒险之光》等跻身国内十大手游发行商行列。
三七互娱把重视买量的逻辑延续到了手游领域从当时的环境来看，它的策略具有先见之明：游戏厂商与平台渠道联运的合作中，平台的话语权正在逐步加强，而随着渠道采取对游戏的评级制度，一些小厂商的作品无法得到推广加上移动用户红利的消失，买量成为了游戏公司的共识。
近年，适逢字节跳动和快手等新流量池的兴起，三七互娱立马瞄上了这些新的买量渠道多年后，三七互娱在公司财务报表中提到买量的时候，总会得意地说上几句：公司与渠道早早建立联系，享有优惠不过，隐患也就此埋下行业出清
在游戏行业中，销售费用是宣传支出的重要参考，互联网语境下，它反应的是游戏的买量成本2015年，三七互娱的互联网销售费用不到15亿，到2019年，这个数字膨胀到了77亿，同比上一年增长了.15%这期间，三七互娱攻城略地，成为了继腾讯和网易之后，中国第三大游戏公司。
2016年，39岁的李逸飞入围了福布斯的“中国40位40岁以下的商界精英”榜单三七互娱的“盟友”字节跳动的创始人张一鸣的名字也出现在了榜单中长江证券的研报显示，三七互娱的投放主要平台为百度信息流、巨量引擎和百度百意。
三七互娱夸张的买量行为引起了外界的注意2019年，公司销售费用率高达58.49%，远远高过完美世界和世纪华通的15%而且，从收益来看，虽然三七互娱的毛利率要高于上述两家公司，但三家公司的净利率相差无几，都在18%-19%之间。
2023年6月27日上市公司公告称：收到中国证券监督管理委员会下发的《立案告知书》，因公司涉嫌信息披露违反法律法规，根据《中华人民共和国证券法》《中华人民共和国行政处罚法》等法律法规，中国证监会决定对公司立案。股盾网正在办理该股票投资者索赔案，本次监管机构对公司立案调查的具体原因尚未公布，但是股盾网团队认为，依据新《证券法》及司法解释，上市公司实际控制人、控股股东的责任由原来的“过错原则”改为“过错推定原则”，除非能够充分举证证明自身无过错，否则就要承担赔偿责任。这一条规定实际上是相当严厉的，显示惩戒机制更加严厉。
盈利几何还是公司自家的事情，但如果公司改变了行业风气，那么可就是万众瞩目了随着越来越多公司的公司进入买量市场，买量成本水涨船高今天《贪婪玩月》请张家辉，明天《一刀传世》请成龙，后天《传奇世界3D》请谢霆锋……游戏公司的买量逐渐内卷化，似乎请不到影帝级别的代言人就先输一筹。
天风证券统计了游戏行业的20多家上市公司（不包含腾讯、网易）发现，它们上半年营销费用累计达到100.95亿元，同比增长24.18%，而游戏厂商的营收增速只有14.41%。
均买量公司主体数172家Android端买量公司主体日均在503家，自5月中下旬起，一个月内急剧缩减到350家在成本的重压下，不少公司已经减投、停投甚至注销。
换言之，能买买买的，只有行业中的头部公司而如今中国的游戏公司已经形成了聚集化的场面腾讯遥遥领先，网易排第二，身后是三七互娱、世纪华通（盛趣游戏）、完美世界它们5家的地位看上去难以撼动，连续两年市场份额占比接近60%，而且还在提升。
从大公司的角度来看，能熬掉对手可以说是一种利好事实上，这还受益于行业的监管2018年，持续了九个月的版号审批冻结让游戏行业笼上了阴霾裁员和倒闭成为了游戏行业内的高频词可以通往互娱大厦的科韵路，在2019年年初还聚集了几千家游戏公司，年底有数百家因为版号而倒闭。
8月30日，教育局会同国家卫生健康委员会等把部门制定了《综合防控儿童青少年近视实施方案》，这个方案中有这样一句话：“中国新闻出版总署将对网络游戏上网运营数量、探索符合国情的适龄提示制度，采取措施限制未成年人使用时间”。
就是这么一句不到100字的话在行业中引发了轩然大波8月31日，网络游戏版块下跌2.01%，三七互娱股价跌停李逸飞这一天在鄂尔多斯他通过微博发了九张风景照，并配上了一段风轻云淡的文字：“人生最美丽的风景，一路看过。
十年之约，未来可期三七互娱，一切更好”十年前，李逸飞离开家乡四川来到广州，于是才有了后来三七互娱的故事即使行业遭遇寒冬，三七互娱在2018的收入还是增长了23%它的销售费用增长了75%这个冬天对三七互娱而言并不算寒冷。
那么，究竟是谁，出于什么原因在买三七互娱的游戏和洗脑广告的账呢？中年情怀知乎上有这样一个问题：中年人玩的传奇类手游真的好玩吗？最多赞的回答是：我也这样问过我的父亲他回答我许你每天在朋友圈说情怀，不许我有？。
中年人的情怀是在20年前被点燃的2001年，盛大从韩国引入《热血传奇》，从此改变了无数学生的生活他
中年人并没有忘记童年的美好，反而在有财力后更愿意为情怀买单。今年7月，三七互娱在回复监管问询的公告中，放出了一份每月用户与流水的明细表。
从1月到12月，每个月的新增用户数量、付费用户数量都差不多，而ARPU值增长明显说人话就是，买量的效果就是不断过滤出一批非常愿意花钱的忠实用户并购优塾10月30日的研报显示，传奇《一刀传世》、奇迹《精灵盛典
》类游戏的600元/人也要比二次元游戏的200-300元/人和腾讯系的100-200元/人高
这个数据没有月ARPPU那么亮眼，不过至少说明，现阶段的玩家们还是能支撑三七互娱的疯狂买量的尾声前些日子，《南方周末》关于抖音里90多个假董卿的报道引发了诸多讨论在这之前关于真董卿的新闻中，好几则都提到她状态良好，“像18岁的姑娘”。
男人总是喜欢18岁的姑娘如果能理解这句话，那就能明白三七互娱的核心竞争力——用传奇&奇迹类游戏，抓住了中年男人懒得更新审美观、游戏偏好的心不过，三七互娱在传奇奇迹类游戏的道路上，走得有些偷懒也是事实李逸飞曾表示，公司收入最高的员工就在研发部门，公司研发人员也是逐年上升，不过，在2019年，公司的研发成本为8.1亿元，只占营收的6.16%。
就研发费用率来看，三七互娱还不到10%，而完美世界则在15%左右情怀再浓，如果发现对方只是假的董卿，中年男人恐怕也会有觉醒的一天因此，三七互娱的未来，还是要靠更扎实的研发，它毕竟不是茅台作者：周哲浩编辑：
姚书恒出品：远川研究所消费组参考资料：[1] 长江证券：三七互娱—公司深度报告：三七互娱：中年人的娱乐“枸杞”，传奇&奇迹之外，首次实现品类突破[2] 天风证券：游戏行业深度报告——买量市场红炉火，研发运营是真金
[3] 国金证券：从《反馈回复》看“研发投入和研发矩阵”[4] 国金证券：买量迈入新时代，精品开启新征程[5] 并购优塾：完美世界VS三七VS世纪华通游戏产业龙头公司如何布局
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