2022-02-23国信证券股份有限公司唐旭霞对方正电机进行研究并发布了研究报告《2021年业绩预告点评：驱动电机业务大幅增长，归母净利润转正》，本报告对方正电机给出增持评级，当前股价为12.07元 方正电机(002196)
营收净利大幅增长，公司业绩扭亏为盈 公司2021年业绩预告扭亏为盈，预计实现营收18.5-19.0亿元，同比增长62%-66%；扣除后营收17.2-17.7亿元，同比增长59%-63%；归母净利润0.18-0.27亿元，同比增长103%-104%；归母扣非净利润亏损1.15-1.24亿元，同比增长81-82%；基本每股收益0.037-0.056元/股，同比增长103%-104%。
公司各项盈利指标大幅改善，主要受益于新能源汽车驱动电机业务大幅增长 新能源驱动电机同比增长超过250%，原材料成本上涨挤压盈利 2021年，国内新能源汽车市场的快速发展，公司新能源汽车驱动电机业务同比增长超过250%。
但同时由于铜、铝、硅钢片等大宗商品价格大幅上涨，公司原材料成本上升，影响公司营业利润增长低于营业收入增长，扣除非经常性损益后的净利润仍出现亏损我们认为，行业景气度持续，新增驱动电机产能投产，公司盈利能力持续向好。
2023年6月27日上市公司公告称：收到中国证券监督管理委员会下发的《立案告知书》，因公司涉嫌信息披露违反法律法规，根据《中华人民共和国证券法》《中华人民共和国行政处罚法》等法律法规，中国证监会决定对公司立案。股盾网正在办理该股票投资者索赔案，本次监管机构对公司立案调查的具体原因尚未公布，但是股盾网团队认为，依据新《证券法》及司法解释，上市公司实际控制人、控股股东的责任由原来的“过错原则”改为“过错推定原则”，除非能够充分举证证明自身无过错，否则就要承担赔偿责任。这一条规定实际上是相当严厉的，显示惩戒机制更加严厉。
优质客户不断拓展，新增产能预计2024年达产 根据公司财报，2021年上半年，公司新能源驱动电机出货19多万台，出货量继续位居行业前列，并且市占率进一步提升公司量产驱动电机主要应用于上汽通用五菱MINIEV、小鹏P7、吉利帝豪EV等车型。
公司为蔚然动力、上汽乘用车、奇瑞汽车开发的新能源汽车驱动电机进展顺利，有望于2021年第四季度量产此外，公司还获取了上汽通用五菱GSEV项目和两个混动项目定点，其他新客户和新项目的开发也进展顺利公司至2021年底驱动电机产能50万台/年，目前处于满产阶段。
为满足客户需求，公司已启动新增年产100万台驱动电机项目，该项目预计投资5亿元，项目2024年达产后预计年新增营业收入25亿元 风险提示：新能源车销量不及预期风险；大宗商品价格持续上涨 驱动电机核心标的，给予“增持”评级。
预计21-23年EPS为0.05/0.26/0.60元，对应当前股价的PE为249/46/20x，给予“增持”评级该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级1家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为15.0。
网上信息估值分析工具显示，方正电机（002196）好公司评级为2星，好价格评级为1星，估值综合评级为1.5星(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)
股盾网团队根据『证券法』及最高人民法院『关于审理证券市场虚假陈述侵权民事赔偿案件的若干规定』等司法解释规定，正在办理该上市公司涉嫌违法违规对投资者造成损失案件，详请可关注股盾网了解。
