原标题：（连载163）何为商誉
我们公司的内在价值大大超过账面价值，
主要有两个原因：
何为商誉
四，经济的商誉vs会计的商誉
（注58）
（页底注58。分隔线：3年，3年附录，1996年所有者手册。）
我们公司的内在价值大大超过账面价值，主要有两个原因：
一，根据标准会计原则的要求，我们旗下的保险公司持有的普通股票以市价计账，而我们持有的其他股票按照“成本或市价孰低” 原则入账。
到3年年底，后一类持股的市值已经超过了7,000万美元（税前），或相当于税后5,000万美元。这部分超额属于我们企业的内在价值，但却没有体现在我们的账面价值上。
二，更重要的是，我们拥有的几家公司，它们的经济商誉（包括在企业内在价值中）远远大于我们资产负债表上和反映在账面价值上的会计商誉。
实际上，即便你们从来没想过商誉及其摊销的问题，你们也能过着充实而有意义的生活。但是，投资和管理专业的学生应该明白这个主题所包含的细微差别。我自己的想法与35年前相比，有了巨大的变化。那时，我所受到的教育看重的是有形资产，而避开那些倚重经济商誉的企业。这种偏见令我错失良机，犯了很多重大错误，尽管我们的原则是“宁可错过，避免犯错”。
凯恩斯发现了我的问题所在：“困难之处不在于接受新思想，而在于如何摆脱旧思想的束缚。” 我摆脱旧思想的过程可谓太迟了，部分原因是由于我从同一位老师那里所学到的东西实在太有价值了，它们在过去有用，并将继续有用。最后，直接或间接的从商的经历，让我对那些拥有巨大持久商誉而仅需极少量有形资产的企业，兴趣浓厚。
对于那些对会计术语和商誉感兴趣的人，我推荐他们读一下后面的附录。无论你们是否阅读附录，你们应该明白，芒格和我都认为伯克希尔拥有的非常巨大的经济商誉价值，远远超过我们财报上反映出来的账面价值。
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何为商誉
下面的讨论，涉及的是经济商誉和会计商誉的问题，而不是我们日常所说的“友好”（译者注：goodwill兼有商誉和友好之意）。
AT&T在其破产之前，被人普遍看好，但却没有一丁点儿的经济商誉。）相反，令人遗憾的是，一家企业可能并不受到其客户喜欢，但却拥有巨大的、日益成长的经济商誉。因此，暂时将情感放在一边，专注于经济学和会计吧。
当一家公司被收购时，会计准则要求收购价首先按照收购资产相应的公允价值记账。之后，那些资产的公允价值之和（在减去负债之后）小于收购价格，这个差额就会计入另一项目—— “收购价格超过资产净值部分”。为了避免这种重复冗长的说法，我们将其称为“商誉”。
1970年11月之前进行的企业收购，其中涉及的商誉处理有特别的存续期。除了极少数的情况，只要被收购的资产一直存在，就会被允许留存在资产负债表上。这意味着，公司无须为渐渐消失的资产进行摊销，也就不会降低公司盈利。
但是，自从1970年11月之后，情况有了新变化。如果收购活动产生了商誉，那么，商誉必须在40年内，以每年均摊的形式，在收益账目中摊销。因为，40年是所允许的最长期限，所以，管理层（包括我们在内）通常选择40年为期。
一场战斗和战争的区别（总第23期）
我们不需要每天都有新主意，
需要关心是如何将一个正确的主意
数年如一日地贯彻好。
