首先，熊市有阶段性：
第一阶段，转折与崩溃：
因为某种经济及价值原因发生崩溃，这个时候体现出来的是系统性风险，基本是快速的，不加区分的集体暴跌；这个阶段，能跑出来最好，但实际的结果，绝大多数人是跑不出来的，一方面是意识转变不过来，没有认识到眨眼就发展成熊市了，另一方面是跌幅太大，不舍得下手。
说实话，能做到的不多，做不到的还是努力把下个阶段做好吧。目前我们已经处在这个阶段的尾声。
第二阶段，反弹：
由于崩溃太快，无论是政府还是上市公司，大家压力都巨大，因此都要做事，所以，跌的再深的行情也会出现反弹，比如09年受4万亿刺激，指数一度从1664反弹到3480，很多人抓紧这个阶段，几乎可以把前阶段的损失大部分收复。
不过，如果经济复苏的逻辑没成立，还是要跌的。个人看法，无论是贬值还是救市，都不解决问题，可能还要绕回老路，就是全面经济刺激，不过，希望不要弄的跟4万亿那样低效，让人骂了好几年吧。
这个阶段应该马上就要开始了，拭目以待！
第三阶段，再低迷与分化：
这个期间，行情又跌下去了，而且很低迷，10-11年又杀得很惨，很多人不玩了，但我们在12-13年却真真正正的赚大钱了！
这个阶段最考专业功夫，我们把2010-2011年，竟然没有跌下去的股票做了梳理，发现尽管指数在2000之下，却有200个股票高于6000点。
分为三类：
一类是各种强庄股和重组品种，这个无法研究；
一类是各行业的真龙头，比方家电的格力电器，汽车的长城汽车，化妆品的上海家化，他们愣是靠拼竞争力，没有衰退！继续高增长！
一类是大面积的医药和白酒，就是传说的“喝酒嗑药”，其中，有40%的医药品种竟然集体跑赢市场非常多，比方中医药的云白药，天士力，片仔癀，当时他们几个的增速在30%-50%，所以，到13年，他们就集体比6100点还翻了几倍！
根据这个统计，我们只买跟宏观一点不挂钩，自己独立成长的公司。同时，我们越来越喜欢专攻医疗股，因为是典型的不管经济差不差，完全不受影响的！
那么，我们把我们最青睐的医疗组合拿出来举例给大家参考一下：
行业政策扶持度过往3年增速未来3年增速
迪安诊断体外诊断及基因五星40%+40%
泰格医药药品研发临床外包五星30%-50%40%
卫宁软件医疗信息化超五星50%+50%
反复强调一句，它们的经营因素，基本跟经济环境没有关联！
介绍完上轮熊市的总结，以及对现在个别医疗成长股的分析，不难理解，只要是货真价实的成长，什么熊市都熬的过去！
最终，天不会塌，只要信仰不塌！
自下而上选股策略：跌出价值的成长股梳理
对比A 股、港股和美股市场主要指数年内高点以来的调整幅度，可以看出成长股指数的跌幅更大。沪深300、MSCI中国指数、标普500指数分别从高点回落了39%、34%和10%，而创业板指数、MSCI中国小盘股指数和中概股指数则分别大幅下跌了52%、41%和31%。经过前期大幅调整，成长股指数的估值也明显回落，相比市场整体的估值溢价也有所缩窄，目前A股创业板的动态市盈率为39倍，是沪深300指数的3倍，已经回落至历史均值之下，而香港成长股指数的动态市盈率只有13倍，是MSCI中国指数的1.5倍。在调整中，一些成长股逐渐跌出了价值。
中金行业分析员在所覆盖的A 股、港股和美股中筛选出了跌出价值的成长股组合，建议投资者重点关注。具体筛选标准如下：1）成长的确定性高；2）A股的2015和2016年盈利复合增速在25%以上，2016年P/E 低于30倍；3）港股和美股的2015和2016年盈利复合增速在20%以上，2016年P/E低于25倍；4）对于净利润为负的公司，2015和2016年收入复合增速在20%以上，2015年P/S低于2倍；5）针对行业分析员重点推荐的股票适当放宽标准。
