一般来讲，正常盈利的公司，净利润保持不变的情况下，市盈率10倍左右是比较合适的，因为10倍的倒数是10%（10%也就是盈利收益率，我们后面会详细讲到），刚好对应的是一般投资者对长期持有股票的投资回报率。
为什么要强调是正常盈利呢？因为亏损的公司计算的市盈率是负数，该指标就没有参考价值。而如果一家公司的净利润偏小，那计算得出的市盈率会偏高，公司的估值实际未必真的高。
如果一家公司的净利润能够在未来几年保持单位数在30%的增长区间，那它的市盈率在十到二十几倍算是比较合适的。如果一家公司的市盈率高达30倍甚至以上，那么就要小心了。
并不是说市盈率高于30倍的股票就绝对贵了，而是因为仅有少之又少的伟大公司既有超高的盈利能力又有超快的增长速度，能够长期维持30倍以上的市盈率，买中这种股票需要非同一般的远见和长期持有的毅力。
一般的公司也不可能长期保持超高的利润增长速度，因为净资产收益率受到竞争因素的限制，长期能够超过30%的公司凤毛麟角，对应的可持续增长率也不会长期超过30%。
如果你组合里都是30倍市盈率以上的公司，奉劝还是小心谨慎些好，因为能够称为伟大公司真的非常稀少。
因此，可以说30倍市盈率是合理估值的上沿。通常情况下，一家公司进入了合理估值的区间上沿，那么就意味着没有额外的便宜可以占，也就不再合适重仓持有了。当然，不重仓持有并不代表不合适持有。
另外，如果市盈率达到60倍以上，那就被称为是“市盈率魔咒”或“死亡市盈率”了。这时候股票价格的上涨最为迅猛，市场情绪最为乐观。
但是很难有公司、板块以及整个市场能够持续保持如此高估值，例如，2000年美国的纳斯达克市场，2000年和2007年的中国A股市场，1989年的日本股票市场等，无一能够从市盈率魔咒中幸免。
当然了，市盈率只适用于盈利稳定的大公司股票，并不适用于追求公司成长的中小企业股票。
