被誉为“放大杠杆、放大收益”的融资融券，现实中却成为投资者加速亏损的帮手。在刚刚过去的6月份这次大跌中，参与融资融券的投资者多数以大幅亏损的结局离场。记者近日从中国证券金融公司的网站上看到，最新数据显示，自6月20日以来，融资余额连续流出，而融券余额则从6月24日的26亿持续飙涨至49.7亿元。
“融资余额大幅下降，是因为有大批融资融券投资者的信用账户接近或触及平仓线，被迫降低仓位甚至是被平仓。而一般认为，融券余额不断创新高是市场看空力量在积聚的信号。”岛城一家大型券商营业部的投资顾问这样分析数据变化。而记者则采访了解到，6月市场暴跌，两市融资余额下降，除了两融客户被强行平仓的直接影响外，更根本的原因是，自年初以来，起码有九成参与两融业务的客户，均出现不同幅度的亏损，甚至有不少投资者操作一年多，巨亏70%以上，百万房款仅剩20多万。
亏损样本A
一年亏掉七成买房款
年近50岁的老张算是老股民了，经过七八年顺风顺水的积累，为儿子攒下100来万购房款。2012年初，老张在朋友的推荐下开通了融资融券业务。经过一段时间的观察后，老张决定出手。“我一直很看好实业，尤其是江西铜业为代表的有色板块，而且当时到那个位置，我觉得肯定会有突破。”老张说，他在2012年5月初以27.6元的价格融资买入，当时自有资金是100万，再融资100万，合计200万元满仓买入江西铜业。结果买入以后就开始下跌。2012年8月底，江西铜业股价一度最低跌至19.5元，终于逼近融资融券的警戒线，即本金150%。就在老张接到证券公司的风险提示电话后，江西铜业居然出现一波反弹，老张暂时过关。
不过，由于融资融券有持仓期限，半年就到期，所以老张在2012年10月底，以20.8元卖出江西铜业后又紧接着买进。当时扣除利息及亏损后，老张再买进时已经剩下不到50万元的资金，但他就是着魔般地深信江西铜业一定能涨，继续满仓融资买入。今年2月份时，市场短期一度好转，江西铜业的股价最高摸到28.3元，当时老张实际已经解套，但他觉得折腾了近一年没挣着钱太不值，所以想再等等，结果失去最后的逃生机会。
2月份以后，市场急转直下，一路杀跌，今年5月份融资融券期限再度临近。无奈，老张只能忍痛割爱，以20.2元割肉卖出，本金仅剩40万多点。亏得已经失去理性的老张没有放手，6月中旬，他以抄底的心态再次满仓杀入江西铜业。“6月13日那天大跌时以19.6元价位入的场，本以为会有个反弹，小赚一笔，结果却是越买越跌。”老张连本带融资共80多万买入，却迎来极为罕见的断崖式下跌，尤其在6月25日，江西铜业瞬间跌至14.8元，吓得老张一身冷汗，接着券商客户经理就打来电话，提醒他即将触及平仓线，如果不割肉就追加保证金。老张咬牙扛了两天，最终割肉离场。此时，老张账户仅剩20多万，给儿子攒的买房钱亏掉七成多。
亏损样本B
开户一月资产缩三成
“我这运气真够好的，开户才一个多月，做了没几笔交易，就亏成这样。”32岁的江伟（化名）戏称自己是融资融券门槛大幅降低后的直接受害人，他告诉记者，自己在股市里有20多万元的资产，今年5月份为了帮忙完成任务，被朋友的朋友拉到证券公司开了个融资融券的户。
开户以后，江伟小试牛刀两笔交易，发现融资的收益挺可观，操作也并不比股票账户难。6月18日，兴业银行小幅高开，这是该股连跌8个交易日后的反弹，江伟判断这只银行股应该会有一波反弹行情。于是，他从券商那融入25万元资金，以50万的资金满仓买入兴业银行、民生银行这两只银行股。买入当天就赚了。只是没有想到，这只是大跌的短暂停歇。6月18日至25日这6个交易日，民生银行股价累计下跌了约16%，兴业银行的股价跌幅也达到15%左右。受此影响，江伟账户的资产总额在一周时间由50万下降至42万多元，个人实际资产的市值亦由25万元缩水至17万元。
“当时真是扛不住了，心理上扛不住，再跌点我就要被强平了。”江伟说，6月24日和25日的急剧下跌，更让他对后市完全失去了信心。于是，6月25日下午，内心极为痛苦的江伟，选择在市场反弹时平掉仓位，将融资连本带息还给了券商。至此，江伟开户一个月资产缩水超过三成。
业内观点
习惯做多放大亏损
自年初至6月底，两市融资余额从878亿元增长至2000亿元以上，增幅超过250%。不过，在6月20日达到2306亿元后便进入下降通道。6月20日至7月10日期间，融资资金连续流出至2192亿元，而融券余额却从26亿持续飙涨至49.7亿元。
“这说明大家对后市仍不看好。”搏差顾问团负责人沈琦表示，6月份以来，股市行情相当惨烈，参与融资融券的投资者大面积亏损，因为大家的惯性思维就是融资做多。而多数股民实际上连自有资金的安全都无法保证，又何况是借钱炒股？两融的意义在于可以帮助大家在股市完成T+0交易，但多数股民既不懂规则，又不懂策略，加上借钱炒股的压力，弱市九成以上要亏钱。对于后市，沈琦表示，普通投资者不要再碰两融了，因为下半年不会有低头就能捡钱的大行情，习惯做多的股民千万别碰两融。
银河证券广西路营业部客服总监单亭也认为，目前只是一波反弹，投资者在融资做多时必须谨慎，短线操作、注意止损。另外，6月以来的大跌，应该让投资者看清楚一件事，两融的优势不仅是放大杠杆、放大收益，同样也会放大损失，且不能只保持做多思路。“现在这个行情，融资老客户统统不敢抄底做多，赔怕了，但新客户还觉得是低点，忙着抄底。”单亭说，投资者必须谨记教训，以免重复亏钱。
