伴随控股股东重整逐渐落地，方正证券最终将与谁合并，业内高度关注。
近日，国内最大规模校企方正集团重整投资者敲定，珠海华发、中国平安、深圳特发三家组成的联合体从29家意向投资者中胜出。
重整投资者中的中国平安旗下有平安证券，珠海华发旗下有华金证券，由此，行业对最终是“平安证券+方正证券”，还是“华金证券+方正证券”均有所讨论。有意思的是，今日方正证券再次成为券商板块的涨幅领头羊。
有一方观点认为，“平安证十，合并后的净利润位居行业第11名。经纪业务是方正证券与平安证券两家各自的强项，与平安证券合并后的收入行业排名将超过第二名中信证券，仅次于国泰君安。
“华金证券+方正证券”合并难度较高，华金证券总资产为方正证券总资产的11.83%，营收仅相当于后者一成左右，净利润则仅有后者的5.46%。多项业务亦形成较大反差，华金证券经纪业务净收入不足后者2%。主要业务中，仅投行业务有相对优势，前者是后者收入的5.02倍，但绝对值偏小，仅1.27亿元。
如果“平安证券+方正证券”，多项业务跻身头部券商行列
行业前列。
资产方面，两家券商总资产加总为2747.25亿元，超过国信证券的2399.48亿元，跻身行业前十；净资产加总后为705.84亿元，由此将超过银河证券的704.27亿元，位居行业第8名。净资本合计后为478.32亿元，将超过招商证券，行业排名第9名。
排名第11名，超过光大证券。
次于国泰君安，行业排名将超过中信证券位居第二名。
代理买卖证券业务净收入（含交易单元席位租赁）方面，两家合计收入30.46亿元，该收入超过行业头名国泰君安的30.31亿元。
其他各项业务来看，对平安证券与方正证券相关业务收入合并计算，代理销售金融产品净收入合计为1.66亿元，将超过中信建投，行业排名第9名；
投资银行业务净收入6.58亿元，合并后并未有效提升排名，与当前平安证券业务排名相同，同为排名第10名；
资产管理业务净收入4.02亿元，行业排名将超过中金公司，位居第14名
融资业务利息收入18.76亿元，行业排名将超越中信建投，成功跻身第10名；
融资融券业务利息收入15.59亿元，行业排名第8名，排名超过海通证券；
股票质押业务利息收入2.77亿元，行业排名第14名，较平安证券原来排名提升一个名次；
证券投资收益13.44亿元，行业排名16名，较平安证券原排名提升3个名次。
“华金证券+方正证券”组合，更似蛇吞象
从各项业务指标来看，“华金证券+方正证券”合并颇有难度，华金证券各项业务规模较小，蛇吞象难度较高。
各项业务也形成类似上述的巨大差异，对比华金证券与方正证券，证券经纪业务净收入比为1.92%，代理买卖证券业务净收入（含交易单元席位租赁）比为1.89%，代理销售金融产品净收入比为2.39%，资产管理业务净收入比为13.44%，融资业务利息收入比为10.34%，融资融券业务利息收入比为7.86%，股票质押业务利息收入比为37.82%，证券投资收益比为59.55%。
各项业务收入中，只有在投资银行业务方面
除了上述主要业务外，方正证券还有一项优质业务资产，即研究所实力。Wind数据统计，方正证券2019年券商分仓佣金为2.13亿元，同比增长4.85%，佣金席位占比为2.78%。行业排名相较2018年上升2位。
2349.58亿元。平安证券与华金证券相关排名均未进入行业排名前20之列。
大规模减值的方正证券完成增加经营范围
方正证券相关经营方面的调整，正在加速推进。方正证券昨日完成增加经营范围工商变更登记，对去年大规模的计提信用减值损失也于上个月完成。
2月2日，方正证券发布公告，公司完成增加经营范围工商变更登记，公司今日取得了湖南省市场监督管理局换发的《营业执照》。今年1 月 22 日，公司收到湖南证监局《关于核准方正证券股份有限公司增加业务范围的批复》，该批复核准公司增加业务范围，将“证券经纪（除广东省深圳市前海深港现代服务业合作区之外）”变更为“证券经纪”。
1月20日，方正证券关于计提信用减值损失公告显示，公司确认信用减值损失2.025亿元，包括其他债券投资减少信用减值损失305.12万元、融出资金108.49万元、买入返售金融资产5356.13万元、应收款项及其他应收款9470.45万元、预计负债5620.09万元。
将最近两次计提信用减值损失与公司三季报计提信用减值损
性损益的净利润为15.07亿元，同比增长40.22%。
具体业务来看，经纪业务手续费净收入31.63亿元，同比增45.65%；投行业务手续费净收入5.00亿元，同比增加42.35%；资管业务手续费净收入2.05亿，同比下降34.24%；其他业务收入0.36亿元，同比下滑86.41%。
除了上述业务对比外，如果平安证券与方正证券合并，中国平安将再收获一家市值千亿左右上市券商。合并之后的券商，将是一家头部券商。
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