老侯
巴菲特卧底日经，又一个漫长的价值投资周期开始。巴菲特的价值投资证实有效，有人问，中国人为什么不做价值投资？
做价值投资需要耐心，不是中国人没有巴神的耐心，而是中国没有价值投资的环境。
前些天一位大咖说，现在一年翻倍的几乎没有了，一年20、30都是不错的，早期短线发财的基本消失了，过度投机赚十次，一次失败就还回去了。
这一代人从小接受的宣传，股票就不是正经人干的事。文艺作品里，做股票的就没有好人，比如《日出》里的潘月亭。股票就是投机，没有投资，所以，九十年代证券市场出现，第一代股票人就抱定了不做好人的算计，明显过度投机，而且不择手段。今天，第一代玩股票和期货的活下来的不多，随手就能搜出好几个死鬼，名字就不提了。
我不炒股，但出于好奇，也关注过。上世纪末，还没有网络炒股，人们还要每天守大厅，某天，我进入一个大厅，亲眼目睹上证指数上了千点，整个大厅一片欢呼。大概一零年代，也亲眼目睹它从5000+跌回2000+的史诗级回调。
A股上市三十多年，股票涨涨跌跌，迄今依然3000点。于是，有一个疑问：中国股票有没有价值投资？有人说当然有。问：哪个？答：茅台！
今天，茅台几乎作为价值投资的典范被业内人士谈论，但我总觉得不是那么回事。我是看着茅台从几十元股到百元股，到300元股，到五百元股到千元股的，今天，它已经0+，但我一直以为这不是价值投资，这就是投机，只不过是把时间线拉长的超级投机，因为茅台严重溢价，股价早已与价值无关。
敢这么说，当然有我的依据。有个以坚持持有茅台著称的私募大咖，我目睹了他投资茅台的早期历程。
认识他是1990年代初。一个北京的媒体朋友辞职下海做进口贸易，在深圳设了一个办公室，替他看守办公室的就是这位大咖。那时他刚刚毕业，职业经历白纸一张。没有几年，他就不替别人做贸易，自己单挑做私募。在人人投机，赚一把就跑的股票市场，他一开始就坚持要价值投资，以巴菲特信徒自居。
他的价值投资最著名的案例就是茅台。他是在三十几元持有的，当时的愿景是百元股。茅台达到百元后开始震荡，上上下下，反复多次，他到真是坚持持有，但是，在左右，他出了。茅台继续上涨，直到成为200元股。接近200时，他又收进了。但到了300+，他又出了，茅台跌回300以内，但是又掉头向上，而且一发不可收拾，直线上蹿，到了350，他又进了。这时候茅台的愿景已是千元股。
由于他从几十年元就开始热捧茅台，而且业绩不俗，所以，大概在这个时候，他坚守茅台成为佳话，股神名声开始传开，他成为当然的带头大哥，率领茅台的持有人开启千元股历程。他成了价值投资带领人。很少有人知道，他是赵子龙闯荡长坂坡，已经几进几出。
为什么茅台能长盛不衰？当大家为茅台找依据时，最合理的依据是——公务需要，茅台的价值依托的不是市场，是官场。所以，妥妥的价值投资。但我理解的价值投资不是这样，价值投资是指企业成长的预期，是市场的未来预期，行业的成长。
那什么是价值投资，举个例子，世纪初，互联网热炒，但是，人们发现，互联网并不如炒作的那么神通广大，比如瀛海威就没什么用，搜狐、新浪只是电子化新闻媒体，于是说它是泡沫，网络视频刚出现时，影像像素30万，视长。
这是成功的例子，再说一个失败的，重X啤酒，世纪初，风传重X啤酒有乙肝疫苗研发概念，投资市场看好这个股票的成长，所以，一直在涨，最终涨到20多元。最后消息传来，疫苗宣告失败，于是股价一落千丈。这是一个标准的价值投资范例。但这个案例总觉得有设套嫌疑。
显然，茅台不具备这样的成长性，它的价值依赖于政治环境。
虽然不认为茅台是价值投资，但是还是坚持持有吧，只要公款吃喝还在，它就永远升值，现在0+。起伏跌荡肯定有，趋势永远向上，甚至可能成长为万元股，但是，我还是不愿意称它为价值投资，价值投资依附于市场，茅台不是，它依附于政治环境。
虽然投资茅台的都是成功的，但是，茅台的投资理念不同于巴菲特。投不投茅台看的不是市场，是政治。所以它不是价值投资。中国投资的风向标是政治不是市场。
