文 | 银行螺丝钉 （转载请注明出处）
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今天跟大家聊聊牛市和熊市。
相信这也是很多朋友的疑问，记得年初的时候行情比较好，就有很多朋友给螺丝钉留言问：“这是牛市来了吗？”、“来得太快了还没来得及积攒够筹码呢。”
而现在行情不好，就有很多朋友问：“牛市还会来吗？”、“定投还有希望吗？”
我们首先要明白这个问题，为什么会出现牛市和熊市呢？
原因之一：基本面
引起牛市和熊市的原因，主要是两个：基本面和资金面。
我们知道指数的点数 ＝ 市盈率 × 盈利。
其中，基本面主要影响盈利，资金面则主要影响估值。
我们先来看看基本面。
首先，上市公司自身的经营是有周期性的。
从2000-2016年，正好走了一个完整的「经济低迷－经济火热－经济低迷」的过程。
在经济低迷的时候，上市公司整体盈利不太好，ROE较低；
在经济火热的时候，上市公司整体盈利比较好，ROE较高。
比如说2007年，当年GDP增速都有14%，上市公司整体盈利增速都有30-40%，是非常不错的。
这种基本面的强势是导致2006-2007年大牛市的主要原因。
所以，基本面的周期性，会导致牛市和熊市出现。
原因之二：资金面
第二种导致牛熊市的原因是资金面。
这种情况通常出现在市场利率大幅波动的时候。
比如说，2014年的时候市场利率比较高，随后开始了连续降息。
降息的时候，人们会倾向于把资金从银行中取出来用来投资，这是因为银行储蓄和银行理财的利率低了，对人们的吸引力下降了。
同时，贷款融资的成本也在下降，会推动杠杆投资上升。
资金多了之后，就会涌向投资市场。
不仅仅是股市，2014-2018年，股市、房市、期货市场等都出现了非常大的涨幅。
这种资金面导致的牛市，通常体现为：小盘股涨幅会比较高。
因为盘子小的股票容易被买起来。
但是，2015年牛市的基本面并不好，所以这种牛市，来的快去得也快。
资金面也是周期性变化的，也会导致牛市和熊市变化。
我们期待的牛市
整体来说，基本面牛熊市对大盘股影响较大，而资金面牛熊市对中小盘股影响较大。
中小盘股体量小，更容易收到资金面的影响；而大盘股像银行等，对宏观经济周期比较敏感。
基本面和资金面，这两个影响因素都是周而复始的，所以未来，也会不断出现牛市和熊市。
熊市容易出现低估买入的机会，牛市容易出现高估卖出的机会。
所以，我们不用担心低估买入的指数基金能不能涨起来，到下次牛市，我们现在积累的低估指数基金一定会带来很不错的收益。
同样的，我们也不用担心未来还有没有投资机会，在我们的一生中，还会遇到若干次像今年这样的熊市。
熊市赚股，牛市赚钱，投资就是这么简单。
作者：银行螺丝钉（转载请获本人授权，并注明作者与出处）
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