9月14日，恒林股份(603661)公告接待机构投资者调研情况，31家机构投资者参与公司业绩说明会。公司介绍了发展历程、主营业务、核心优势、2023年上半年经营情况、未来发展规划等内容。
恒林股份2023年上半年营收净利双双大幅增长，增速均超23%，吸引了国内一批顶尖机构投资者的关注。公告显示，参与调研的机构包括安信证券、东方财富、广发证券、海通证券、招商证券等国内券商，长城基金、中欧基金等基金公司，平安养老等保险公司以及旌安投资、朔盈资产等私募。
公司上半年盈利能力显著提升。2023上半年公司毛利率、净利率分别为23.71%、7.49%，同比分别增加3.96个百分点和0.50个百分点，其中二季度单季度公司毛利率、净利率分别为22.69%、9.76%，同比分别增加4.32百分点和1.10百分点。
公司成长性持续向好。过去三年，恒林股份成长性高居行业前列，其营收增速分别为63.34%、21.81%和12.76%，是行业较少营收持续增长的公司，复合增长率增速接近31%，位居成品家居行业前列。公司未来成长性依然值得期待，机构一致预测三年营收净利增速均在20%左右。
在高成长的背景下，公司的估值却处于行业较低位置。数据显示，公司最新滚动市盈率为12.14倍，是行业较低估的股票。
机构投资者非常关注永裕家居的经营情况。公司透露，永裕主要做新材料地板，2022年是并表第一年，未来将以规范化、国际化、数字化为指引，以恒林大家居战略为方向。重点工作布局一是聚焦越南：当前以出口至美国为主，目前公司主要生产基地和资源转移至越南，实现利益最大化。以前越南工厂以租赁为主，目前自建的现代化、自动化工厂刚全面投入运营。二是实施大客户战略，以大客户战略为导向，主要与美国大型超市合作，公司转移到越南后双方合作关系更加紧密。三是聚焦研发，以创新驱动为导向，依托研发平台，高效开展研发项目。今年上新了强化地板等产品。
永裕家居核心竞争力优势凸显。一是研发能力强，积累了大量座具的核心工艺，拥有境内外1400+项专利，主导并参与近40项国家及行业标准，产品先后荣获红点奖、IF设计奖、中国优秀工业设计奖等国内外知名工业设计奖。二是智能制造：持续推进自动化，改进机械化生产线，建立物料管理系统、立体仓等标准流程管控。三是全球布局：2018年开始在国外布局生产基地，目前在中国、越南、瑞士有7个生产基地，总占地1900亩；美国有4个海外仓，产品销往80多个国家地区，是国内最大的办公椅制造和出口商之一。四是资源整合：打造上中下游产业链，拥有五金、海绵、注塑等原材料厂，实现大部分原材料自产自供。
公司近日发布2023年员工持股计划，拟通过回购专用账户向208位员工（含董监高11人、管理&业务骨干197人）受让233.24万股股票（占总股本1.68%），受让价格为16.63元/股（公告前20日均价50%）。此次持股计划考核目标为：1）2023年：收入达71.67亿元或扣非后归母净利润达3.48亿元；2）2024年：2023年-2024年累计收入达150.50亿元或累计扣非归母净利润达7.30亿元；3）2025年：23-25年累计收入达237.21亿元或累计扣非归母净利润达11.51亿元。国盛证券预计本次考核目标可完成率较高，公司让利绑定人才，护航大家居战略稳步推进。
展望未来，公司以“成为一流的家居企业”为愿景，持续推进产品品牌化、国内国际市场双循环的大家居战略；坚决推进从“制造型”企业向“制造+服务型”企业转型，为客户构建“好工作、好生活”的场景；逐步形成集团管理平台和事业部集群的组织形式，增强公司竞争力和抗风险能力。
