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/导读 /
Introduction
最近几年，市场风格变幻莫测，各家基金公司为应对如此复杂多变的市场，采取了截然不同的打法。有的全力冲刺ETF，有的重仓布局不同的赛道，也有的坚守初心，用均衡抵抗非系统性风险，用长期应对短期波动，用专注培养优秀人才，比如本文要重点介绍的交银施罗德基金。
01
MARK
交银施罗德：用均衡打败魔法
交银施罗德基金（以下简称交银基金）成立于2005年，是中国第一批银行背景基金公司之一，也是众多中外合资基金公司中的佼佼者。由拥有百年历史的交通银行、两百年投资经验积累的施罗德投资管理有限公司以及全球集装箱行业的佼佼者中国国际海运集装箱（集团）股份有限公司强强联合，共同发起设立。
成立至今，以“稳健源自前瞻”作为公司的核心价值主张，打造“专业、纪律、协作”的团队，致力于在策略上远见，投资上前瞻，服务上领先，为投资人提供多元化的、全球视野的、专业独具的理财产品和投资服务。
18年来，交银基金给人最大的印象可以总结为：长期均衡、内部培养、规模克制。
均衡，意味着要放弃不同时期某些风格或者某些行业的短期收益，如果还想要获得超额的收益，那对于基金经理的要求就会非常高。但交银基金却用业绩证明：均衡也可以实现长期的领先。
资料来源：交银基金
风险提示：历史业绩水平仅作为参考，不代表未来
交银基金的内部培养让投研文化一代代传承，在震荡的市场中形成团队的力量。2016年以来，没有外部招聘过基金经理，仅提拔了11位基金经理。
资料来源：交银基金
规模是业绩的敌人，一旦短期业绩表现优异，很容易吸引巨量申购资金，规模膨胀之后势必对以往的投资架构形成或多或少的冲击。在规模的“蜜糖炮弹攻击”之下，有很多基金公司或者基金经理，听之任之，但也有不少当局者保持克制，刻意压制基金的规模增长，比如交银基金，强如金牛老将，亦是如此要求，无一例外：
：亿；杨金金：112亿 ；沈楠：105亿；郭斐：88亿。（注：规模数据来源2023年二季报，截至2023-6-30）
近期，交银楼慧源的新基——交银悦信精选混合（A类：018708）正在首发募集，我们透过楼慧源的投资思路，来一起感受以下交银基金的烙印吧。
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PEOPLE
楼慧源：典型的交银基金经理
楼慧源是浙江大学应用生物科学学士，复旦大学金融学硕士，“医药+金融”复合背景。2015年加入交银施罗德基金，2018年开始管理基金，目前管理有2只基金，一只医药主题基金（交银医药创新），一只医药+全市场基金（交银启汇），总管理规模合计53.33亿元（截至2023年Q2）。
交银基金的基金经理基本都是基于产业趋势出发，并结合深度的自下而上的个股分析，形成较为均衡的投资组合，这一点在楼慧源身上也得到了体现。
楼慧源：在投资中，我比较擅长从中观的产业逻辑和自下而上的个股分析去做组合配置。其中，中观的产业逻辑是我最重视的，会基于对产业逻辑和周期的深度研究，用中长期视角进行投资布局；从微观角度讲，我比较偏好买一些商业模式比较好、可以在长期保持竞争优势的公司。另外，我会非常关注企业的价值观，更愿意选择专注、正直、长期的公司，伴随它们成长。
资料来源：交银基金
交银基金的基金经理都只赚自己相信的钱、只赚自己能力圈内的钱。楼慧源在交易的时候，就体现为“不跟风，也不进行大幅度的仓位择时（做好则是其实真的很难），非常谨慎地拓展能力圈。目前也仅仅从医药拓展至消费、高端制造等领域。
资料来源：交银基金
更多关于楼慧源的投资思路的内容，可以查看《干货分享｜“医药+”投资女神楼慧源，聊逆风周期投资心得！》，用楼慧源自己的话来讲：当下，市场已经对宏观层面的波动充分定价，下半年无论是经济体的内生修复动能，还是可能的总量政策和产业政策，都可能对市场情绪带来积极的作用。因此，选择在这个位置发行新的基金，也从侧面体现了楼慧源对当前阶段布局的信心。风物长宜放眼量，我们不妨跟着交银基金的均衡之风，楼慧源的医药+新基，一起来见证未来新一轮的“活跃行情”吧！
本基金为混合型基金，理论上其预期风险与预期收益水平低于股票型基金，高于债券型基金和货币市场基金。本基金若投资港股通标的股票，需承担港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。本产品风险等级为R3，适合C3及以上投资者。
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作者：吴晓东 S1440610174
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