一、评级情况
权益市场：沪深300指数全月上涨1.16%，创业板指数上涨0.98%。行业方面，月涨幅前三分别为家用电器、通信和汽车；跌幅前三为医药生物、交通运输和商贸零售。本月成长股指数上涨，而价值股指数下跌，板块轮动迅速，行业周涨幅前三名股票几乎都不一样，且市场屡次出现当日下跌股票数量比例超过8成，而大盘指数反而上涨的情况，这说明本月结构性行情以及存量资金博弈的情况依然严重。主题方面，前几个月相比较活跃的央企指数本月保持持平，人工智能、传媒下跌，计算机有小幅度上涨，而本月涨幅比较大为高端制造业。本月股市波动较大，6月的第三周（6月12日-6月16日）沪深300指数大涨3.30%，随后在第四周大跌2.51%。本月利空因素依然存在，6月PMI指数49%，仍处于经济收缩区间；5月，新公布的全国规模以上工业企业利润同比下降12.6%，这一系列偏利空的经济数据导致股市仍然没有较多的增量资金，股市总体成交量继续萎靡，场内存量资金互相博弈，板块持续轮动。从大盘指数本月主要波幅的时间点来看，美联储在月中宣布暂停加息的消息，可能是大盘指数微涨的主因。
6月海外宏观扰动仍在，美国经济数据超预期强劲，上半年整体体现出经济有韧性，通胀有粘性的态势。使得美联储年内50BP加息预期进一步增强，未来降息的时间点预期也开始延后，利率在高点停留的时间可能更长。美联储利率政策的波动，会使得国内货币政策调整有更多掣肘。6月制造业PMI较5月上行0.2个百分点至49%，非制造业PMI较5月下行1.3个百分点至53.2%，数据符合预期，但景气度仍低。根据研究机构发布的6月房地产公司销售排行，6月百强房企销售金额6015亿，同比增长下滑28%，环比增长10%。地产销售数据环比有改善，但同比大幅下滑，市场销售去化压力依然很大。5月CPI环比下降0.2%，同比上涨0.2%，PPI同比下滑4.6%，继续探底。
在此背景下，下面统计分析存续基金融智评级情况，2023年6月份，共有22540只产品参与一年期评级，15401只产品参与二年期评级，9158只产品参与三年期评级，4012只产品参与五年期评级。具体星级分布数据如表1：
具体产品的评级情况，投资者可登录私募排排网查看，具体查询如下：
一年期ating_year:1
二年期
三年期股票策略评级
五年期
https://dc.sim
如需查询其他策略的各周期评级情况，进入上述链接修改并选择具体的策略，可自助查询。
二、五年期五星级基金变动
五年期五星级基金，代表着纵观过去五年整体业绩，产品的收益率、最大回撤、索提诺指标的综合表现在同策略里比较突出。
2023年6月，五年期五星级私募产品一共378只，对应私募252家。其中，6月新晋五年期五星级私募产品50只，对应私募47家，新晋产品的策略仍以股票策略为主，此外还有期货及衍生品策略、多资产策略、组合基金的部分产品。此外，36只私募产品在6月出现降级，由五星均降级为四星，对应33家私募，降级的主要原因是和同策略产品比，五年期收益率、最大回撤和索提诺比率排名的加权平均值下降。
下面表2和表3分别是2023年6月五年期五星级产品的新晋和降级名单。因本报告各表上榜产品较多，若同一私募的同一基金经理有多只产品上榜，只选取收益率最高的一只代表产品展示；此外，数量过多的榜单只展示前30只产品。
三、三年期五星级基金变动
因成立较早且存续超过五年的产品多为股票策略，所以从结果看历次五年期五星级上榜产品多为主观股票多头策略。为了观测更多其他主/子策略优秀私募和产品，本报告增加了三年期维度的五星级新晋/降级/连续12个月上榜名单。因上榜产品中主观股票多头产品较多，而该策略优秀私募已在五年期维度获得较多观测，以下三年期维度榜单均展示除主观股票多头策略外的其他策略产品。
三年期五星级基金，代表着纵观过去三年整体业绩，产品的收益率、最大回撤、索提诺指标的综合表现在同策略里比较突出。
2023年6月，三年期五星级私募产品839只，对应私募509家。其中，新晋三年期五星级产品有103只，对应私募90家。此外，有63只产品在6月出现降级，其均降为四级，对应57家私募。
下面表4和表5分别是2023年6月三年期五星级产品的新晋和降级名单。因本报告各表上榜产品较多，若同一私募的同一基金经理有多只产品上榜，只选取收益率最高的一只代表产品展示；此外，数量过多的榜单只展示前30只产品。
四、连续12个月获评五年期或三年期五星级基金
随着评级周期的滚动，各榜单均有一定流动性，不过仍有部分私募及产品长期表现稳健，连续多个月摘得五星级评级。下表是连续12个月获评五年期五星级的产品名单。
2023年6月累计有109只产品连续12个月卫冕五年期五星级评级，对应的入选私募有89家。总观上榜的产品，分别有95%/94%/95%的产品近三/二/一年跑赢同期基准。
2023年6月累计有275只产品连续12个月卫冕三年期五星级评级，对应入选私募197家，其中非主观股票多头策略产品有129只，对应的私募有94家。总观上榜的产品，分别有91%/95%的产品近二/一年跑赢同期基准。
表7为连续12个月获评三年期五星级基金产品的名单，因本报告各表上榜产品较多，若同一私募的同一基金经理有多只产品上榜，只选取收益率最高的一只代表产品展示；此外，数量过多的榜单各策略筛选排名靠前的部分产品展示。
五、近一、二、三、五年均获评五星级基金
上文观测维度筛选出的是长周期（近三/五年）同策略表现较好的五星级产品，而其中部分产品近一、二年表现却并不突出，没有跑赢同期基准。所以为了观测长、短期都持续表现较好的产品，本报告还增加了近一、二、三、五年期均获评五星级的产品名单。
2023年6月上榜产品66只，对应私募51家。具体表现参见下表：
六、五星级基金融智风格
融智风格方面，从图1可以看到大部分评为五星级的产品可以做到攻守兼备，表现不错。和2023年5月相比，一年期及五年期攻守兼备型产品占比有所上升，其余周期均有微幅下降，其中三年期下降幅度最明显，为2.9个百分点。其次，各周期防御型产品占比，除五年期有所下降外，其余周期均有所提升，其中三年期上升幅度最大，为3.7个百分点。就进攻型产品而言，二年期及五年期均提升1.2个百分点左右，一年期及三年期产品均有所下降，其中一年期下降幅度最明显，为4.1个百分点。
【评级简介】
1、评级目的
为了让投资者、投资顾问及其他相关机构更好的评估和比较私募基金的表现，并希望能够促使私募基金的调查研究过程更加透明，推动私募基金的规范健康发展，融智评级针对成立一年或者一年以上的非结构化私募证券投资基金产品（单账户、海外基金、穿透式TOT除外），基于历史业绩进行定量分析，建立了五星评价体系。评级结果只陈述过去，不预测未来。
2、评级对象
针对非结构化私募证券投资基金产品（单账户、海外基金、穿透式TOT除外），且至评价时点至少具备一年以上历史业绩。
3、评级指标
融智评级综合考虑绝对收益，最大回撤和风险调整收益指标，在关注盈利能力的同时，增加了对下行风险的考虑。
4、评级步骤
1）数据准备：基于融智数据团队于上月5日至本月5日对私募基金净值数据的收集整理，数据来源于相关第三方托管公司或私募机构。
2）指标计算：计算评级区间内指标值，进行排名并以此作为星级评价的依据。
3）星级规则：根据融智综合指标排名来评定星级，前10%评价为五星，接下来的22.5%为四星，中间的35%为三星、随后的22.5%为二星、最后的10%为一星。
4）融智风格箱：旨在通过分析产品对市场的敏感度来定量的划分产品的风格，刻画产品的进攻能力和防御能力。风格箱中运用到的两个指标为上行捕获率和下行捕获率，通过两个指标值的分布区域定位基金风格。
5、更新频率
融智私募基金评级每月10日公布上月评级结果（只针对上月5日至本月5日公布净值的私募），以月频率滚动更新。
6、评级使用
融智评级是以产品过往业绩为基础的定量评价，产品具有较高的星级，并不等于该产品未来能够继续取得了良好的业绩，其未来表现仍然受到投资组合变动的影响。产品具有高的星级，也不等于该投资组合适于每个投资人，因为投资人的投资目标、投资周期和风险承受能力因投资人而异。评级结果每月定期更新，其评价结果的变化，并不一定表示产品业绩表现的回落，也可能是其他同类基金表现转好所致。
投资人不应以星级下降作为赎回产品的指引。
【免责声明】
本报告信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述相关产品购买的依据。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。
本报告仅向合格投资者传送，未经私募排排网研究中心书面授权，本研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。如欲引用或转载本文内容，务必联络私募排排网研究中心并获得许可，并需注明出处为私募排排网研究中心，且不得对本文进行有悖原意的引用和删改。如未经本公司授权，私自转载或者转发本报告，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。本公司并保留追究其法律责任的权利。
