贵州茅台负债323亿，资产负债率13.4%，哪些公司负债率更低？

上市公司贵州茅台销售毛利率达到91.80%，销售净利润率53.66%，今年上半年实现净利润359.8亿元，平均每天实现净利润1.97亿元。贵州茅台公司净利润如此之高，现金流相当充裕，就会有网友问道，茅台公司应该不存在“负债”了吧？

这个观点是错误的。

我们首先要理解一点，会计学上的“负债”不是很多网友理解的“亏损”，也不能简单地理解为“欠钱”，它根据产生的来源通常分为以下三大类内容：

经营性负债：因为企业的经营活动而产生的负债，比如应付账款，应付票据，合同负债等科目。比如当你跟乙方做成一笔生意，但是账款还没有付给乙方，这笔账款就是“负债”中的应付账款。融资性负债：这里可以简单理解为“借钱”，公司财报里的的短期借款、长期借款、应付债券、交易性金融负债等科目都属于这项内容。分配性负债：应分配的股利，应上缴的所得税等

其次，根据负债是否要承担利息，分为有息负债、无息负债两大类。

事实上，根据贵州茅台发布的2023年中报，公司负债合计323.57亿元，资产负债率13.39%，相对A股市场上绝大多数的公司来说，这个资产负债率并不算高，但也是扎扎实实存在的，而不是零负债。只不过，贵州茅台的“负债”和很多公司的“负债”不一样，这些负债对它基本上不构成财务成本，反而能为它带来丰厚的利息收入。

我们来看看贵州茅台的“负债”的构成，如下图（数据来自贵州茅台发布的2023年中报）

吸收存款及同业存放，92.94亿元应付票据及应付账款，19.82亿元合同负债，73.34亿元应付职工薪酬，3.71亿元应交税费，61.89亿元其他应付款合计58.08亿元，其中其它应付款53.30亿元，应付股利4.78亿元一年内到期的非流动负债 0.69其他流动负债 9.07全部流动负债是319.55亿元非流动负债合计4.01亿元，包括租赁负债3.18亿元，递延所得税负债0.84亿元。

综合以上所有负债科目，贵州茅台的负债合计是323.57亿元；贵州茅台的股东权益合计2092.47亿元，总资产是2416.04亿元，测算资产负债率为13.39%。

同样作为白酒类上市公司龙头的几家公司：五粮液负债合计307.78亿元，资产负债率20.44%；洋河股份负债合计106.85亿元，资产负债率17.64%；山西汾酒负债148.51亿元，资产负债率37.73%；古井贡酒负债262.81亿元，资产负债率40.12%；泸州老窖负债亿元，资产负债率42.72%，为这几家公司中资产负债率最高的一家。

总的来说，白酒行业因为存在利润率高、现金流充裕的特点，所以各大公司举债规模相对保守，资产负债率整体较低，像贵州茅台这种行业标杆性甚至几乎没有有息负债，资产相当优质。

但是，贵州茅台却并不是资产负债率最低的上市公司，在A股市场上，还有数以百计的上市公司资产负债率远低于贵州茅台，目前已知的资产负债率最低的公司，负债率甚至不到2%，是不是特别惊讶？

笔者印象中有一家科创板上市公司，帝奥微，资产负债率很低，查询中报，披露其资产负债率只有1.45%，这是怎么做到的呢？这家公司没有银行贷款，最大一项负债是应付账款2516.44万元，其他负债包括合同负债万，应付职工薪酬570万，应交税费303万等，负债合计约4563.53万元。公司股东权益31.08亿元，资产合计31.53亿元。

在A股上市公司中，资产负债率不到10%甚至不到5%的公司也还有很多，如果您感兴趣的话，可以去查证哟！