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A股 ● 前世今生 ● 第二十九话
导语从最初的老八股，到如今三千多支股票。曾经，我们对大多数上市公司都了若指掌；如今，面对这么多上市公司，投资者也难免迷茫。
为了便于投资者更好地认识上市公司，我们特地推出了《A股·前世今生》系列栏目，每篇文章聚焦一个上市公司，为大家带来通俗、易懂、有趣的公司介绍。
今天最受追捧、最受关注的股票，无疑是复牌后的江南嘉捷。
我们用数字说话：早上开盘的时候，涨停位上的封单，超过12亿股，而公司的总股本还不到4亿股。这么多资金冲进来，能够把江南嘉捷买三回，你说厉不厉害？
至于说江南嘉捷涨停的原因，大家想必都耳熟能详，就是国内互联网巨头360，经过漫长的筹备后，终于选择通过借壳江南嘉捷，来回归A股。
要知道，360在美股退市的时候，估值是600亿。而借壳江南嘉捷，估值直接降到500亿，摆出一个很鲜明的态度：打折也要上A股。为何？因为A股的估值太有吸引力。
我们看软件服务板块，500亿估值水平往上走，有科大讯飞和紫光股份。券商给这两家公司的估值，按2018年的业绩预测，前者是100倍市盈率，后者也有50倍。
而360借壳的时候，承诺的2018年业绩是29亿。要也按这个算法，就得奔着3000亿市值去，最低也得有1500亿。想到这样一个结果，现在600亿也好，500亿也好，重要吗？
而且，大家不要觉得3000亿是个什么很大的事情。现在国内的互联网巨头，已经上市的，阿里腾讯都是30000亿市值——3000后面要再加个0。没上市的公司，小米估值也是3000亿水平。按红衣教主周鸿祎的性格，我360对B端对C端都有成绩，产品也好流量也好都不算差，凭什么你们在美股只给我600亿估值？等着吧，看我在A股里面找回场子来！
当然，你说外国的投资者，也不是傻子，为什么不给360高估值？因为，360的业务线，针对政府、企业这一块的信息安全服务，还是不错的；但是针对一般个人消费者，360主要是提供各种工具软件，比如浏览器、杀毒软件这些。我们想一想，除去浏览器，别的工具软件，使用频次并不高——你总不会没事儿就开个杀毒软件扫描一下硬盘吧。
这样一来，360和个人消费来中国的互联网竞争中，继续在这个大格局里占有一席之地，360显然还需要做出更多努力。
说到360回归，故事还要回溯到2015年。当时，国内互联网创业市场大热，股市更是热到爆炸，很多在海外上市的互联网中概股，都开始想要回归A股。这里面，又有两个特别好的案例。
第一个案例就是乐视。虽然时至今日，乐视已经被大家当作是一个笑话，但是在2015年，乐视无疑是一个如日中天的超级龙头。在股价被爆炒之后，无论是通过定向增发，还是股权减持，都让贾老板直接收获大把的银子。
（2015年上半年，乐视网上涨超过5倍）
第二个案例就是暴风集团。上市之后连续的一字板涨停，几十倍的股价涨幅，互联网中概股回归第一人（暴风本来应该在海外上市，但是后来努力作出调整，让自己符合在A股上市的条件），都让这支股票，一度拥有最耀眼的光环。
（7块钱的发行价，最高价327，暴风成为2015年最传奇新股）
时至今日，乐视也好，暴风也好，相较于2015年的高点，大概都只剩两折不到。什么原因？互联网这个江湖是很残忍的，竞争压力巨大，你一步棋走错，很可能就是跌入万丈深渊。所以我们还是要回过头来说，360要继续保持在互联网第一梯队的位置，关键还是要确保自身的竞争力不掉队。
此次360回归A股，相关概念股包括中信国安、天业股份、中南文化、电广传媒、三七互娱、雅克科技、浙江永强、炬华科技等，都是直接或间接持有360股份，因此成为受益者。其余一些“伪360概念”，比如中葡股份、波导股份、华微电子、同德化工、黑牛食品等，大家要谨慎对待。
关于这些“伪360概念”，让人印象最深的，就是华微电子和同德化工，为何？这两家公司之前成为360概念股，纯粹是因为代码600360、002360。这也不得不让人佩服A股市场的想象力，真要说回来，炬华科技倒是最正宗的概念股，因为不仅确实持有360股份，300360的代码也很应景。
（按这个逻辑，大家可以把600666、600888、601666、608、603888、002666、002888、300666都加入到自选股里面去，显得比较吉利）
但是，这回360借壳江南嘉捷，倒是让我想到以前的一个研究成果，在这里和大家分享一下，就是如何找壳资源。
·按目前的情况来看，上市公司的市值在30-50亿左右，会是一个比较合适的壳。
·如果是国企，看当地国资委旗下有没有好的资产，或者资产证券化的目标，会产生借壳动力。
·如果是民企，自身经营情况不好，会有卖壳动力。特别是，如果负债主要是流动负债，这样借壳的操作难度会比较小。
我们看江南嘉捷，公司最近几年，业绩一直负增长，表明经营压力较大。
而公司目前的负债，几乎全部是流动负债。这就意味着，到时候要把公司现有资产给置换出去，操作会很简单（给钱即可，不涉及三角债之类的问题）。
所以，类似这种有卖壳动力、自身也比较好卖的公司，大家平时如果发现，就可以加入到自己的自选股里面。
另一方面，目前A股有很多壳公司，特别是ST公司，很多都已经是完全的净壳（几乎没有主营，债务很少），完全就在等着有人上门来买壳。像这种公司，大家反而要小心。为何？因为你摆明是要卖壳，然后好几年都没卖出去，这里面一定有问题。
（最典型的例子：之前退市的博元，就是一个净壳。结果五六年过去后，还没卖掉。最后玩着玩着，因为要保壳，违规操作，直接被红牌罚出场。
