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港股大跌、行业竞争激烈、监管政策收紧的背景下以及高昂的交易成本，一些公司可能会关闭、转换或寻求退市。重生似乎是2023年香港证券业发展的一个不言而喻的选择。港交所数据显示，截至目前，已有27家香港券商暂停或停止营业，接近同一水平。去年期间。
由此看来，香港中小券商的生存压力不容乐观。为了生存，不少香港券商纷纷向美国股市伸出橄榄枝。近日，于6月30日向SEC备案、计划在美国纳斯达克IPO上市的易盈证券更新了招股说明书，股票代码为WIN。
然而，面对香港低迷的市场形势和外部环境的严峻压力，一盈证券能否顺利打开纳斯达克大门，能否“赢取漂亮”的上市后发展成为投资者关注的焦点。 。
香港持牌券商连续两年亏损
智通金融获悉，易盈证券是一家总部位于香港的金融服务提供商。主要提供配售及承销服务、证券交易及经纪服务以及资产管理服务。没有。香港证监会第1条、第4条及第9条。不。车牌号。
招股书显示，易盈证券的业务模式主要包括以下三个方面：配售及承销服务、证券交易及经纪服务、资产管理服务。与香港传统证券公司业务基本相同，主要通过易盈证券、易盈证券进行。资产管理运作。
从营收来看，2022财年和2023财年（截至3月31日的财年），易盈证券营收分别为325.93万美元和230.64万美元。这一规模在香港券商中是前所未有的。它相当大。过去两个财年，该公司对应的净亏损分别为20.72万美元和51.33万美元，已连续两年亏损。
进一步看收入结构，过去2022、2023财年，易盈证券的主要收入来源波动较大。其中，配售和承销服务在2022财年仅赚取35.53万美元，仅占总收入的15.4%。当时，公司收入的支柱是证券交易和经纪服务，经纪佣金是公司唯一的收入。录得74.13万美元，占32.1%。 2023财年，公司配售及承销收入出现质的飞跃，达到157.46万美元，占期内总收入的46.3%，而资产管理业务似乎始终占比较小。从成本角度来看，过去2022、2023财年，易盈证券的主要成本费用包括人员成本、运营及行政成本、利息成本等，其中人员成本最高，分别为65.6%和67.8%。 %，其次是运营和管理成本，分别占25.9%和23.8%。对此，易盈证券表示，他们还将持续优化成本结构和风险控制，降低财务风险和操作风险，确保资产质量和偿付能力。
事实上，易盈证券经营困难似乎与香港市场形势密切相关。 2022年，受海外主要央行进入加息周期、地缘政治冲突持续、内地疫情持续等因素影响，香港资本市场持续波动。从主要市场来看，2022年港交所IPO企业数量仅为80家，为2013年以来最低水平。IPO及增发募集资金金额为321.93亿美元，一年。同比下降67.3%，为2008年以来的最低水平。
从二级市场来看，香港股市随外部环境波动较大。与此同时，由于境外投资者的悲观情绪和外部流动性持续收紧的预期，呈现出震荡下行的态势。截至10月27日收盘，恒生指数和恒生科技指数自年初以来累计下跌12.05%和7.82%。
加之市场情绪低迷，香港股市投资机会有限，市场环境疲弱，导致券商业务疲软，也可能成为亿盈证券业务扩张的障碍。这也将体现在公司的主要收入来源上。更明显。
对此，易盈证券提醒在香港开展业务需注意风险因素。我们的经营业绩和前景极易受到政府政策变化以及香港经济、社会、政治和法律发展的影响。影响投资者信心和风险偏好的事件可能会导致投资或交易活动减少，进而导致业务绩效下降。
港股或跌或反弹，但上涨前景不明朗
招股书显示，易盈证券似乎对自身处境有了更清晰的认识：其所经营的香港金融服务行业竞争激烈、分散且不断变化，而且这种情况预计将持续下去。截至2022年6月30日，在香港交易及结算所有限公司登记的交易权持有人共有711名，其中交易所参与者623名，非交易所参与者74名，非交易所参与者14名。
另一方面，根据香港证监会网站公布的市场及行业统计数据，获发牌从事第1类（证券业务）及第4类（提供证券）的公司分别为1,509家、1,838家及2,039家。 。 ）根据《香港证券及期货条例》意见）和第9类（资产管理）受监管活动。竞争对手的数量只是因素的一部分。更为严重的是，根据香港证监会2022年的统计，C组券商（香港市场指经纪业务排名第65位之后的所有券商）全年净亏损合计为4.2% 。亿港元，中小券商经营普遍承压。此外，今年香港股市在经纪业务和投行业务方面有向头部机构集中的趋势，马太效应越来越明显。
在规模或资源不占优势的情况下，一盈证券等香港中小券商大多通过并购扩大业务规模，寻求IPO补充“粮草”，进一步竞争。比如，他们也是港资证券公司。券商华盈证券今年4月也向SEC提交了文件。
与此同时，饱经风雨的香港股市或许正在进入期待已久的转折点。继A股下调印花税后，港股也正式宣布下调证券交易印花税。 10月25日，香港特区行政长官李家超在年度施政报告中表示，股票交易印花税税率将由现行的0.13%下调至0.1%。特区政府计划于11月底完成立法程序。
对此，方正证券认为，印花税下调有望在短期内刺激交易情绪，增加交易量；中金公司认为，印花税税率的下调将在短期或其他方面提振市场情绪。印花税下调后，Level指数有望逐步提振，但格局并不一致，这也表明持续反弹还需要更多基本面因素的配合；中长期来看，降低印花税有利于降低交易摩擦成本，提高市场流动性，提高市场交易量的中心地位。
由此来看，尽管近两个财年出现净亏损，但亿盈的收入主要来自配售和承销服务。这些业务通常具有高利润率和高增长前景。如果市场环境改善、客户需求增加，公司仍有实现收入稳定增长、利润增加的潜力。但对于现阶段的一影来说，如何提高竞争力，成功生存到“黎明”，就成了当务之急。
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