最近又学到了一个新词：中巴。这个中巴当然和观光大巴车没什么关系，“中巴”指的是中式巴菲特价值投资者，这个词语带有贬义，指的是那些机械照搬，教条化的把巴菲特的价值投资方法照抄到中国的人，这些人只是很肤浅的认为价值投资就是长期持有，死扛一直持股不卖，而没有学到巴菲特价值投资的精髓。而与“中巴”对应的是“西巴”，指的是巴菲特价值投资的正统继承者。咋感觉有点不对劲，好像在骂人？？
在中国做价值投资，确实不能机械的照搬巴菲特的方法，一定要理论联系实际，结合中国A股市场的基本实际行情和特色来进行，当然，这里面牵涉到3个基本问题：
巴菲特的价值投资理论是什么？中国A股的实际行情是怎样的？如何将理论和实际联系起来？ 由于我目前只是一个刚入门“价值投资”的小学生，对于上面3个问题以我目前的水平，我只能回答第一个问题，对于第二和第三个问题还不能给出很好的回答，但是我有自己的一些粗浅的思考，这里就抛砖引玉，请各位读者辩证的看待我的观点，独立思考，我的观点不一定正确。我个人认为，巴菲特价值投资的理论框架主要分为以下4个方面：
（1）股权思维：买股票就是买公司的部分所有权；
（2）市场先生：市场并不总是有效的，市场的股票价格并不等于公司的内在价值；
（3）能力圈原则：只在自己的能力边界之内，买自己你能够看得懂的公司；
（4）安全边际原则：对于投资中的不确定因素，要给自己留足容错空间。
上面这4个方面我认为是巴菲特价值投资理论的基本骨架，在这4个方面的基础上，可再丰富细节，加入更多具体的东西，这是其一。其二，上述的这4个方面是有内在相互联系的，就如太极图一样，阴中有阳，阳中有阴，你中有我，我中有你，相互联系共同构成价值投资理论的整体。
针对上面提到的两点，下面分开叙述。
首先说说上面这4个方面还可以增加哪些细节，使得价值投资的理论更丰满，更加有血有肉，而不只是一个简陋的骨架。
对于股权思维，既然买股票就是买公司的部分所有权，那么我们就不能把“股票”视为赌桌上的随意交换的筹码，或者像渣男只是为了骗炮一样经常更换女朋友，而是应该站在企业经营者的角度，严肃认真的思考你买的每一只股票，是不是值得买，是否有价值。如果你一旦思考这个问题，那就说明你具备股权思维了。那么下一个问题自然而然就是：这家公司的内在价值是多少？或者，如何衡量一家公司的价值？亦或者，衡量标准是什么？我个人认为这个问题是价值投资理论里面最核心，也是最难的一个问题，也即估值问题。估值是一门艺术，要学会衡量一家企业的内在价值，绝非一日之功，要学会估值，首先你得具备基本面分析能力，而基本面分析的核心，是财务报表分析能力。扎实的会计功底，卓越的财务思维，是每一个价值投资者必须修炼的内功心法。除此之外，还要具备行业研究能力，也就是把你研究的公司，放在更大的范围——也即公司所处的整个行业中去考量。关于行业研究，也有很多东西要学：企业的竞争优势、企业的护城河，行业特征等等，都是要去了解的。
对于市场先生，我们首先要明确的前提就是：股票市场的价格（也就是股价）并不能告诉你公司的内在价值是多少，也就是说，股票市场提供的报价可能高于公司的内在价值，也可能低于公司的内在价值，并且股价永远处于波动中，就像钟摆一样，价格永远围绕价值上下波动，价格偏离价值的时间远远大于价格刚好等于价值的时间。我们在进行股票交易时，付出的是价格，而得到的是价值，因此，我们只有在价格低于内在价值时买进，才有获利的胜算，而如何评估价格是否低于价值呢？这其实又回到上面的估值问题了。另外，这里面还有个把握时机的问题，我们如何准确的把握市场情绪，以及市场波动的周期，以及如何正确的认识市场的波动和风险等问题，也是每个投资者的一门必修课，而且这门必修课可能是要用一生的时间来学习的，因为市场本身处于不断的动态变化之中。
对于能力圈原则，我们首先要承认的是每个人的认知和精力都是有限的，我们不可能弄懂市场上的每一家公司，我们也没有那个精力，因此，我们只需要在自己能够搞懂的公司里面进行投资就行了，投资的本质是认知的变现，人永远无法赚到认知以外的钱，认知以外的钱就算是赚到了，凭运气赚来的钱也会凭实力亏回去的。如何逐步建立自己的能力圈，以及清楚地认识到自己的能力边界在哪，也是一场修行。人贵有自知之明，大部分人都会经历不知道自己不知道，知道自己不知道，不知道自己知道，知道自己知道几个阶段，也可能有的人终其一生就停留在某个阶段了，如何没有终身学习的态度，以及不断的反思，是无法进行认知突围，建立自己的能力圈的。
对于安全边际，这也是价值投资里面非常重要的一个方面。安全边际的本质就是为了应对未来的不确定因素，留足缓冲区域，这就要求我们在股票交易时，买入的价格远低于内在价值，以应对未来的各种各种黑天鹅事件、灰犀牛事件；还有，要多元化投资，不要把鸡蛋放在一个篮子里，要通过构建股票组合、资产配置来分散风险。另外，在估值阶段，也要对公司的内在价值有深入的认识，考察企业的护城河，防止出现价值毁灭的风险。最后，只买自己看得懂的公司，也是安全边际的一种体现。
所以，通过对上面四个方面的叙述，其实聪明的投资者也可以看出，这四个方面是紧密联系在一起的。
巴菲特的这个投资理论看起来非常简单，初次接触的小白都能听得懂，但是要真正把这套方法理论拿到市场上去实践，并从市场中赚钱，会发现难度非常大，上面红字标注出来的每一个部分，都要花大量的时间精力去学习相应的知识。并且，光学理论还没有用，还要把这套理论用于实践，这又是一大难点。
这或许是出现“中巴”的原因，很多人只是机械的照搬，停留于表面，所以导致巴菲特的价值投资理论在中国“水土不服”。我看网上有人调侃说，A股市场不适合价值投资，就算是巴菲特来了，也会输的底裤都不剩，我只能说这些人要么没有领悟到价值投资的精髓，要么没有理论联系实际。
我个人认为，巴菲特的价值投资理论，是适合中国A股市场的，是能够获得超额收益的，因为我已经看到了很多前辈的成功经验，这些前人的经验足以证明价值投资理论的适用性。最关键的是，要将巴菲特的投资理论与中国的实际相结合，才能获得长期稳定盈利。
如果你还是认为A股是一个赌场，只适合投机，搞什么技术分析，K线理论，那我只能说祝你好运。
接下来我想谈谈文章开头提到的第二个问题，即：
中国A股的市场生态以及实际行情是怎样的？
由于我是一个入市不到五年的小白，我对目前的A股市场，也只能算是盲人摸象般一知半解，了解到的也是部分真相，对于整个A股全局还没有一个整体的认识。所以下面的我的这些观点，看看就好，不一定正确。
我个人认为，要了解A股市场的现在，就必须了解其过去，也就是对A股市场的发展历史要有一个大致的认识，如果将A股的过去，现在，未来串联起来看成一部电影的话，那么当下的A股市场生态只是这部电影中的一帧画面，只有读懂过去的历史情节，才能看懂现在的行情，并预测未来的剧本情节演化趋势。
这个观点，是我之前读《伟大的博弈》一书受到的启发。《伟大的博弈》一书写的是美国股市300多年的发展历史，中国A股市场的历史才只有30多年，美股现在是全球的金融中心，有全球最成熟的资本市场体系，中国在其面前不过是小巫见大巫。不过，美股也不是一开始就如此成熟的，它也经历过从成熟到不成熟的过程，在这方面，A股市场或许有很多值得借鉴的经验。
很多人吐槽A股市场不成熟，存在这样或那样的问题，目前A股投机风气猖獗，常常让很多价值投资者血本无归，确实，A股存在很多问题，美国股市早年间也经历过这样的阶段，美股从投机风气盛行成长为成熟的市场，花了70多年的时间，目前A股从诞生之初到现在才不过短短的30几年，所以A股还有很长的一段路要走，是很自然的事情。很多人在网上满腹牢骚，怨气冲天，其实你能看到的问题国家高层也看得到，如果能稍微了解一点A股的历史就会发现，市场虽然目前仍然存在这样或者那样的问题，但是相比以前，目前的市场已经要好很多了，而且要有这样的信心：未来的A股市场会越来越好的，越来越成熟的，未来必将是价值投资者的天下。
另外，我还想谈到一个问题就是，不要把自己亏钱归因于市场体制不成熟，再差的市场，一样有人在赚钱。关键是，你如何正确的看待这个市场：你到底是自上而下投资，还是自下而上投资？
什么是自上而下投资？就是很多人认为中国股市是“政策市”，所以从宏观经济出发，经常关注国家大事，开口闭口就是央行货币政策、美联储加息降息、巴以冲突、中美关系这些很宏观，很高大上的东西，然后根据宏观政策走势来进行选股和投资。我个人认为，对于小散户来说，天天关注这些宏观经济信息，以及一些宏观经济学家的高谈阔论，对于开拓视野是有帮助的，对于投资来说，没有什么卵用。因为宏观的东西很难变现，宏观的东西正因为太过于宏观了，那些高谈阔论的经济学家，也不过是盲人摸象，知晓部分的真相而已，我也没见到哪个宏观经济学家成为巴菲特那样的股神的。那是否意味着关注宏观经济走势就一点用也没有呢？也不是，除非你资产超过百亿，你的一举一动都会受到市场关注，那个时候就很有必要保持对政策的敏感性了，小散户最大的优势就是船小好调头。
所以，对于普通投资者来说，最好的方式就是自下而上投资。这也是巴菲特的观点，自下而上投资就是立足于公司的基本面，然后再结合市场情绪进行投资，这样，不管是处于牛市还是熊市，不管市场如何变化，都能立于不败之地。自下而上投资首先要求投资者具备卓越的财务思维，注意财务思维并不等同于财务报表分析能力，财务思维是比财务报表分析更高阶的能力，是投资者需要不断修炼的内功心法。
当然，上面只是我一些肤浅的见解，不一定正确，对于本文开头的第三个问题：如何将价值投资理论和A股实际行情联系起来？
恕我才疏学浅，对于这个问题我目前也没有很好的答案，等我想清楚了这个问题再来分享
这篇文章已经足够长了，有4000字左右了，太长了也没人看，就到这里吧。
