股神巴菲特的老师，叫格雷厄姆，是一位价值投资大师，由他创立的一个衡量股市投资价值的指数，叫格雷厄姆指数。#股市证券分析#
格雷厄姆指数，是指股市的全市场盈利收益率与无风险利率的比值，因为该指数同时考虑了股票市场估值水平对应的收益率和无风险收益，可以综合反映市场整体投资风险和投资回报率，对于判断市场整体的投资价值具有重要的指导意义。
格雷厄姆指数=全市场股票平均收益率 / 无风险收益率，全市场股票平均收益率，采用全市场股票的平均滚动市盈率的倒数，无风险收益率，通常采用十年期国债收益率。
昨天我们文章中，说的是这两者的差值，今天换成比值，这其实在100年前，就由大师格雷厄姆提出来了。
看上图，过去五年的四次极值和现在的数值对应的时间和数值如下：
上表中的五次极值，就是图中的五个红圈处。他们已经非常接近于一条水平线。
格雷厄姆指数越大，则股票市场相对于无风险收益的性价比越高，根据历史统计数据，当格雷厄姆指数≥2时，可加大股票资产配置比例，降低债券资产配置比例，当格雷厄姆指数≥2.2时，基本处于熊市底部。
格雷厄姆指数越小，说明股票估值越高，风险越大，当格雷厄姆指数≤1.5时，就要降低股票资产的配置比例，降低组合风险 ，当格雷厄姆=1时，表明股票的收益率等于10年期国债的收益率，因为国债收益率被视为无风险收益率，而股票要承担较高的波动风险，此时就建议大幅度降低股票资产的配置比重，甚至清仓，所有资产都转化为无风险的债券资产。
现在的格雷厄姆指数，不但大于2.2，已经达到了2.36，也非常接近于过去五年的四次峰值，非常接近于股市的底部，可以开干了！
