今天是2023年度最后一个工作日，马上就要到2024年了，年终岁尾，总结过去一年的得与失，是我们的老传统了，也是非常有必要的，看到大佬们都在给大家分享经验感悟，我虽没有老攒的智慧、幽默与学识，也没有茶馆大佬的资金量，但是，也想跟大家分享一下，占用一点茶馆空间，请大家多多包涵！
给我统计的今年的收益率是50.1%，因为我资金都是陆续进来的，今年总收益大概是总本金的35%，资金在今年也上了一个小台阶，虽然这个浮盈只是市场暂时存在我账户的，有些是要还回去的，但我个人对这个成绩还是比较满意的，估计茶馆的茶友今年很多应该都应该不止这个收益，让大家见笑了。
我遇到老攒算比较早了，从我第一次看到他文章，我就眼前一亮，真正的同道中人，那时头条还没几个人传播这种理念，能遇到写得这么好这么透彻的作者真是不容易。来老攒茶馆也有段时间了，看到茶馆的高手如云，经验丰富、专业又乐于分享，发现自己无论经验还是对公司的了解，都还很不够，近段时间我都没怎么发言，在茶馆就埋头默默地向各位大佬学习，在书本向价投前辈学习。
走价值投资这条路，就像当年李录误打误撞听了巴菲特一次演讲，就坚定的走了这条路一样，我也是误打误撞走进来，然后下定决心坚定走下去。我们茶馆很多人，相信也是误打误撞看了老攒的文章，进了茶馆，然后坚定了价值投资这条路。这条路，让我看到了一种希望。它能够让我用最干净的方法，运用自己的智慧与学识，在当前市场经济下，赚最干净的钱，取得巨大的成功。我们用干净的方法赚干净的钱的同时，又在不断地加强自身修养和学习，没有权钱交易，没有潜规则，没有欺诈，没有贪污受贿，我每年都会参加一两次警示教育，深知有些钱是坚决不能碰的，碰了是要家破人亡妻离子散的；深知有些人是不能交的，交了是要被拉下水同流合污的；也深知有些事是不能做的，做了是要身败名裂的。价值投资，是我作为一个普通家庭出来的读书人通过自身学习和修养，取得世俗社会的成功并实现自身价值与理想不可多得的一条路。
这条路上的前辈教会我，买股票就是买公司，股票不是一张纸，它代表一家公司的一部分，拥有它就是拥有公司一部分；因为我们只是拥有公司的一小部分，是纳米股东，投资的本质就是对未来的预测，而我们对未来根本就无法精准预测，只能得到一个概率，公司的大小事务我们也都无法决定，所以我们需要留出较大的安全边际；我们买的股票它在股市是有实时价格波动的，在这条路上，我认识了市场先生，曾几何时，股市的股价时刻牵动我的心弦，当我认识了市场先生后，我释怀了，坦然了，投资的风险并不来自股票的价格波动，市场本不是为我这样的人开设的，只要公司正常经营，就算没有市场，也没关系的，市场只是让大家有个参加或退出的地方，减少股票持有者之间的矛盾，在我们需要的时候利用好市场即可；当我在不断地深入地去了解一家公司的时候，虽然我的能力圈现在很小，但是我能感觉到它在慢慢扩大，在能力圈范围内投资，永远都有底气，就算股价跌到脚底板上，你也不慌，因为你真懂这家公司。
巴菲特是在慢慢进化的，芒格是慢慢进化的，李录也是慢慢进化的，他们都经历了从捡烟屁股到拥有伟大的公司的过程，我觉得我们是幸运的，可以在前人的基础上，一步到位，找那么几家伟大的公司，然后在合理的价格买入持有，安坐下来。他们都是集中投资策略，他们的投资组合非常精炼，前三只股票基本能占70%多，他们的理念都是看中的公司，就要下重手，这个也是有理论依据的，大家可以了解一下凯利优化模式，老攒前段时间也说过，在精简自己的组合，我的持仓跟茶馆大多数人是高度重合的，走的是也是集中投资策略。
价值投资者不需要太聪明，太聪明的人反而不好，聪明的人总想比别人赚的多，我们茶馆这么多人，免不了会有人互相攀比，这个是要命的，别人的股票别人的机会，是别人的事，我只做我能力圈范围内的投资，每个人能力圈都不太一样，所以，投资组合也不可能完全一样，也不需要一样。我觉得，价值投资者是很孤独的，是自己做决策的一个过程，和在这条路上走了很远的前辈有一些交流是很有益且必要的，但是，讨论的人多了，人的心理倾向会对投资产生可怕的影响，就会有团队趋同性，你的独立性客观性会丢失，你的判断就很难准确。我们茶馆的茶友，在大多数人都是自学，我们在学习老攒的同时，多培养自己的独立性客观性，是非常有用且必要的，毕竟，你不可能一生都依赖老攒来给你出谋划策吧。
关于估值的问题，一个公司的内在价值是它未来存续期给你我们带来的自由现金流之和。十年回本是合情合理的，十年回本对应的复合收益率是7%左右，美国股市长期平均复合收益率是6.7%，所以，将7%的复合收益率定位为合理的资本回报率，是通行做法。老攒也说过，当你对一家公司真正了解的时候，它值多少钱，是自然而然就会自己呈现出来的。所以说，估值相对于你对这家公司的了解，是很次要的问题。复利的魔力，我们很多人都是没有直观的感受的，但是，大家看一下我们改革开放40年来的翻天覆地的变化，感受一下，这就是中国经济40年平均9%左右复合收益率的结果。所以，估值差不多就可以，收益率要求不要定的太高，不要着急，不要跟别人比。老攒文章中有很多关于估值的文章，像暴力估值法、奸商估值法等等，我觉得大家细细研读便是。我用的多的是“股东盈余”，老攒也经常提及，这个是巴菲特创造的概念，股东盈余＝净利润+折旧损耗摊销-资本开支；用股东盈余除以一个贴现率，比如10%，得出这个公司的合理价值；如果公司有增长，就用股东盈余÷（贴现率-增长率），股东盈余近几年的可适当平均一下，增长率不好确定，仁者见仁，智者见智。
关于仓位的问题，是茶馆很多茶友关心的问题，各有各的见解，我谈谈我的认识，我是一定会在某一个时点满仓，到分红的时候通过分红，又多出仓位，分红之后就一直买买买，当然了，要有好机会，没有就耐心等着，一直买到满仓，周而复始。我平时的收入也是全部变成仓位。我在考虑这个问题的时候，考虑的最多的，还是你要货币还是要生息资产；我想，我还是要生息资产，我个人认为，现金流才是生命线，对个人和企业都是，生息资产可以带来源源不断的现金流；另外，伟大的公司的股票的数量才是核心，足够数量的股票才承载足够的财富，足够的数量才有足够的股息，即现金流。所以，我的仓位每年从分红开始，就会慢慢变满，我基本只买不卖，卖也是换股，而不是空仓。
关于做T的问题，茶馆很多茶友喜欢做T，老攒怕大家在这方面吃亏，还专门给大家出了做T的投机指南，主要本意应该还是叫大家别做T。我个人基本不做T，一是我不想，盯盘会浪费我的时间，我用这些时间多看几本书更实在，多了解一下公司更有用；二是我认为它会干扰我的投资思维，一两次的成功会让你有瘾，虽然说成功率100%，没有失败，失败就加仓，但是，市场的诱惑力是不容小觑的，它的魔力会一直吸着你，你在这里得手了，尝到甜头次数多了，你就会一直在这方面寻找机会，会把心思精力放在这，最终，越走会越偏离你的初心；三是它的本质还是投机，我还是相信，投机结果最终归零，还不如安安心心拿着安稳。
关于何时卖的问题，这个问题老攒有篇文章已经写得很清楚，大家应该都看过了，我也就不啰嗦了。简单提醒一下，无论如何，卖的结果都是要优化自己的投资组合，把你的投资组合看做是一家公司，卖掉这个买入那个，最终要的结果都是你整个投资组合这家公司盈利能力更强了。
关于原始资本积累的问题。原始资本，对任何一个人，尤其是一名投资者，无比的重要。我甚至认为它是人生中在物质方面最重要的。我们茶馆有很多资本很大的大佬，他们应该深有感触；我就打个比方，国债逆回购，低风险，他们动动手指，几天的收益，普通人就要干一个月一年，甚至几年，这就是积累了的资本的力量。普通人完成原始资本积累是很难的，那么应该怎么办呢？我是一名普通工薪族，我的方法是开源节流，延迟满足。必须要有那么一个阶段，你要抵制一切消费的诱惑，认清一切消费的陷阱，不买无用物品，不被收智商税，不为虚荣买单，节流，打造自己的蓄水池，让自己的蓄水池装满。普通工薪族开源的方法路子还是比较少的，大多可能做做兼职之类的，可能开源的比较好的方法还是提升自己，升职加薪，有经验的茶友可以和大家分享一下。当你的资本利得比较丰厚的时候，你可以有较高的消费，但是这时的消费，和你拿工资去消费，已经完全不是一回事了。
最后，茶馆很多茶友都喜欢买国债逆回购，和大家分享一个小方法，把自己剩余的资金分成三份或七份，每天买一份三天期或七天期的逆回购，这样滚动，即可以获得较高的收益同时，又可以在要用钱的时候，账户有可用资金。
还有很多想跟大家分享，但是写的有点多了，我都不好意思了时间有点晚了，打扰大家了，不当之处，请大家批评指正。
