新一批退市名单已然出炉。
5月22日，上交所公告称：*ST吉恩、*ST昆机终止上市，此外，*ST上普、*ST海润暂停上市。
1.是突然被退市的吗？不是，两家公司均已连续多年亏损，并均被实施退市风险警示、暂停上市，终止退市主要经历了三个阶段。
A. *ST吉恩第一阶段，2016年5月3日，因2014年、2015年连续亏损，实施退市风险警示；
第二阶段，2017年5月26日，因连续三年亏损，暂停上市；
第三阶段，2018年4月28日，公司披露年报显示2017年度继续亏损，净资产为负，且被会计师事务所出具保留意见的审计报告。
2018年5月15日，上交所上市委员会经审议后，一致表决同意*ST吉恩股票终止上市。
B. *ST昆机退市三个阶段第一阶段，2016年4月1日，因2014年、2015年连续亏损，实施退市风险警示。
第二阶段，2017年5月23日，因连续三年亏损，公司股票被实施暂停上市。
第三阶段，2018年4月28日，公司披露年报显示2017年度亏损和净资产为负。期间，证监会于2018年2月出具了行政处罚决定书，对公司及相关责任人予以警告、罚款、市场禁入等相关处罚。决定书显示，公司存在虚增利润等违规情况。
2018年5月15日，上交所上市委员会经审议后，一致表决同意*ST吉恩、*ST昆机股票终止上市。
2.为什么会被终止上市？*ST吉恩和*ST昆机触及了《股票上市规则》规定的多项财务退市指标。
上交所《股票上市规则》第14.3.1条规定，上市公司股票暂停上市后，出现“公司披露的最近一个会计年度经审计的财务会计报告存在扣除非经常性损益前后的净利润孰低者为负值、期末净资产为负值、营业收入低于1000万元或者被会计师事务所出具保留意见、无法表示意见、否定意见的审计报告等四种情形之一”，本所决定终止其股票上市。根据两家公司披露的2017年年报，其财务指标和审计意见明确触及了前述退市指标。
*ST吉恩：其触及了前述净利润、净资产和审计意见等三项退市指标。*ST吉恩2014年、2015年以及2016年净利润均为负值。根据公司经审计的2017年年报，公司实现归属于上市公司股东的净利润为-23.63亿元，期末净资产为-1.98亿元，同时会计师事务所对公司2017年度财务会计报告出具了保留意见的审计报告。公司在连续3年亏损后，第4个会计年度有3项指标触及了终止上市的标准。
*ST昆机：其触及了前述净利润和净资产两项退市指标。公司2014年、2015年以及2016年净利润均为负值。根据公司经审计的2017年年报，公司实现归属于上市公司股东的净利润为-3.50亿元，2017年末净资产为-3822.10万元。公司在连续3年亏损后，第4个会计年度有2项指标触及了终止上市的标准。
3. 接下来这两个股票还会交易吗？会。两家公司将于5月30日进入退市整理期，交易30个交易日。退市整理期股票及其交易的特殊性包括：
（1）*ST吉恩股票简称将变更为“退市吉恩”，*ST昆机股票简称将变更为“退市昆机”。
（2）涨跌幅限制为10%；
（3）交易期限为30个交易日，全天停牌不计入退市整理期，但累计停牌不得超过5个交易日；
（4）上交所将公布当日买入、卖出金额最大的五家会员证券营业部的名称及各自的买入、卖出金额；
（5）公司在退市整理期间不得筹划或者实施重大资产重组。
4. 谁都能参与这两个股票的交易吗？不能。退市整理期交易有适格要求：
（1）2年以上的股票交易经历，且前20个交易日日均资产50万元以上；
（2）不符合上述条件者，只能卖出已持有的退市整理股票；
（3）适格投资者首次买入，需签署《退市整理股票风险揭示书》。
5.30个交易日后会怎样？30个交易日的退市整理期后，上交所在5个交易日内将其摘牌，终止上市，之后股票将进入股转系统交易。
具体来说，公司应保证摘牌后45个交易日内进入股转系统挂牌转让。如公司未聘请或无代办机构接受其聘请的，上交所可以为其临时指定代办机构。
6.还能重新上市吗？如果满足重新上市条件，可以申请重新上市。重新上市条件主要有：
一是时间上，至少是进入股转系统12个月后。
二是包括公司股本总额、股东分布、无重大违法行为、最近三个会计年度盈利、最近三个会计年度现金流量、最近一个会计年度期末净资产、最近三个年度的审计报告、最近三年公司主营业务等方面，都需符合重新上市的要求。不过，目前还没有公司终止退市后又重新上市的成功先例，想博这个乌鸡变凤凰的话，还是死了这条心吧。
7. 股民怎么办？终止上市，意味着股票不在上交所交易了，但公司仍然可以正常经营。根据《公司法》规定，终止上市后公司股东仍享有对公司的知情权、投票权等股东权利，股东享有的权利不会改变。此外仍可在股转系统进行转让。
此外，*ST昆机因为重大遗漏、财务造假两度被证监会处罚，股民因此造成损失的，可以向公司索赔。
8. 如何避免“踩雷”？交易所在督促公司充分揭示退市风险方面一直是不遗余力，*ST吉恩和*ST昆机被退市风险警示至暂停上市期间，合计披露风险提示公告40余份。所以只要多留意公司公告，不要总想刀口刃血，“终止上市”这个雷还是很容易避开的。
9.以后退市个股会越来越多吗？今年3月，沪深交易所双双就上市公司重大违法强制退市实施办法征求意见，对重大违法强制退市制度进行了细化和明确。目前征求意见已经结束，后续将适时对外发布。后期将会加大对财务状况严重不良、长期亏损、“僵尸企业”等符合退市指标企业的退市执行力度。
10.还有两家暂停上市的是啥情况？A.*ST海润：2016年(被实施退市风险警示)、2017年均被出具“无法表示意见”的审计报告，5月29日起暂停上市。
B.*ST上普：因连续两年亏损被实行退市风险警示后，2017年度净利润继续为负值，5月29日起暂停上市。
需要指出的是，暂停上市和终止上市是退市流程中两个不同的阶段，上市公司只有被终止上市之后，才会被交易所摘牌，而暂停上市是退市流程其中的一个阶段。某种程度上，暂停上市可能是上市公司最终被强制终止上市过程中最为关键的一个阶段，相关公司进入这一阶段后，退市风险会明显暴露。
据Wind数据统计，自沪深交易所成立以来，因各种原因退市的公司累计在百家左右，其中40余家公司是因私有化、吸收合并等原因主动退市，其他公司多数是因连续亏损的缘故被实施强制退市，在中国股市将近30年的历史中，强制退市公司为60家左右。
A股最近一例被实施强制退市的公司，就2017年8月28日退市的欣泰电气，该公司因欺诈发行而被强制终止上市。
壳股，再遭受一击重锤：
刚刚，上交所，决定*ST吉恩（600432）、*ST昆机（600806）股票终止上市，2家公司将于5月30日起，进入退市整理期，最后交易30个交易日。
*ST吉恩、*ST昆机月K线
最后30个交易日，投资者切莫火中取栗，回避这2只退市股。
截至2018年3月31日ST吉恩的股东户数为7.07万户，*ST昆机的股东户数为3.31万户，累计达10.38万户，不幸踩中地雷的投资者大概率要面临连续跌停。
触发多项退市条件
这两家暂停上市公司的退市难度，嗯，比恢复上市难度要低，而且低得多得多得多。
之前，因为2014至2016年连续三年亏损，*ST吉恩和*ST昆机已被暂停上市。众所知周，暂停上市公司要避免退市结局，所面临的是一项复杂的综合工程，需满足一揽子合规条件。连续亏损暂停上市的，恢复上市时单单扭亏还不够，其他指标也要符合上市条件。
上述两公司的情况，非常不理想。
这是*ST吉恩的情况：
2017年年报显示，*ST吉恩净利润为负23.63亿元，期末净资产为负1.98亿元，会计师事务所对公司2017年度财务报表出具了保留意见的审计报告。对照规定，*ST吉恩在暂停上市后同时触及了净利润、净资产和审计意见类型等三项终止上市情形。
*ST昆机也困难重重：
年报显示，2017年度亏损3.5亿元，期末净资产为负3822.1万元，同时触及了净利润和净资产两项终止上市情形。
因此，两家公司连续三年亏损后，在第四个会计年度均触及了股票终止上市条件，符合上交所《股票上市规则》规定的终止上市情形。
僵尸公司的命运
从*ST吉恩和*ST昆机的退市不难看出，两公司不仅在退市指标上触发《股票上市规则》规定的退市条件，从公司自身实际情况看，不仅经营不善，也存在重大公司治理缺陷，已无任A股上市公司的身份。而这类财务状况严重不良、长期亏损，乃至有“僵尸化”趋势的公司清出市场，同类公司是否会感到寒意？
回顾近年，尤其是2012年退市制度改革以来的案例发现，对垃圾公司的出清力度在加大。2012年版本的退市制度发布后，首家退市公司长航油运打破了“央企无退市”的惯例。
而2014年又一轮退市制度改革方案出炉，主要创新有二，一是新增了增加“主动退市”情形，二是确立“重大违法公司强制退市制度”。
此后的2015年，首例主动退市案例让曾在上交所上市的中国二重“摘得”；2016年，博元投资退市，宣告重大违法退市案例落地。
此番上交所对*ST吉恩和*ST昆机这两家公司作出终止上市决定，其实体现了对“僵尸类”公司的监管正在从严。
值得一提的是，今年除了上述两公司被终止上市，还有*ST海润和*ST上普两家沪市公司股票面临暂停上市。上述两家公司也是长期经营乏力、内部规范运行不善的典型。
另外，值得关注的动向是，今年不少高风险公司均出现了“摘星不摘帽”的情况。这也是监管收紧退市风险警示的监管口径所致。
不过，由于历年的炒差炒小惯性，这些举措是否会给近期活跃的ST公司走势降温又是另一个问题了。如以*ST尤夫为代表，一批ST又活跃起来，短期涨幅还不小呢，这真是A股的一个特别之处啊。
