在经济繁荣期，最好的投资方式就是持有股票。不过，相较于债券、大宗商品和现金资产，股票资产的波动也是最大的。如果不做资产配置，手里仅握着几只股票，很少人能一直拿得住。特别是在错误的经济周期里重仓股票资产，结局一定是惨绝人寰。
于是问题就来了：何时买股票最赚钱呢？买入后应该如何持有呢？
其实，在大部分时间里，我们都应该一直持有股票资产。美国的西格尔教授分析了200年来股票、债券、黄金、美元四类资产的走势后发现：股票资产在200年间上涨了70万倍，年化收益率达到6.6%；长债上涨了1778倍，年化收益率3.6%；短债上涨了281倍，年化收益率2.7%；很多人热衷购买的黄金，200年里只上涨了不到5倍，年化收益率只有可怜的0.7%；最惨的是现金，不仅没有上涨，反而还下跌了，年化收益率是负的1.4%。由此可见，投资股票的收益是最高的，没有之一。
除非市场出现极端事件，我们才需要暂时清仓避险，其余时间都应该拿着股票留在市场里，根据经济周期的变化，适时地调整股票仓位，比如：
当社融和PPI同时下行，说明处于衰退期，央行正在“开闸放水”给经济托底，此时可把股票仓位降到30%左右；当社融出现反弹，PPI在底部徘徊时，说明央行对经济的托底出现成效，由宽货币转向宽信用，经济开始复苏，此时可以适当增加股票仓位。如果PPI和铜价同步上涨，则意味着会出现“戴维斯双击”，也就是估值和业绩双涨，说明股市已进入牛市，此时可把股票仓位增加到50%以上；当社融和PPI同时上行，说明股市正在走向牛市末尾，应适当降低股票仓位；当社融见顶回落，说明股市由牛转熊，如果PPI和铜价也开始下跌，则意味着会出现“戴维斯双杀”，也就是估值和业绩双跌，此时应把股票仓位降到40%以下，并把股票持仓逐步换成中证红利指数，以便扛得住股市见顶回落的第一刀；当PPI走向顶部，股票、债券和大宗商品全面下跌时，说明市场已进入“泥沙俱下”阶段，此时现金为王，应把股票仓位降至一到两成，甚至暂时清仓避险。等PPI见顶回落后，说明新一轮经济周期开始了，可以逐步加仓股票了。很多人买股票赔钱了，主要原因只有两个：一是不知道要用资产组合来平抑波动，仅靠几只股票在市场上冲杀，因波动剧烈而惊吓过度，慌乱中割肉离场；二是不了解经济周期，不知道何时该买入、何时该卖出、何时要加仓、何时要减仓，一切凭感觉、靠运气。投资的本质就是认知的变现，拥有了知识储备，才能拨云见日，看清市场全貌，把握市场脉搏，持续稳定地在市场上赚到钱。
