“不过包退”“0元入学 ”，一度在公务员考试培训行业稳坐头把交椅的中公教育科技股份有限公司（以下称中公教育)，4月25日发布公告称，因隐瞒关联交易被证监会罚款400万元，相关责任人也受到牵连，累计处罚金额达1000万。
市值最高点的2687亿元，到目前总市值281.85亿。钱去哪了？
在中国的教育培训领域里面，总共只有4家市值过千亿的公司——做K12的新东方、好未来、跟谁学，剩下就是职业教育领域的中公教育。
职业教育可以说是民间教育培训领域的一块肥肉
从蓝翔挖掘机、新东方烹饪学校、北大青鸟、南通汽修……考虑到中国绝大多数就业人口不是白领，而是蓝领，这个数据就更加庞大了。
与此同时，随着时代进步技术更迭，更多新产业、新职业不断产生。比如随着网红经济的兴起，网红主播培训、网红培训、网红直播电商培训等新需求蓬勃发展，创造了新的职业需求。
不过，不同职业培训赛道，体量差异特别巨大。比如做“考公培训”的中公教育市值如今超过了2000亿，但排名第二做厨师烹饪培训的东方教育，市值仅有395亿，仅有前者的1/5不到。
押注公考教育
中公教育起家于“公务员招录考试”，而在该领域的公司还有华图教育、粉笔公考等诸多公司，也都具备一定公共属性。
而从中公教育的营收结构，也真实地反映了这一点。
总体来看，中公教育的营收结构主要分为公务员招录、教师招录、事业单位招录及综合类招录考试四类，其中公务员招录培训业务占公司总收入的“半边天”。
3亿、13.0亿和16.5亿的目标。事实是，中公教育则以122%、%和%的比例超额完成任务。
如此一对比，中公教育2021年三季报的水分可谓是溢于言表，难怪深交所连下两道关注函。然而中公教育经过连续跳票两次后才公布给深交所第二道回复函，时间上的延后加深着市场怀疑的同时，新的解释也依然值得深思。
期则高达282.65亿。而这也是中公教育退费难的重要原因，即便是合同上显示的退款时间在30-45个工作日之内，中公教育仍然以多种原因推迟。
究竟是因为中公教育的抗风险能力在变弱还是中公教育本身的商业模式就存在问题？
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