智通财经获悉，方正证券(601901)发布研究报告称，光瓶酒作为买方主导的市场，总量性扩容与结构性并存共驱发展，在整体消费力弱复苏环境下彰显大众价格带的消费刚性。随消费理性回归，以品质和口感为主导逐渐代替对包装的硬性需求，同时新国标落地倒逼光瓶酒企向纯粮酒升级。随着光瓶酒市场扩容、产品结构升级、品牌集中度提升，持续看好面向大众消费的光瓶酒行业龙头，以及持续布局光瓶酒赛道的白酒行业龙头。
▍方正证券主要观点如下：
光瓶酒精简的包装从降本和提质两头撬起高性价比优势，符合理性消费趋势和日常饮酒需求，目前仍是白酒中消费量最大的市场。
光瓶酒，即不带纸盒和其他外包装、直接可以看到瓶身的酒，具有价格亲民、渠道便利、高频消费、场景拓展多元化等特点。近些年，随着国民消费升级与白酒归真返璞趋势，光瓶酒已逐渐撕下“低价”、“低端”的标签，百元以下结构升级趋势凸显。
将主要光瓶品牌分为1)长期聚焦光瓶酒的全国性酒企：中低线、高知名、以量取胜;2)全国名酒光瓶酒：中高线名酒及基因、品牌背书&渠道网络支撑渗透;3)区域性光瓶酒：地产名酒光瓶产品，区域统治力强，地产小酒特产属性强、性价比高。
立足当下：
1)需求驱动行业稳步扩容，千亿总量机会待持续挖掘。光瓶酒行业由2013年352亿元增至2021年988亿元，CAGR达13.8%，预计2022-2024年仍将保持16%的年增长速度，2024年市场规模或将超过1500亿元。光瓶行业渠道以传统形态、亲民餐饮为主，大众光瓶酒基础价格带的上移带动光瓶产品量价齐升，叠加消费人群稳定、渠道结构增长、底线盒装酒需求转换带来的“量增”逻辑均存在，共同驱动了赛道需求端的稳定扩容。
