熊市是个人的奋斗，牛市是历史的进程

13 年下半年，海外账户的 TSLA 在一年之中翻了差不多五倍，但是总仓位并不大；彼时回国工作进入正轨，开始在 A 股进行一些投资尝试。除了自己的一些积蓄，也把我妈的股票账户拿了过来。打开账户的一瞬间，好像突然间推开了一栋古老的遗弃建筑吱吱呀呀的大门——灰尘随着门枢的转动簌簌掉落，一丝丝夹杂着冰冷、阴凉、陈腐的气息从门中倾泻而出。走进去，上个牛市的遗迹在账户里尸横遍野，分仓、低价，每个股票的 K 线走势就像一个个坟头，绿油油的坟头草布满了整个乱葬岗。吓得我当时就唱起了红歌。，但无论是从价值投资视角还是技术分析角度，诸如中国石油这种万人坑是没有任何留恋的必要的；一片脚踝斩之后，集中所有仓位到两个股票：亚玛顿，格林美。后来的故事就是老生长谈了。经历了一次钱荒和 1849 之后，一次牛市，一次疯熊和慢熊，六年的时间，两万五的账户变成了十八万。两个月前她退休，让我把账户清了，体制内退休了每年的财产申报也很麻烦。周天王说，人生就一场康波。走完一个完整的市场周期，起高楼宴宾客楼塌了，看着市场从血腥的绞杀再到悲观的涣散，过渡到无人喧嚣却暗藏生机，再到 2018 年下半年开始孕育的下一轮新行情，自己也从初出茅庐再到而立之年。左手是『阳光底下无新事』，右手是『历史不会简单地重复』，市场和岁月一起对弱小的我左右开弓，『傻逼，都需要教育。』后半夜的自己——却在熊市的时候账户一关了之，等到下一轮行情到来时用卖出庆祝解套，又再眼睁睁看着卖飞后追进去站岗。人生的康波整反的话，差不多也是一个熊样。行业和经济景气的时候一顿浪，坐电梯上楼的时候疯狂作俯卧撑，开门了跟人吹牛逼说电梯上来是因为我俯卧撑做得好——这是很多『中年危机』的本质原因。入行的时候赶上牛市了，闭着眼睛随便买股票都涨，所谓升职加薪、五星写字楼和京沪深核心地段的房产一样，都是β收益。所以人生和投资一个可以共用的结论是：熊市看收益率，牛市看绝对值。熊市以及人生中的一些阶段，是拼收益率，也就是相对收益，意思是你比其他人（的平均水平）好或差，以及相差的程度。收益率以及与市场的差值，意味着自己的努力程度、天分和技能累积的水平，这是人生可以不断累积滚雪球的财富。这段时间里，大家过得可能都不太行，这时候折腾的犯错成本也不高，更适合给技能加点。而牛市以及人生中的另一些阶段，是拼积累成果、拼绝对值、拼大方向和大节奏的把握。两万五，拼死拼活整六年，翻了七倍也就十八万，年化 30% 左右的收益率连续七年而已 —— 500 万的仓位，一个涨停的绝对收益就数倍于此。所以，当牛市或者人生中的重大机会来临时，仓位一定要重；重仓位有两个前提，一是有资本，二是有胆。而本钱以及敢于将本钱下重注的判断力，就是熊市中练手的积累沉淀。正所谓，熊市是个人的奋斗，牛市是历史的进程。