金融小知识
影响估值的基本要素之
市场风险溢价
摘要：在不稳定的经济环境中，估值的三个基本要素：无风险利率、股权风险溢价以及整体经济增长率都会在某些情况下发生变动。今天我们将讨论导致这些变量发生变动的原因之二：市场风险溢价。
在对任意一家公司进行估值时，我们至少可以从两个方面得到风险的市场价格，并在每一次估值当中将其纳入考虑范围。
而所谓“风险的市场价格”，指的就是在金融市场中、投资者为其承担的额外风险而要求的额外回报。这一变量通常通过两个主要的金融指标来衡量：股权风险溢价（equity risk premium）和违约利差（default spread）。
股权风险溢价
股权风险溢价：股权风险溢价指的是投资者在投资股票等风险类资产时，相对于无风险资产（如政府债券）所要求的超出其收益率的额外回报。这个溢价（理论上）补偿了投资者所承担的额外风险，如市场波动、公司经营不善等风险。股权风险溢价通常是通过观察长期的历史数据来估算的，并假设未来的风险溢价会趋近于这个历史平均值。
违约利差
违约利差：这是指在评估债务（如公司债券）时，高风险债务相对于无风险债务（如政府债券）所要求的额外利率。违约利差补偿了债权人因借款方可能违约而承担的风险。这个数字常常基于不同信用等级的公司债券之间的利差，或者是公司对其现有债券能够支付的实际利率。
在大多数估值中，通常假设股权风险溢价和违约价差已知或采用给定数值。
同时、为确保估值能够反映市场对风险的评估和预期，分析师在进行公司估值时，除了考虑以上这些市场风险因素外，还要考虑与特定公司直接相关的变量，如现金流、增长率和特定风险；并及时根据市场状况对市场风险溢价的相关参数进行调整。
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