（转自：研报虎）
周专题：如何看公募REITs上市涨幅空间？上市的65只公募REITs上市首日基本收涨，加权平均涨幅为7.23%，各业态中，保租房REIT涨幅最高，为18.6%，交通基础设施REIT涨幅最小，仅为1.7%。24年12月后公募REITs新基上市首日多涨停，上市涨幅空间主要由评估基准日与上市日期所对应的无风险收益率差值产生。在新基上市涨幅空间的研判上，建议参考一二级可供分配收益率差值，同时将新基资产质量与同业态产品进行对标分析。24年12月以来无风险收益率整体处于低位，随着上市评估基准日与上市日之间无风险收益率差值的收窄，在上市产品经营基本面不发生显著变化的情况下，预计公募REITs打新收益率也将有所收窄。
本周热点：5月15日，中共中央办公厅、国务院办公厅发布《关于持续推进城市更新行动的意见》，提及推进城镇老旧小区整治改造；加强城市基础设施建设改造；推进老旧街区、老旧厂区、城中村等更新改造；稳妥推进危险住房改造等。资金方面，中央财政要支持实施城市更新行动。地方政府要加大财政投入，推进相关资金整合和统筹使用，在债务风险可控前提下，通过发行地方政府专项债券对符合条件的城市更新项目予以支持，严禁违法违规举债融资。指明城市更新重点方向，并给予财政支持。以老旧小区改造及城中村改造为主的城市更新行动持续推进，有望补充房建订单。
投资建议：当前我们建议关注鸿路钢构（外贸环境修复，下游需求预期转好，智能化改造提升产量及盈利能力）、中国巨石（玻纤出口规模较大）、濮耐股份（耐材出海，活性氧化镁新品国产替代）、海南华铁（算力合同落地，国资入主赋能）、北新建材（地产链修复及多元化业务发展）、中国化学、中国建筑（地产链修复，化债推进）、上海港湾（旗下卫星电池业务，有望快速增长）、中材科技、科达制造。
风险提示：基建投资不及预期；房地产需求恢复不及预期；原燃料价格上涨；相关测算不准确的风险。
