了解证券市场之前,我们要知道证券市场的产生有3个原因:

1.得益于社会化大生产和商品经济的发展

2.得益于股份制的发展

3.信用制度的发展使证券市场的产生成为必然

1 证券市场的发展历史

16世纪

里昂、安特卫普已有证券交易所进行国债交易

16世纪中叶

股票交易所在阿姆斯特丹成立;

英国证券交易所:“乔纳森咖啡馆”;

美国证券交易所:费城证券交易所

20世纪初

1929-1933年资本主义爆发经济危机,证券经营机构数量和业务锐减

20世纪60年代

欧美、日本经济开始恢复与发展。70年代证券交易日趋活跃。

2 证券市场的发展现状和趋势

1.异地上市、海外上市和多个市场同时上市的公司数量和发行规模日益扩大、全球资产配置成为流行趋势、跨国并购层出不穷、全球资本市场之间相关性显著增强。

2.开放式共同基金、封闭式投资基金、养老基金、保险基金、信托基金、对冲基金和创业投资基金等各类型的机构投资者快速成长,他们在证券市场上发挥出日益显著的主导作用。

3.在新的金融理论和金融技术的支持下,有关产品、组织、监管等方面的发展千变万化、日新月异。但是,金融创新对市场潜在的巨大影响正引起全球的关注。

3 我国证券市场发展简述

第一阶段 1978-1992

资本市场萌芽期:

小型国有和集体企业开始进行股份制尝试;

重新开始发行国债;

小型国有和集体企业开始进行股份制尝试;

上海证券交易所、深圳证券交易所成立;

郑州粮食批发市场开业

第二阶段 1993-1998

资本市场的形成和初步发展期:

国务院证券委和中国证监会的成立;

国务院证券委撤销,集中统一的证券期货市场监管体制开始形成

第三阶段 1999-2007

资本市场进一步规范和发展期:

《中华人民共和国证券法》;

集中力量查办了“琼民源”、“银广夏”、“德隆”一批大案要案;

《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》

3 证券市场参与者

4 证券发行市场的运行

定义:是指发行人向投资者出售证券的市场,是一个无形市场。

证券发行市场的作用:

1.为资金需求者提供筹措资金的渠道。

2.为资金供应者提供投资和获利的机会,吸引社会暂时闲置的货币资金,实现储蓄向投资转化。

3.形成资金流动的收益导向机制,促使资金流向最能产生效益的行业和企业,达到促进资源配置不断优化的目的。

证券发行市场的构成:

1.证券发行人

2.证券投资者

3.证券服务机构

我国证券发行:

我国证券发行价格的确定:

5 证券交易市场的运行

定义:证券交易市场是为已经发行的证券提供流通转让机会的市场。

证券交易方式

1.现货交易

2.远期交易和期货交易

3.回购交易

4.信用交易

场内交易市场运行

证券交易所是证券买卖双方公开交易的场所,是一个高度组织化、集中进行证券交易的市场,是整个证券市场的核心。

特征:

1.证券交易所有固定的交易场所和交易时间。

2.参加交易者为具备会员资格的证券经营机构,交易采取经纪制,即一般投资者不能直接进入交易所买卖证券,只能委托会员作为经纪人间接进行交易。

3.交易的对象限于合乎一定标准的上市证券。

4.通过公开竞价的方式决定交易价格。

5.证券交易所集中了证券的供求双方,具有较高的成交速度和成交率。

6.实行“公开、公平、公正”原则,并对证券交易加以严格管理。

证券交易所职能:

1.提供证券交易的场所和设施

2.制定证券交易所的业务规则

3.接受上市申请、安排证券上市

4.组织、监督证券交易

5.对会员进行监管

6.对上市公司进行监管

7.管理和公布市场信息

8.中国证监会许可的其他职能

证券交易所运作系统

1.交易系统

通常由撮合主机、通信网络和柜台终端三部分组成

2.结算系统

每个交易日结束后对证券和资金进行清算、交收、过户,使买入者得到证券,卖出者得到相应的资金

3.信息系统

发布网络由交易通信网、信息服务网、证券报刊、英特网、监察系统等渠道构成

4.监查系统

包括行情监控、交易监控、证券监控、资金监控等

证券指数

定义:股票价格指数是由证券交易所或金融服务机构编制的衡量股票市场总体价格水平及其变动趋势的尺度。

编制步骤:我国主要证券指数

股票:

1.中证指数公司:沪、深300、中证流通……

2.上海证券交易所:上证、上证50……

3.深圳证券交易所:深综指、中小企业板指数……

4.香港恒生指数

债券:

1.中国债券指数

2.中证全债指数

3.上证国债指数

4.上证企业债指数

基金:

1.中证基金指数系列

2.上证基金指数

3.深证基金指数

场外交易市场

定义:场外交易市场是指在证券交易所以外进行的证券交易的广泛市场

我国场外交易市场

1.代办股份转让系统

2.非上市股份有限公司股份报价转让试点

3.银行间债券市场


证券市场是如何运行的?

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