原标题：ST博天(603603)要点解析20230406
概要：
一、近3日跌约7.35%，股价短期内涨跌幅不大，相对较平稳，近一月涨约4.03%，跑赢其行业指数。
二、当前估值：相对历史平均值大幅高估，相对当前行业值大幅高估。
三、财务状况：盈利能力与质量较差，资本结构与偿债能力较差，营运能力较差，成长性较差，现金流压力较大。
四、主营业务：公司当前以水务运营管理和水环境解决方案双主营发展。
五、近三年收到监管发出的监管处罚约3起，问询函约1份，被监管的频率虽不高，但也应引起警惕。
分析详情如下：
一、近期行情如何？
1. 截止至2023-04-04涨跌幅回顾分析
近3日跌约7.35%，股价短期内涨跌幅不大，相对较平稳，近一月涨约4.03%，跑赢其行业指数。
2. 当前60均线趋势向上，股价(5.42)在布林带中轨和上轨(2倍标准差)之间，相对位置并不高。
二、当前价格如何？
1. 当前估值状况：
当前PE为负，PS(TTM)为其近6年PS中位数的604.86%，为环境治理(行业)当前PS估值的405.12%，且高于平均PS 2倍标准差（即约2.25%的发生概率），估值处于历史高位，或需留意高估值的可持续性。
三、财务状况如何？
*ST博天(603603)2021年年报简要财务分析(10分制)：
审计意见：“带强调事项段的无保留意见”。
1. 盈利能力与收益质量(得分1)：
销售毛利率为-34.32%，销售净利率为-111.92%，公司业务处于亏损中，或存在一定的可持续经营压力，近三年的销售净利率持续为负，公司业务持续恶化，或难以持续。
净资产收益率(ROE)为0.0%，回报率为负，净资产处于贬值状态，经营状况堪忧。
扣非后净利为负，净利质量很差。
2. 资本结构与偿债能力(得分1)：
资产负债率为104.18%，公司负债已超过公司资产，或已资不抵债，其中，流动资产占比为22.93%，偏向于轻资产运作；流动负债占比为67.88%，偏中性，债务融资策略长短结合，负债结构相对均衡。
流动比率为0.32，经营活动现金流净额/流动负债为0.06，或存在较大的短期偿债压力；
3. 营运能力(得分1)：
总资产周转率为0.11，固定资产周转率为7.79，初略看，公司营运能力似乎比较差，着重看一下，流动资产周转率为0.42，应收账款周转率为0.97，细分项营运指标均较差，公司运营能力或比较差。
4. 成长能力(得分1)：
营业收入增长率为-40.25%，营业利润增长率为-231.33%，相比去年营收增速大幅下降，营收增速，营利增速双双大幅回落，公司成长能力或许正在加速下滑，近三年的营业收入持续下滑，成长能力持续下滑，公司经营面临相当大的挑战。
5. 现金流(得分3)：
经营性现金流净额与财务费用、折旧、摊销等费用倍数约0.81，现金购销比率为48.3%，经营性现金流不足以覆盖费用、成本等现金支出，存在一定的现金流压力。
6. 财务风险：
公司商誉约0.0422亿元，占比（总资产）约0.04%，比较低，商誉减值影响小。
应收账款约15.2235亿元，占比（总资产）约15.07%，偏高，或存在一定的坏账风险。
存货价值约0.319亿元，占比（总资产）约0.32%，比较低，存货跌价影响小。
Z值财务风险预警模型：Z值-0.6042，财务状况：堪忧。
四、业务状况如何？
主营业务：公司当前以水务运营管理和水环境解决方案双主营发展。
公司是国内水环境领域出发较早的高新技术企业之一，已成长为中国领先的生态环境综合服务商。公司秉承“水业关联的环境产业布局”，在工业水系统、城市与乡村水环境、生态修复及产业价值延伸等领域，已经形成涵盖检测监测、咨询设计、系统集成、项目管理、核心设备制造、投资运营等覆盖全产业链的一体化解决方案，以深厚的技术底蕴创造了服务不同行业的数百项环保典型业绩。公司拥有环境工程(水污染防治工程)专项设计甲级、建筑机电安装工程专业承包壹级、市政公用工程施工总承包壹级、环保工程专业承包壹级等资质。公司以“水业关联的环境产业布局”和“生态旅居的健康生活布局”为战略目标，境紧随时代的环境需求，坚守环境企业价值本质，用匠心和创新在工业水系统、城镇与乡村水环境、生态产业等领域不断带来更卓越的解决方案，为美丽环境、美好生活做出新价值创造。
五、潜在风险有哪些？
监管相关：近三年收到监管发出的监管处罚约3起，问询函约1份(清单如下)，被监管的频率虽不高，但也应引起警惕。
*【新索赔】涉嫌信披违规遭调查，或与会计差错调整有关，股民索赔已启动，参与条件：1. 2018-04-28到2023-03-30之间买入股票，且在2023-03-30收盘时仍持有的股东。2. 在2023年4月3日收盘后有持仓的股东(P论S信或看我J介参与)。
* 博天环境集团股份有限公司关于收到法院指定临时管理人决定书的公告( 2022-04-29)
* 关于博天环境集团股份有限公司的问询函(问询函 2023-03-31)
* 博天环境集团股份有限公司关于收到国家市场监督管理总局《经营者集中反垄断审查不实施进一步审查决定书》的公告( 2021-12-28)
* 博天环境集团股份有限公司关于最近五年被证券监管部门和证券交易所采取监管措施或处罚情况的公告( 2021-06-05)
六、重要投资时点有哪些？
* 【*ST博天2023一季预约披露日期】: 首次预约 (2023-04-18)
* 【*ST博天(603603) 2023-04-12交易提示】:股东资格登记日
* 【*ST博天(603603) 2023-04-20交易提示】:股东大会召开日、网络投票结束日、网络投票开始日
* 【*ST博天2022年报预约披露日期】: 首次预约 (2023-04-10) | 初次变更 (2023-03-31)
* *ST博天(603603.SH)限售股解禁–>解禁日期:2023-05-14, 解禁数量：66.60万股
* *ST博天(603603.SH)限售股解禁–>解禁日期:2023-07-17, 解禁数量：72.60万股
* *ST博天(603603.SH)限售股解禁–>解禁日期:2023-07-17, 解禁数量：31.20万股
* *ST博天(603603.SH)限售股解禁–>解禁日期:2023-05-14, 解禁数量：28.63万股
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