这两天迷上神仙姐姐的新剧《去有风的地方》，剧情本身很悠闲，适合阳康后休闲看的剧，享受生活的美好。

剧中，有一个小片段，让我印象很深刻，在刘亦菲饰演的许红豆与娜娜喝酿好的茶饮“遇见”时，许红豆赞叹，茶饮有很清新的玫瑰味，娜娜说这份茶饮好喝的原因是有一味重要的佐料，是时间，长时间的萃取比短时间的热泡更能激发出本身的香味。由此，许红豆心生感叹，人与时间赛跑，自己总是输家。

时间，是美好事物必不可少的因素。

在《权利的密码：当历史遇上经济学》中，作者是这样描述一个人发迹的过程：

任何人的发迹，将其过程简化之后，不外乎三个步骤：守正、积势、待时。所谓守正，是要维持起码的良知和底线，无论是做事还是做人，这是基础的一步；所谓积势，就是积累自己的才学、经验、人脉、见识；待时，顾名思义就是等待时机。

道理相通，在投资理财上，我们也要守正、积势、待时。

守正，是要维持住自己的理财底线，也就是在理财上不加杠杆，我至今还感叹去年雪球上有个大V清仓认输离场了，如果没有加杠杆，守到现在，过往的成功还是会延续。

积势，是要提高自己的理财能力，这也就是我现在一直在干的事情，读牛人之书，从他们的知识和经验中提高自己的能力与见识，并将自己的想法与经验分享给大家，共同成长。在慢慢的学习实践中积累自己的优势。

待时，是要耐得住寂寞，经受的住市场的考验，风水轮流转，一定守好自己的地盘，待风来。

投资中，我们需要策略、耐心，今天分享一本书在耐心方面写的比较好的书籍《慢慢变富》，作者是张居营老师——雪球大V 闲来一坐s话投资 。书中共有思想篇、选择篇、估值篇、持有篇、修养篇。下面我们一一道来。

01 思 想 篇

思想代表自己的认知，人最终只能挣到自己认知范围内的收益。

所以，作者把思想放到了第一位。

进入股市，我们要从思想上深刻接受一个事实：必须从过去想尽快富有的梦想中清醒过来，逐步接受你只能慢慢富有的现实。而且，你如果不付出足够的努力，即使接受了这个现实，最终可能还是竹篮打水一场空。

1.为什么只能慢慢变富？

第一，股票其实只是让个人财富能够长期保值增值的工具，你越想通过它尽快变富，就越容易陷入更大的风险中。（追风口的毛大师、加杠杆爆仓的各种V， 本质上还是有一颗想要暴富的心，结果财从急门逃走）

第二，股票选对并拿住，必定是一个慢慢富有的过程。因为我们要挣的是企业成长的钱，你有听说过企业一夜之间暴富的吗，显然没有的。（用投企业的眼光去投资股票。短期的博弈像零和博弈，而长期的博弈是稳赢的，因为它是与企业共同成长的，企业可以利用盈余再投资，从而不断提升企业的内在价值。）

2.我国股市支持慢慢变富吗？

数据会说话，上证指数从1990年的100点起，至2023年1月9日的3176.08点，33年上涨31.76倍，年复合收益率为11.38%，现在市场还处于底部，拉胯的上证指数在33年的复合年化收益率都能达到11.38%，更何况我们如果在市场极度疯狂的时候，稍微止盈一下，收益率会更高。

躺平慢慢等富有也是一种不错的策略。

3.怎样才能真正成功？

真正成功的投资，实际上是要通过种种努力，建立起自己一套完善的投资系统，并且要用这个系统“管住”自己。

股票投资可能在短时间内不排除运气成分，但我们把时间拉长，比如10年、20年或30年，运气这个因素就应该忽略不计了。世界上的任何事情都一样，都需要我们踏实去做。就像格雷厄姆说的：“可是，在幸运或关键决策的背后，一般都必须存在有准备和专业能力等条件。人们必须在打下足够的基础并获得足够认可之后，这种机会之门才会向其敞开。”

建立投资系统的过程有些痛苦，但是在充分完善和适应后，它会和我们的生活相得益彰，让我们在能够享受投资。

其实，很多人投资做不下去，就是因为没有形成完善的投资策略，不能够享受投资，把当前的利益看的太重，从而影响了自己的心态，进而影响到自己的生活，股市起伏波动，心情大起大落，如果一直这样没有改进的话，建议还是离股市远点，投资非但没有给你的生活带来改善，反而影响了身心、工作与生活。弊大于利，不做也罢。

4.为什么要管住自己？

张老师根据自己长期的投资经验与教训以及对众多投资者的观察与思考，发现并总结出大多数投资者在投资时面临的六大痛点：

宏观上，

1.对价值投资的理念信心不足，甚至半信半疑。市场上一有风吹草动，他们便疑神疑鬼，患得患失。

2.商业洞察力不够。缺少必要的行业分析和企业分析能力，对于一家企业所处行业的根本属性和商业模式常常看不透彻。

3.难以克服与生俱来的一些人性弱点。如贪婪、恐惧、厌恶损失、锚定、心理账户、从众心理等，虽然有时投资者明明心里知道，可在关键时刻仍无法克服，不得不向这些人性中的“小魔鬼”屈服。

微观上，

4.选股时找不到切入点。

5.估值时拿捏不准。

6.持有时缺乏定力。

6个痛点的良药秘方就是建立属于自己的交易系统。

02 选 择 篇

5.作为价值投资者，持有的期限选择多长时间？

坚定地做一个以年为时间单位的长期持有者，以5~10年为周期来规划投资，胜算的可能性才更大。

个人投资者最大的优势是能“熬”，在股市上能打“持久战”。时间周期越长，股市“称重器”的作用会越明显。

“远望方觉风浪小，凌空乃知海波平。”短期内，估值的剧烈波动常常搅动着投资者的心，然而伟大的时间终将会让一家优秀企业的价值“水落石出”，到那时，甚至所谓的牛熊市都不在话下了。

6.怎样理解能力圈？

简而言之，它是能看懂一家企业的商业模式并决定了其长期竞争优势的能力。

投资者应该先给自己建立一个“负面清单”，即先明白不投什么。只要这个负面清单上有的标的，我们就坚决规避它，任凭它有再惹眼的表现，也不去碰它，这是投资必须遵守的一条纪律。

张老师在投资中就有“八不投”“负面清单”：强周期的不投、重资产的企业原则上不投、单纯炒作概念的不投、处在强风口的不投、“在天上讲重组动人故事”的不投、不在行业内而“相对胜出”的不投、处在快速易变行业的不投、看不懂的不投。

7.“负面清单外”的好企业是什么？

张老师总结出来“九把快刀”原则：

1.比较优势。我国的崛起，必然会伴随一批优势产业、优秀公司的崛起。

2.经济特权。无可替代的产品，比如贵州茅台拥有自然禀赋与文化血脉的产品，还有就是充分竞争后的行业巨头。

3.文化血脉。蕴含有独特中国历史文化的产品。

4.平台生态。线上大型商超，坐地收佣金。比如，腾讯、阿里巴巴、东方财富。

5.连锁服务。可复制性强的公司。

6.知名品牌。拥有垄断属性、可重复消费的产品，属于龙头公司。

7.行业命相。应该以全球化的视野，投那些体现中国国粹、传统礼仪又是传统消费习惯“保护”的药、酒企业，以及在行业内不是第一就是唯一的具有“中国创造”潜质、有望走向世界的寡头。

8.央视广告。新闻联播之后的广告，属于黄金时段，只有实力强劲的企业才能买的起黄金时段的广告。

9.养老股票。以长周期考虑配置的股票。

我自己再啰嗦一下，股票池可以选择外资喜欢买入的股票，外资的投研能力还是很强的。

03 估 值 篇

8.如何利用估值找到好公司买点？

好公司的买点通常会出现在以下3种情况：

1.大熊市

2018年、2022年整体都是熊市，这两年，都会出现好公司的买点。

其中，判断行情可以看炒股人的情绪，如果大家都一直在喊亏钱，想着回本卖出，那么这个时机就是好时机，有钱就慢慢买，但是从刚听到喊亏到最后的亏损很大，是需要一段时间的，所以买的时候不要太着急，待等到坏消息全部出完，市场有明确的的底部后再加大仓位，可以结合一些技术形态来判断底部。

在熊市的时候，切记一定要撑住，对于好公司不要止损，要牢牢拿住，不然会倒在黎明前的黑暗里。

2.“王子”企业一时“遇难”

第一种“遇难”是遭遇黑天鹅式的利空打击。

比如白酒行业的塑化剂风波，给予买白酒股的良好时机。受郭广昌协查事件影响，复星医药的股价被打压到20元以下3个多月，是好的买点。

第二种是“盈利放缓”，市场过度杀估值。

比如中概互联去年的下跌有一部分考量就是盈利放缓的预期，当然也叠加了退市、汇率、美股回撤等其他风险，但是市场确实是过度杀估值的状态。

3.长牛股阶段性深度调整之时

比如在消费、药酒这类行业容易出长牛股，调整的时候就是入场的好时机。

04 持 有 篇

9.好企业什么时候能够卖？

价值投资好公司，是从做生意的角度来买股票，所以张老师坚持长期投资，认为好的卖点只有两个：

1.基本面变坏，但一时的增长放缓要辨别研究；

2.股价太疯狂，但适当的高估要坚持持有。

而错误的卖点是大跌“吓”得卖出和因为赚钱，就“乐”的卖出。

正确的投资方法是用自己闲置的资金，尽可能多地买入自己能够看得懂的、喜爱的、有着共同价值观的、优秀且被低估的企业的股票，而且一旦拥有了就要以年为时间单位持有，耐心地陪伴企业长久的经营！

10.怎样能在投资中拥有耐心，等待好的卖点出现？

张老师总结为以下10条：

1.耐心，是你账户里有闲钱，但你仍然能够坚持什么也不做，等待那绝佳的投资机会。

（持有一定仓位现金等待好的机会出现是一种高级的智慧，虽然现金长时间闲置，但是一旦找到好机会，一次买入能够吃到很大一笔利润，摊平下来收益率也很可观）

2.耐心，是你买入一家企业的股票之后，可能一时被市场“套”百分之二三十，而你仍然能够“稳坐钓鱼台”，不仅心态淡定，而且有钱愿意继续买入。

（我同事刚买了一周的医药股，下跌已经坐不住了，用他的话说，就是我坐在那里上班，但是我的钱却迅速的溜走了。究其根本原因，是自己不懂所买公司的商业模式，看不懂公司）

3.耐心，是在你的持有组合之中，有的股票一两年不涨，甚至下跌，而相比之下，你看好但没有持有的股票早已经是“轻舟已过万重山”了，你仍然坚信自己的选择，并且不受种种外来的诱惑。

（太难了，看着别人赚钱比自己亏钱还难受，持续修炼）

3.耐心，是你懂得一旦做出了买入的决定，你就是这家企业的合伙人，市场的每日涨跌，市场先生焦躁或抑郁，甚至明天股市关门，对你也没有什么影响，你需要做的是若干年后再与合伙人谈播种后的收获。

（一定要拥有长远的眼光）

4.耐心，是你利用80%的难熬时光，等待20%的收获时间。

（一定要扛过80%的难熬时光）

5.耐心，是你坚持到快不能坚持，甚至怀疑人生，怀疑自己的投资信仰之时，你仍然能够用自己的意志力战胜心中的“人性魔鬼”，进而让自己能够回归到本已坚持的正确道路上来。（

特别是牛市自己的持股不涨，垃圾股却涨上天，这时腾仓位买已经属于高位的垃圾股，真的会把自己埋进去，现在的注册制，未来会有更多的垃圾股退市，所以死扛等回本有可能等到的是退市）

6.耐心，是别人赚了百分之几十或者一两倍而“承受”不了赚钱之乐时，你仍然能够不为一时的浮盈而动摇，或者你在一只股票上赚了10倍、几十倍之时，仍然能够处之泰然，心中明了自己“所持企业”的价值几何。

（对意志力的要求很高）

7.耐心，是你心中明了复利的道理，既深知复利这个魔杖的威力，又敬畏其中的艰难，因此能够拒绝暴利的诱惑，不为一时的“黑云压城”而慌恐，进而在“钱生钱”的快乐之中达到“光辉的顶点”。

（买在无人问津处，卖在人声鼎沸时）

8.耐心，是你在看似波澜不惊的一个个平庸的年份之中，最终享受不平庸的人生财富结局。（结硬寨，打呆帐，笑到最后才是赢家）

9.耐心，归结为一句话，是做市场上大多数人做不到的事情。耐心是人人皆知的浅显道理，但是大多数人却做不到。

（只有少数有耐心的人才能赚到大钱）

其实，股市赚慢钱还是很容易的，不过，赚块钱却不那么容易。比如，我老公2022年买到0.8多的中概互联却亏钱了，因为他做日内T。现在谈起这事，他给我说，我的操作给你提供写作素材（话说这种素材，我是真不想要，但是没办法，性格决定了操作，他喜欢赚快钱，没有相应的能力却做日内T，他不亏谁亏）

耐心，是股市中永久存活少不了的素养。

05 修 养 篇

修养篇主要记录了作者在雪球上发表的文章，投资最底层的逻辑考验的是自身的修养，所以，任何时刻，都不要忘记修身。

11.为什么自己放着好赚的钱不去赚呢？

张老师在2014年时就将“一带一路”概念的中国南车、中国北车、中国铁建等放在自选股里，但是却一直没有买，只是静静“观赏”。

明知是赚钱的机会但不赚，这是修炼的结果，因为他考量有四：一是自己真懂吗？二是它们符合自己长期持有的理念吗？三是它们便宜（一般主题投资显露出来，多数情况下就不便宜了）吗？四是我敢重仓吗？若“此四者无一遂”，自己则只是观赏并不买入。

虽然错过一些机会，但是也错过了很多亏损。

市场上不缺乏机会，只是缺乏发现机会的眼光，所以不要有“机会丧失恐惧症”，认为不抓住这次机会，错过了就再没机会了。市场上的钱赚不完，抓住确定性最高的那部分赚就可以了。

12.投资是听各路消息还是独自做判断？

其实答案很简单，就是要独自做判断，这需要我们有独处的能力，只有独处时，我们才能倾听内心真实的声音，不至于迷失。

这种能力与我们长期训练出来的能力是违背的，作为芸芸众生一员，从小到大，我们的教导都是要从众，而从众是投资中的大忌，越是喧闹时，越是要独处。像巴菲特、费雪、罗杰斯等投资大师，都一直保持一种远离喧嚣独立思考的习惯。

13.业绩落后等于能力不行？

没有常胜冠军，承认一时的业绩落后是一种能力。

红杉基金著名掌门人鲁安管理的基金4年分别跑输标普500指数8%、1%、15%、10%，但是自第5年之后，鲁安的价值股突然发力，连续5年跑赢标普500指数11%、23%、49%、27%、18%，实现15年18.2%的收益率，平均跑赢指数8.2个百分点。

价值经常迟到，但从未缺席，只是有时缺席的时间有点儿久。中国股市价值的缺席是以年为时间单位计算的。

所以，在一段时期内需要有敢于业绩落后的勇气，甘于一时落后也是一种能力！

以上是张居营老师的部分投资心法，更多的见解请读《慢慢变富》。

关注我，一起共读优秀投资书籍，从碎片化时间中获取深度知识，日积跬步练好投资基本功。