原标题：价值股走强 市场好兆头
大市锦囊
上周上证综指盘中3000点失而复得，房地产板块领涨，地产银行保险券商为首的大金融概念股表现可圈可点。而创小板、题材股遇到巨大调整压力，二八风格转换是否完成?受益蓝筹股的走强，今周市场还会有好表现?
金百临咨询秦洪认为：
进一步冲击3100点的概率不大
的确，近期A股市场的走势显示出A股已呈现出典型的存量资金搏弈格局。不过，资金搏弈也不是静止的，资金仍然处在流动的态势中，从前期的新兴产业集中的创业板渐渐转向地产、银行等大笨象们云集的主板市场。
由于资金持续涌入到银行股、地产股等大笨象们，此类个股的买力渐增。更何况，此类个股还拥有强大的高股息率、低估值等优势，是目前产业资本与金融资本相结合的大资本们青睐的对象，因此，时不时出现举牌的大资本信息。
不过，这并不等于A股会持续大力拉升。
对于正在布局中国优质资产的大资本们，他们也不喜欢股指持续上涨。因为会打乱他们的买入节奏。因为在布局之际，都喜欢股价便宜一些。只有布完局，拉升之际，才喜欢股指天天涨。就目前保险资金以及产业资本与金融资本相结合的大资本们，他们布局才刚刚开始。毕竟有钱无实体方向可投资的时代才刚刚开始。所以，他们的现金流才会流向估值相对较低、股息率相对较高的地产股、金融股、水电股、高速公路股、铁路股、天然气股等中国资产股。如果此类个股持续大涨，那么，他们后续的布局成本就会高企，他们自然不愿意。因此，会采取买买买，然后再停停停，甚至不排除中间再来一些压压压的操作节奏，这样就能够将指数抑制在一个震荡区间内，这样也既契合了当前抑制资产价格泡沫的政策意图，也契合了大资本们购买中国优质资产的操作计划。
综上所述，短线A股市场固然可以惯性冲高。但是，进一步冲击3100点的概率不大，甚至不排除下周A股市场又会重新回试3000点的可能性。
海通证券荀玉根则认为：
风继续吹 价值股走强是好兆头
价值股再次跑赢市场，投资者有两个疑虑，一是会否演绎成14年底情景，价值股暴涨、中小创大跌，短期的裂口拉的很大;二是此次价值股上涨是否与15年12月类似，是行情的尾声。我们认为这两种情景都不用太担忧，第一，14年底冰火两重天发生的背景是，12年底创业板结构性牛市以来，价值股已经大幅跑输创业板，11月21日突然降息刺激了金融、地产等蓝筹股，且恰逢年底投资者存在业绩考核压力，博弈氛围浓厚，最终演绎成了近一个半月的蓝筹疯涨的极端行情，目前来看并无相关催化。而且，尽管那次短期风格分化的极端，但在蓝筹疯涨一个半月以后热点同样出现扩散，之后互联网类股疯狂上涨。第二，15年12月蓝筹股的上涨以地产为主，源于保险等产业资本举牌，而本轮价值股全面上涨，源于利率下行，上证红利、上证50指数上涨，银行股、电力股、上汽等高股息率均上涨。
6月下旬来，价值股的相对和绝对收益，主要源于利率快速下行，无论是分红多的高股息率类价值股，还是业绩稳定的消费类价值股，均表现较优。目前这个大逻辑仍然在演绎，属于价值股走强期，继续持有，仔细对比银行、非银金融、地产、电力、家电、汽车、白酒等价值股6月24日以来的涨幅和当下的PE(TTM)，其中非银金融更优，涨幅小、估值偏低。此外，考虑深港通可能开通，也利于券商。此外，白酒、医药也受益深港通。价值股企稳回升后，市场热点会扩散，继续看好上海国改。
著名学者李志林对市场充满乐观，认为：
上证指数率先进入多头市场
与2007年历史高点6124点和2015年高点5178点相比，目前3000点的位置，只处在半山腰，与欧美和全球股市屡创历史新高相比，更是不相称。只要市场被激活，新增资金不断进场，上证指数上方应有一定的拓展空间。
从今年以来上证指数的收盘分布来看，在2800点平台上收了41天，在2900点平台上收了53天，在3000点平台上收了19天。可见，以3000点为新起点，拓展行情的基础是扎实的，下跌空间是有限的，机会是大于风险的。
尽管上周五的大涨，技术层面上，3000点上方的空间已经被打开。但我还是主张，大盘股与中小盘股应协调发展，轮番上涨，相得益彰;3000点上收盘的天数应不断做加法，停留的时间越多越好;尤其是3030点上方，至少需连续收盘3-5天。并且，真正有价值的个股上涨，成交量不断增加，比指数虚涨更为重要!
热点锦囊
深港通对券商形成直接利好
事件：深港通渐行渐进。8月12日，证监会就深港通准备工作公开表示，两地证券监管部门以及深交所与港交所之间，正在密切合作。深港通专项工作小组已经成立，将积极推进深港通的各项准备工作，今年将择机开通。
点评：参考沪港通，我们认为深港通将对券商形成直接利好。沪港通的开通是内地资本市场对外开放的一个重大突破，对内地和香港资本市场的发展，人民币国际化进程都有积极的推动作用。沪港通的推进对券商股形成了重大利好，有助于提振券商的经纪业务。我们认为“深港通”的推出将进一步加大两地的互联互通，券商境内外交易佣金收入将进一步增加，对在香港和内地同时拥有业务的证券公司最为有利。3)中长期来看，看好行业转型，尤其是看好大型券商及特色券商。单一通道服务商向资本中介、财富管理转型、创新业务多元化发展等方面值得期待。4)推荐广发证券、招商证券、华泰证券、光大证券、宝硕股份(华创证券曲线上市，特色互联网投行，市值小高弹性)。(海通证券)
PCCP业绩进入释放窗口，行业拐点将近
事件：2016年水利工程建设投资作为基建托底的重要手段，各大项目推进进度明显加快。目前引江济淮工程已通过水利部可行性审查，有望年内开建，项目总投达873亿。除此之外，
引洮供水二期工程、引汉济渭等大型水利工程都将对PCCP需求产生支撑。
点评：PCCP行业集中度较高，CR10产量占比达80%，因此从几家PCCP龙头上市公司订单情况即可看出行业复苏情况。截止目前，从几家上市公司已公布重大订单看，已远远超过15年全年总额。其中龙泉股份新签订单14.2亿，青龙泉也新签订单9.9亿，韩建河山15.19亿，国统股份9.93亿。作为订单驱动型行业，充足订单意味着PCCP行业中期业绩有保障。
行业拐点将近，关注PCCP龙头，重点推荐龙泉股份。1)龙泉股份。a、目前在手订单20亿左右，预计16年将来复苏，至少可恢复至14年水平;b、公司已开始在淄博进行地下管廊批量供货，有望打开PCCP新空间;c、核电管件需求旺盛，新峰将成为新的业绩增长点;d、定增倒挂，具有一定安全边际。2)青龙管业：小市值，目前在手订单约12亿，远超去年同期水平;3)国统股份：a、目前在手订单约为12亿左右;b、与北京海绵控股合作，切入唐山高新区地下管廊PPP项目，有望率先取得突破。(长江证券)
个股锦囊
平安银行(000001)：均衡增长 结构向好
上半年，公司净息差同比上升8bps，主要受益于资产负债结构持续优化。低成本的基础性存款占比提升，资产端贷款占比提升，对冲了息差收窄压力。但从环比来看公司2季度息差收窄较为显著。据测算，2季度公司净息差环比1季度下降了20bps，预计主要是受贷款持续重定价和资产荒效应。下半年重定价效应将进一步减弱，预计净息差将有所企稳。
不良生成率依然高企，但不良率和拨备覆盖率保持平稳，不良认定趋严。加回核销后不良
生成率2.91%，较1季度回落3bps，但高出去年28bps，不良生成速度依然维持在高位。
公司加大不良处置力度，同时加大拨备计提力度，保持风险抵补能力。2季度公司不良率稳定维持在与1季度持平的1.56%，拨备覆盖率161%的水平也仅比1季度下降不到1个百分，信贷成本3.11%，同比提升86bps。公司不良/逾期90天以上贷款在15年中、15年末、16年中依次为37.0%、51.9%、53.6%，大幅提升展现出不良认定趋严的积极信号。
公司成本收入比同比下降3.42%至28.8%，成本控制成效显著，逐渐缩小与可比同业差距。
公司持续调整优化资产负债结构，中收占比提高，成本收入比改善，业绩增长驱动力较为均衡。不良率保持稳定，风险抵补能力较好。预计公司未来继续坚定推行转型战略，集团协同优势的发挥和互联网金融的推进有助于为增长提供充足支撑动力。维持16/17年盈利预测9.2%/15.3%，对应于16/17年6.6/5.8倍PE，0.86/0.76倍PB，估值具备提升空间，维持“买入”评级。(申万宏源)
来源:财富动力网
