一季度，强预期与弱复苏主导之下，股债表现如何？安信基金混合资产投资团队当下对于市场有何判断，以及投资策略上有哪些坚持与调整？
随着基金一季报出炉，小安带大家从张翼飞、李君的代表产品（安信稳健增值、安信稳健增利、安信新趋势）季报中，一探基金经理的最新思考与动向。
安信稳健增值
（基金经理：张翼飞、李君）
投资策略与运作分析
报告期内，国内基本面有所回暖，但部分领域的复苏进度或低于市场预期。权益市场震荡上行，部分成长股涨幅明显。价值股则相对平稳。债券市场行情走势震荡，信用债利率有所下降，利率债收益率略有上行。
我们认为风险与波动并非等同，风险是价值的贬损，比如债券的信用风险，业务爆雷带来的股价下跌等。波动主要指价格的变化，例如债券的利率风险、情绪引起的股价波动等。有些策略波动虽然小，但是风险未必小，例如中短久期的高收益债组合、非标资产等。有些策略波动虽然不小，但是风险未必大，比如长久期利率债组合、可转债组合、较高仓位的价值股。我们希望尽可能的规避风险，但并不排斥适时适当的承担波动。
我们认为，当前市场情况下，价值标的有非常明显的投资价值。安信稳健增值当前维持了相对较高的权益仓位，重点投资于能源、地产、金融、建材、消费、家电、化工和部分制造业。同时通过可转债，也有选择的间接参与了部分价值股、成长股标的，并获取了一定的收益。纯债方面，期间，本产品主要持有中短久期利率债、高等级券商债和国有大型银行商金债，致力于获取相对稳健的收益。
资产配置
前五大重仓债券
前十大重仓股
数据来源：《安信稳健增值灵活配置混合型证券投资基金2023年第1季度报告》，图中债券/股票不代表当前持仓，不构成买卖建议，最新持仓可能发生变化。
安信稳健增利
（基金经理：张翼飞、李君）
投资策略与运作分析
报告期内，国内基本面有所回暖，但部分领域的复苏进度或低于市场预期。权益市场震荡上行，部分成长股涨幅明显。价值股则相对平稳。债券市场行情走势震荡，信用债利率有所下降，利率债收益率略有上行。
我们认为风险与波动并非等同，风险是价值的贬损，比如债券的信用风险，业务爆雷带来的股价下跌等。波动主要指价格的变化，例如债券的利率风险、情绪引起的股价波动等。有些策略波动虽然小，但是风险未必小，例如中短久期的高收益债组合、非标资产等。有些策略波动虽然不小，但是风险未必大，比如长久期利率债组合、可转债组合、较高仓位的价值股。我们希望尽可能的规避风险，但并不排斥适时适当的承担波动。
我们认为，当前市场情况下，价值标的有非常明显的投资价值。安信稳健增利当前维持了相对较高的权益仓位，于A股和港股两个市场，重点投资于能源、地产、金融、建材、消费、家电、化工和部分制造业。同时通过可转债，也有选择的间接参与了部分价值股、成长股标的；并获取了一定的收益。 纯债方面，期间，本产品主要持有中短久期利率债、高等级券商债和国有大型银行商金债，致力于获取相对稳健的收益。
资产配置
前五大重仓债券
前十大重仓股
数据来源：《安信稳健增利混合型证券投资基金2023年第1季度报告》，图中债券/股票不代表当前持仓，不构成买卖建议，最新持仓可能发生变化。
安信新趋势
（现任基金经理：李君）
投资策略与运作分析
一季度债券市场行情走势震荡，利率债和信用债走势分化，信用债整体表现好于利率债。利率债方面，短端收益率先上后下，尤其是3月中旬宣布降准之后，收益率下行明显。信用债方面，信用债收益率震荡回落，信用利差持续收敛。报告期内，本基金适时增加了中短久期、高评级信用债的配置，同时不断寻找高等级债券的交易性机会。整体来看，本基金债券部分本季度以较稳健的方式获得了一定的收益。
一季度股票市场继续上涨，但同时表现为明显的结构化行情，以及行业间的快速轮动。我们认为，此阶段的特征与投资者普遍认为经济处于弱复苏阶段相匹配。
安信新趋势的股票组合分两部分，一部分是基于个股估值和性价比的判断，左侧买入一个较为分散的组合，该组合季度内整体跟随市场上涨，我们择机减持了部分上涨后性价比下降的行业和个股；另一部分则是少数长期在行业中具备优势地位的公司，分布在金融、地产、能源、建材等格局较为稳定的传统行业中，本季度内基本维持配置，标的变化不大。
可转债方面，股票市场反弹带动可转债上涨。随着估值的上升，多数可转债定价隐含的性价比略有下降。但去年四季度以来，可转债市场也表现出较为明显的结构性特征，其中，部分偏债性的中大盘转债是我们重点配置的领域。
资产配置
前五大重仓债券
前十大重仓股
数据来源：《安信新趋势灵活配置混合型证券投资基金2023年第1季度报告》，图中债券/股票不代表当前持仓，不构成买卖建议，最新持仓可能发生变化。
风险提示：本材料有关材料观点仅代表特定阶段的个人观点，在任何情况下本材料中的信息或所表述的意见不构成对任何人的投资建议或承诺。当前列举的行业仅为基金经理关注方向的举例，不等同于基金未来必然投资方向。有关材料观点仅代表特定阶段的个人观点，在任何情况下本材料中的信息或所表述的意见不构成对任何人的投资建议或承诺。投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。
根据有关法律法规，安信基金管理有限公司做出如下风险揭示：
一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。
二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。
三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
四、特殊类型产品风险揭示：
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