买书当然是当当
成为股民前，
请读这篇文章，
它帮你走捷径；
在你选股前，
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它指导你选股；
不知道买入、卖出时机，
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它帮你择时；
想控制风险，
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交易大师分享风控经验。
交易大师IMark Minervini
美国投资冠军畅销书《股票魔法师：纵横天下股市的奥秘》作者。
从几千美元起步，将个人交易账户规模增长到数百万美元，连续5年年平均收益率达到220%。
创造SEPA投资方法，且在美国投资锦标赛中印证了其投资方法的可靠性。
交易大师IIDavid Ryan
William O Neil公司最年轻的副总裁在5-7年间连续3年赢得美国投资锦标赛。
成功的操盘了5年共同基金，之后运作自己的对冲基金长达15年。
目前仍频繁操纵着自己的投资账户。
交易大师IIIDan Zanger
股票网站首席技术分析师《The Zanger Report》一书作者。
依靠趋势图开发出一个适应于任何市场条件的强大的交易系统。
连续两年被Trader Monthly杂志评选为年度百强交易员之一。
曾被多个出版物报道，是许多电台和电视节目的嘉宾。
交易大师IVMark Ritchie II
趋势交易大师、美国投资冠军Momentum Masters全明星阵容的未来力量。
打破Minervini维持在比赛中取得的三位数收益率的记录。
读者问：你们最早是如何进入交易市场的？吸引你们的是什么？多年来，是什么让你们保持着积极性？
四位大咖Minervini：我最初对交易感兴趣是因为小时候家里穷，我想赚钱。我认为股票市场是毫无偏见的最好的赚钱机会—只有你和市场—如果你够好，你就会发财。一旦我开始交易，挑战感就变得比金钱更富有吸引力，金钱多少只是记录成绩的一种方式。即使没有从中变得富有，我今天也可能仍在交易。我只是喜欢预测的艺术，无论我将来会赚多少钱，都不会放弃交易。
最近，把我的方法分享给他人并听到他们的成功故事真的很令人开心，这促使我继续分享自己的知识。有趣的是，在大约26年前，我听了David Ryan在一个研讨会中的演讲，现在他和我出现在同一本书中，我们现在也一起在研讨会上指导他人。
Ryan：在我上小学的时候，父亲开始购买股票以便准备我的大学学费。在餐桌上，他会讨论他为什么买那些公司的股票。我在13岁时买了我的第一只股票，那是一家名为Wards Foods的糖果公司，该公司制作了Bit O Honey和Chunky糖果棒。从那以后，我开始着迷于研究为什么我的股票下跌而其他股票上涨。对我而言，选股就像寻宝一样，从成千上万家公司中寻找那些可能会有超额收益的两三只股票。
Zanger：20世纪70年代中期，我母亲曾经在UHF上观看KWHY-TV商业频道。这个频道提供了美国电视上第一个股票行情播报，她喜欢坐在电视机前阅读《洛杉矶时报》，全天收听商业新闻。从学校回家以后，我会看看股票行情播报，并听听专家谈论股票和商品，但大多数情况下我不理解他们都在谈论什么。然而，我对屏幕底部的股票行情着迷。
在特别的一天，一只股票出现在播报中，它的价格是1美元，于是我想要买入它。我跑到比弗利山庄的Kennedy，Cabot公司，开了一个1000美元的经纪账户，买了1000股这只便宜的股票。在三四个星期后，股价涨到3.50美元。我把它卖了，从那以后我一直对股票着迷。
Ritchie II：可以说我来自一个投资大家庭。我的父亲和几位叔叔都是芝加哥成功的场内交易员。虽然我从未在场内交易过，但可以说投资融入我的血液中。小时候我对交易并不感兴趣，当大多数家庭成员都退休或进入其他企业后，我才开始对股票着迷。
大学毕业后，我为父亲以前的一个交易员工作了一个夏天，当时的工作只是下下订单、看看图表等，但我真的很喜欢做这些工作。几年后，他给了我一个职位，有点类似于他的交易助理，职业前景是可以运作更多资金或者操盘基金。于是，我帮他交易，有一些是根据他的要求，有一些则出自我自己的主意。那段时间激起了我的好奇心：市场为何会有涨跌？如何成为一名优秀的交易员？
“渴望不断进步”的想法激励着我，因为我不相信自己已经“达到”了交易潜力和投资业绩的巅峰。
读者问：是什么促使你们最终买入一只股票，而不仅仅停留在对该股票感兴趣阶段？在购买股票之前，你们最看重的因素有哪些？尤其在价格交易量方面，你们的考虑因素是什么？
四位大咖Minervini：价格波动幅度逐步缩小，伴随着成交量的低迷或卖空。为了通过动量股快速赚到超额收益，你必须学会利用最强劲的波动和最正确的时间。在你发现一只趋势强劲的股票后，波动率降低或形成VCP是最好的买入指标，它们帮助你确定股票是否已形成最小阻力线并且有潜力穿过枢轴点爆发上涨。关于这种分析方法的详细说明及交易方式，参考我的书《股票魔法师：纵横天下股市的奥秘》（张泂译，电子工业出版社出版）。
Ryan：我会寻找稳定的价格行为。像Minervini一样，在买入之前，我不喜欢价格的波动。在股票价格大幅上涨之前，应该有一周或更长时间，它都很安静或只有小幅价格变化。这种稳定性通常需要股价基数较大，并且处于其图表模式的上半部分。
Zanger：简单来说，由股票白天的价格行为决定。股票价格行为不突出说明该股票表现不佳。就如赛马，我会寻找像Secretariat，Affirmed或American Pharoah这样的纯种马，但是它们很少出现。所以你需要每天关注市场动向，磨炼技能以挑选出那些上涨幅度很大的股票，并学会尽早辨别出它们。
Ritchie II：对我来说一般的经验法则是，我希望一只股票行为有序，它先处于上升期，然后处于整合期。理想情况下，在整合期不会有大额交易量，如果交易量低于平均水平就更好了。实际上对于我了解的公司，当价格到达我的期望值时，我就会做出买入决策；对于我不了解的公司，我可能仅观望。但作为一般规则，我会在这一天开市之前就做出决定。
如果当天的价格表现真的很好，那么我可能倾向于承担更大风险并且买入更大头寸，反之我会更保守。我让价格行为来决定初始日的投资计划应该变通得更积极或者更保守。
读者问：你怎样在股价强势时止盈和继续持有之间做出权衡？
四位大咖Minervini：我并不过分纠结于这个问题，想要做到完美几乎是不可能的，当风险/收益比变差时我就会卖。在一轮牛市的初期，我更倾向于继续持有，但是我一般会在一波上涨后卖出1/3到75%，或者1/2到75%，剩下的仓位留着等待下一波机会。对于一只新的龙头股，我经常会用50日均线作为卖出点。
Ryan：这是一个基于股票强势与否的本能的判断。比如，一只股票的第一波上涨用了1年的时间，最近3周又涨了30%，那么我肯定会开始卖它。而如果一只股票突破了一个很长的区间，正处在它的第一波上涨中，我就会继续持有它。
Zanger：对我来说，一切都是价格行为。一些股票可能在一两周里涨得特别快，然后突然跳水，另一些股票也可能会继续涨几个月。我认为最好能找到一个双赢的办法。所以，当一只股票涨了一波之后，我先卖50%，如果接下来股价跌了，我就会在跌到我的买入点时把剩余的50%仓位卖掉，这样最终我依然有不错的收益。而如果接下来它还在涨，那么剩余的50%的仓位就能再赚一波。
Ritchie II：我试图去找到这两者间的平衡，所以我认为从自己的交易矩阵得到一个理性的预期是必需的。交易员买的都是预期要涨的股票，但是问题是能涨多少、能涨多久。答案的关键在于让涨的预期超过跌的预期，净预期为正就行了。所以，如果你现在的状态是只亏了一点点，那么可以等它涨一两天就卖掉，在股价强势时卖掉。不要过分沉浸于能够完整地、从头到尾抓住一波机会，认为这样才是成功。你只需要抓住一部分机会，让收益超过自己的平均损失预期，就足够了。你要形成这种习惯—总是在其强势时卖出。
读者问：你们如何遵守纪律，克服频繁交易的冲动？你们何时抑制自己内心的冲动？
四位大咖Minervini：让股票本身和交易纪律引导我来对抗这种冲动。除非股票符合某些标准，否则我不会进行交易。因此，只有当股票符合我的交易纪律时，我才交易，否则，我不参与。就是这么简单，但前提是你可以将自己的行为与观点分开，让市场引导你的行为。
Ryan：我不想失去本金，所以当我开始连续亏损时，我的投资金额会越来越小。在熊市或横盘整理的阶段，有时就不应持有多头头寸。
Zanger：我经历市场的狂风大雨已有几十年了，已经学会了克制自己而不要火中取栗。我被烧了太多次，难以忘记“剁手止损”真正意味着什么。市场行为总在不断重复，一次次明确地给大家教训，所以当你看到市场表现开始不佳时，你应本能地认识到是时候退出几周或几个月了。在那段时间里，你不能去度假或忽视大盘，仍然需要每天看盘，这样才能知道它何时平静下来并恢复正常。即使在波动的市场中，勤奋也能帮助你择时。
Ritchie II：这是最困难的事之一，特别是当你以炒股为生的时候，迫于生计，你得去交易。最简单的解决方案是密切关注你最近的交易成果，并根据成果快速调整交易频率。当一切进展顺利时，保持交易状态，当不太顺利时，要更审慎地选择。
读者问：你们的五大交易原则是什么？
四位大咖Minervini：
1. 优先考虑风险，在买入前就要知道该在什么时候止损。
2. 不要让亏损变大，不要让高收益变成亏损。
3. 永远不要让风险超过潜在收益。
4. 永远不要摊低成本。
5. 理解自己的每一笔交易的真谛—定期研究自己的业绩。
Ryan：
1. 不要让亏损变大。
2. 坚持遵守投资纪律。
3. 当你接连出现亏损时，就减小自己的头寸。
4. 永远不要让高收益变成亏损。
5. 减小差股票的头寸，增大好股票的头寸。
Zanger：
1. 永远不要让股价跌破成本。
2. 永远不要追逐一只价格超过枢纽点或者突破点3%～5%的股票。
3. 不要用期权。
4. 赚了一波之后就降低仓位。
5. 持有表现好的股票，卖掉表现不佳的股票。
Ritchie II：
1. 要有一个计划，特别是能够评估风险的计划，包括每个头寸的风险和组合整体的风险。
2. 在一次大的亏损或者一轮大跌之后降低仓位。
3. 把资金分配到有效的策略上去。
4. 像控制资金一样控制自己的个人情感。
5. 每天都尽力做到最好。
大咖好书《股市魔法师III-趋势交易圆桌访谈》作者：Mark Minervini,Dan Zanger,David Ryan,Mark Ritchie II
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