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本期核心内容券商资管产品
➤3月，券商资管共发行产品230只，发行份额28.52亿份，发行规模环比上升9.72%，同比上升34.01%，同比上升幅度显著。
➤ 发行结构方面，本月各类型产品发行规模排序为：债券型>股票型>混合型。
信托产品
➤根据Wind不完全统计，3月信托市场共发行产品1,063只，发行规模245.88亿元，规模环比上升30.76%，同比下降8.95%。
➤发行结构方面，本月各类型产品发行规模排序为：权益投资信托>其他投资信托>证券投资信托>贷款类信托>债权投资类信托>股权投资信托。
银行理财产品
➤根据Wind不完全统计，存量银行理财产品中，有3月完整月度收益统计（成立时间不晚于2023年2月28日且2023年3月31日已更新净值）的产品共19,966只。
➤根据Wind不完全统计，3月银行理财产品共发行3,963只，环比上升22.35%，同比上升81.12%。
➤发行结构方面，本月各类型机构发行产品数量排序为：理财子公司>农村中小银行>城市商业银行>国有商业银行>股份制商业银行>外资银行。
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券商资管产品
新发行情况3月，券商资管共发行产品230只，发行份额28.52亿份，发行规模环比上升9.72%，同比上升34.01%，同比上升幅度显著。发行结构方面，本月各类型产品发行规模排序为：债券型>股票型>混合型。图表1 券商资管产品新发行情况（月度）
数据来源：Wind，数据提取日2023年4月25日
产品业绩表现❶ 整体收益情况3月，各类型基金表现排序为：债券型>股票型>商品型>FOF型>QDII型>混合型。
图表2 券商资管产品月度收益表现
数据来源：Wind，数据提取日2023年4月25日
本月产品整体正收益占比为75%，债券型正收益占比名列前茅。
各类型基金正收益占比排序为：债券型>股票型>商品型> FOF型>QDII型>混合型。
图表3 各类型券商资管产品正收益占比情况（月度）
数据来源：Wind，数据提取日2023年4月25日
❷ 收益分布情况从前10%和后10%产品收益差距来看，股票型头尾收益差距最大，为14.37%。
图表4 券商资管产品收益率分布情况（月度）
数据来源：Wind，数据提取日2023年4月25日
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信托产品
市场存量❶ 整体情况。根据Wind不完全统计，2023年一季度（最新数据截至3月底）[1]全市场信托产品共81,620只，总规模3.76万亿元，规模环比上升0.57%，同比上升19.75%。[1]因Wind数据可得性，信托产品发行规模、存量规模数据可能存在不完整、滞后披露情形，信托市场规模数据从2022年7月起按季度频次统计，最新数据按当前季度显示
存量结构方面，截至3月末各类型信托产品规模排序为：其他投资信托>权益投资信托>证券投资信托>贷款类信托>债权投资信托>股权投资信托>组合投资信托>买入返售信托>融资租赁信托。
图表5 信托产品存量规模（单位：亿元）
数据来源：Wind，数据提取日2023年4月25日
❷ 信托公司规模根据Wind不完全统计，截至本月末信托公司共68家。排名前三的信托公司为：建信信托>华润信托>对外经济贸易信托。
图表6 存量规模排名前十的信托公司（单位：亿元）
数据来源：Wind，数据提取日2023年4月25日
另注：前期Wind终端缓存出现问题，导致部分产品数据缺失，已于7月份修复，故自8月份起，规模数据体量较往期有较大变动
新发行情况根据Wind不完全统计，3月信托市场共发行产品1,063只，发行规模245.88亿元，规模环比上升30.76%，同比下降8.95%。
发行结构方面，本月各类型产品发行规模排序为：权益投资信托>其他投资信托>证券投资信托>贷款类信托>债权投资类信托>股权投资信托。图表7 信托产品新成立规模（单位：亿元）
数据来源：Wind，数据提取日2023年4月25日
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银行理财产品
市场存量根据银行业理财登记托管中心统计，截至2022年年末，全国共有278家银行机构和29家理财公司有存续的理财产品，存续产品数量为3.47万只，较2022年年初下降4.41%，存续产品规模为27.65万亿元，较2022年年初下降4.66%。图表8 银行理财产品存续情况
数据来源：银行业理财登记托管中心，中国银行业理财市场年度报告（2022年）
各类型机构占比方面，截至2022年年末：
理财子公司存续产品数量和金额均最多，存续产品只数1.39 万只，存续规模22.24 万亿元，较年初增长29.36%，占全市场的比例达到80.44%。
其次，城商行存续规模2.45万亿元，占全市场的比例为8.85%。
具体来看，各类型机构存续产品规模排序为：理财子公司>城市商业银行>农村中小银行>国有商业银行>股份制商业银行>其他银行。
图表9 各类型机构存续产品数量、规模情况
数据来源：银行业理财登记托管中心，中国银行业理财市场年度报告（2022年）
月度表现根据Wind不完全统计，存量银行理财产品中，有3月完整月度收益统计（成立时间不晚于2023年2月28日且2023年3月31日已更新净值）的产品共19,966只。3月，产品月度平均收益率为0.52%。其中：有2,017只产品收益率在1%以上，占比10.10%；有17,691只产品收益率在-1%至1%之间，占比88.61%；有258只产品收益率在-1%以下，占比1.29%。图表10 银行理财产品月度收益表现（月度）
数据来源：Wind，数据提取日2023年4月25日。
注：横坐标单位为%，纵坐标单位为“只”
新发行情况根据Wind不完全统计，3月银行理财产品共发行3,963只，环比上升22.35%，同比上升81.12%。发行结构方面，本月各类型机构发行产品数量排序为：理财子公司>农村中小银行>城市商业银行>国有商业银行>股份制商业银行>外资银行。图表11 银行理财产品发行数量分布（单位：只）
数据来源：Wind，数据提取日2023年4月25日
本月发行数量排行前列的10家银行的发行数量占据全市场的31.80%。
从单家银行发行情况来看，信银理财、兴银理财、工银理财发行数量排名前三，占比分别为5.44%、3.98%、3.78%，发行数量分别为216、158、150只。
图表12 各家银行发行数量市场占比（左图）
以及单月发行数量排名前十的银行（单位：只；右图）
数据来源：Wind，数据提取日2023年4月25日
新发行产品业绩基准对比根据Wind不完全统计，在3月新发行的银行理财产品中，具有公开业绩基准的非结构化产品[2]共1,102只。
[2] 结构化产品挂钩标的、产品结构、业绩基准存在广泛差异，暂不纳入分析具体按1-3个月、3-6个月、6-12个月、12个月以上等四类产品期限划分，各类型机构发行产品平均业绩基准对应的收益区间分别为2.80%-3.36%、2.89%-3.57%、3.67%-3.77%、4.00%-4.15%。整体来看：针对短期限（6个月以内），理财子公司产品平均业绩基准最低，农村中小银行与城市商业银行在不同期限结构下各有优势；针对中期限（6-12个月），三类机构平均业绩基准基本持平；针对长期限（12个月以上），理财子公司产品平均业绩基准最高，城市商业银行居中，农村中小银行最低。图表13 各类型机构非结构化产品业绩基准情况
数据来源：Wind，数据提取日2023年4月25日
GF 左中括号本期作者左中括号司徒乔君投资顾问（S0260622090044）清华大学应用数学博士，广发证券财富管理部权益类金融产品研究员，擅长业绩指标分析、基金策略研究。
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