中证智能财讯 张裕A（000869）8月31日披露2023年半年度报告。2023年上半年，公司实现营业总收入19.67亿元，同比增长0.70%；归母净利润3.64亿元，同比增长1.43%；扣非净利润3.24亿元，同比下降5.81%；经营活动产生的现金流量净额为5.28亿元，同比下降12.92%；报告期内，张裕A基本每股收益为0.53元，加权平均净资产收益率为3.40%。
以8月30日收盘价计算，张裕A目前市盈率（TTM）约为48.83倍，市净率（LF）约为1.99倍，市销率（TTM）约为5.39倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
根据半年报，公司第二季度实现营业总收入8.35亿元，同比增长6.12%，环比下降26.18%；归母净利润8679.04万元，同比增长27.87%，环比下降68.64%；扣非净利润5725.26万元，同比下降4.80%，环比下降78.56%。
半年报称，报告期内，公司从事的主要业务为生产经营葡萄酒和白兰地。
分产品来看，2023年上半年公司主营业务中，葡萄酒收入2.69亿元，同比下降80.71%，占营业收入的13.70%；白兰地收入1.09亿元，同比下降78.72%，占营业收入的5.54%。
2023年上半年，公司毛利率为59.05%，同比上升1.13个百分点；净利率为17.83%，较上年同期上升0.06个百分点。从单季度指标来看，2023年第二季度公司毛利率为59.45%，同比上升8.54个百分点，环比上升0.70个百分点；净利率为10.47%，较上年同期上升3.14个百分点，较上一季度下降12.78个百分点。
数据显示，2023年上半年公司加权平均净资产收益率为3.40%，较上年同期增长0.01个百分点；公司2023年上半年投入资本回报率为3.06%，较上年同期增长0.07个百分点。
2023上半年，公司经营活动现金流净额为5.28亿元，同比下降12.92%；筹资活动现金流净额-4.68亿元，同比减少2.81亿元；投资活动现金流净额-2.51亿元，上年同期为-8223.08万元。
进一步统计发现，2023年上半年公司自由现金流为4.80亿元，相比上年同期下降37.31%。
2023年上半年，公司营业收入现金比为108.89%，净现比为145.20%。
2023年上半年，公司期间费用为5.92亿元，较上年同期增加3471.34万元；期间费用率为30.08%，较上年同期上升1.57个百分点。其中，销售费用同比增长8.43%，管理费用同比增长0.93%，研发费用同比增长20.76%，财务费用同比下降46.98%。
资产重大变化方面，截至2023年二季度末，公司应收账款较上年末减少38.90%，占公司总资产比重下降0.97个百分点；存货余额较上年末增加0.80%，占公司总资产比重上升0.79个百分点；固定资产较上年末减少1.69%，占公司总资产比重上升0.45个百分点；货币资金余额较上年末增加0.62%，占公司总资产比重上升0.42个百分点。
负债重大变化方面，截至2023年二季度末，公司应付账款较上年末减少17.11%，占公司总资产比重下降0.57个百分点；长期借款较上年末减少36.02%，占公司总资产比重下降0.33个百分点；短期借款较上年末减少10.40%，占公司总资产比重下降0.24个百分点；合同负债较上年末减少18.15%，占公司总资产比重下降0.20个百分点。
从存货变动来看，截至2023年上半年末，公司存货账面价值为29.26亿元，占净资产的27.49%，较上年末增加2309.69万元。其中，存货跌价准备为1460.84万元，计提比例为0.5%。
偿债能力方面，公司2023年二季度末资产负债率为15.71%，相比上年末减少2.10个百分点；有息资产负债率为4.48%，相比上年末减少0.54个百分点。
2023年上半年，公司流动比率为3.01，速动比率为1.36。
半年报显示，2023年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为VANGUARD TOTAL INTERNATIONAL STOCK INDEX FUND，取代了一季度末的FIDELITY CHINA SPECIAL SITUATIONS PLC。在具体持股比例上，申万宏源证券(香港)有限公司、GUOTAI JUNAN SECURITIES(HONG KONG) LIMITED、香港中央结算有限公司持股有所上升，GAOLING FUND,L.P.、BBH BOS S/A FIDELITY FD – CHINA FOCUS FD持股有所下降。
指标注解：
市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
