很多人对价值投资有些误解，以为价值投资就是对公司基本面有信心，就是越跌越买，绝大多数人在跌到一定程度后会受不了内心的恐惧，亏损卖出。
股价上涨会放大人内心的贪婪，大家会觉得公司未来很有前景，然后去不断组织各种逻辑验证自己心中的想法，即使公司没业绩，大家也会觉得没什么，公司未来会越来越好。
在股价下跌初期，大家会觉得我的股票很好，市场错判了，我要越跌越买，做价值投资，而股价下跌到一定程度，会放大人内心的恐惧，大家会觉得公司要完蛋了，要赶紧走，然后收集各种消息，来论证自己的假设，最终公司的业绩确实平平，持股人受不了公司业绩平平，同时股价也跌很惨，斩仓出去，这种情况亏损最严重，因为信任价值投资，越跌越买，仓位越来越重，特别是加杠杆的，杠杆放大亏损，会让人更难受。而看图形的，几根大阴线就会跑掉，不会亏多少。但此时却是公司最好的买点。
任何一个公司都有经营波动，即使茅台，2014年，2015年也经历了1%左右的净利润增长。董宝珍当年都焦虑到去经销商数茅台发货量。未来的大牛股，在当下看业绩很不好，很丑。但丑小鸭一定会变成白天鹅。
投资最难过的一关是在大家都恐慌时敢于逆向买入，在股价不断下跌时，能拿住仓位，在股价不断上涨时能忍住不卖，在股价疯狂时能毫不留念地卖出。
很多人感叹段永平在1块钱买网易，涨到100多卖掉了，实现百倍收益，但当年网易，业绩不好，随时有倒闭的风险，换做你，敢买吗？即使抄底抄对了，你会拿到100多倍再卖吗？
投资确实是知难行易，巴菲特曾说过，你买了一个农场，会因为发大水就把农场卖掉吗？这其实对应到，公司暂时遇到困难，就卖掉公司。道理大家都懂，但真的很难做到，你不卖股票，别人会卖，别人的卖出会让股价跌很惨，股价跌很惨，公司暂时又遇到困难，多大的心理素质才能拿住股票？
