这段时间的股市一直是跌跌不休，搞得大家没有一点脾气，在股票下跌过程中喊着抄底的人，也大多被套在半山腰了。甚至近三年的股市都一直处于一种下跌状态，于是引起很多人对股市的不满，甚至对中国股市完全失去信心。我目前的状态也是完全躺平了，既没有钱继续加仓了，也不想割肉卖出手里的筹码。我于是把我的股票软件直接卸载了，等什么时候涨回来我再从新装回去。
近来，又从新读唐朝老师的《价值投资实战手册》，读完让我本来沮丧失落的内心豁然开朗，原来我这种对价值投资理解不够深刻的人，也应该常读经典，常读常新，不断修炼自己在价值投资方面的认知，因为这种价值投资的思路是反人性的，一定是和自己的常规思路相违背的，所以，我们应该经常阅读价值投资经典书，来强化自己的理解和认知。这本书就是初学者非常不错的一本书籍，感谢“文笔菜菜”把书送给我。今天就来讲讲这本书里面纯粹的价值投资理念，希望我也可以不断修炼成为一个纯粹的价值投资者。
在股票投资中如果想赚钱一共有以下四种方式：
A型，侧重选择市盈率低于甚至远低于市场平均水平或公司历史平均水平的公司，意图获取市盈率回归平均市盈率带来的股价上涨。价值投资之父格雷厄姆和沃尔特-施洛斯就属于这一类。
B型，不在意当前市盈率高低，依赖某种判断，认为未来市盈率会提升，意图获取市盈率升高带来的股价变化，常见的技术图表分析派，预测和追逐基本面热点的“赛道派”“宏观牛熊派”“新闻派”都属于这一类，网络上最容易受到追捧、传奇故事最多，就是这种，最容易吸引粉丝的也是这种类型。
C型，以伴随企业成长为核心，以收获市盈率变化为意外，又可以大致分为选择低市盈率，更强调安全边际的价值投资者，以及更注重企业未来成长，在市盈率方面相对比较宽松的成长投资者。其特点都是注重对行业前景，企业财报及同行竞争等领域的深度研究。
和消息灵通需兼而有之。
对于我和大多数普通人来说，D型是首先应该排除的，因为我们既没有很强的专业预判，也没有灵通的消息，即使偶尔听到一个小道消息，我们也不能判断这个小道消息是真的还是假的，有时候准确，有时候不准，我们并不能做到稳定盈利。
我们也不该听太多的B型网络大V发表自己的观点，首先，预测股票短期走势的人，根本就不靠谱，即使是股神巴菲特也做不到可以精准预测股市，所以任何人试图预测股价涨跌的人都是在胡扯，所以挺这些噪音，完全是浪费自己的生命，即使是宏观牛熊的预测也是完全没有意义的，我们买的并不是大盘，我们而是持有个股或者指数。
在本书中，举了一个泸州老窖的例子，在1994年开始买入泸州老窖，截止2021年近27年的时间，某人只是持股不动，唯一做的就是每年分红后买入股票，27年后，20万就变成5612.8万元，年化收益23%。如果股价持续下跌，每年下跌5%，到2021年，你将持有市值2090万元，而每年的分红就有1073万元。为什么股价持续的下跌并没有降低收入，反而增加了收入呢？关键的原因是你长期持有的是优秀的企业，因为优秀的股票每年的盈利能力不断增长，长期分红能力也不断增强，你每年通过分红购买更多的股票，第二年从而可以有更多的分红，如此周而复始，最终你持有的股份越来越多。在这个过程中，你并没有和对手进行零和博弈，你赚的钱并不是别人亏掉的钱，而是分享的企业不断成长的利润。所以，作为一个坚定的价值投资者，股价的涨跌不是你应该关注的问题，你应该关注的是：寻找未来长期利润增长近似于乃至优于泸州老窖的企业。
大部分人都不愿意慢慢的赚企业成长的钱，而总是想着快速赚钱，这本质上并不是投资，而是希望不劳而获，所以才会追求赛道，追求宏观牛熊，除非你天赋异禀或者是专业人士，否则你不可能在和别人博弈中长期赚钱，如果有人能长期赚钱，那很快就可以进入福布斯富人排行榜了。至于那些预测宏观牛熊的人，也只能给你带来估值的高低变化，只会给你带来纸面富贵。
即使有人抱怨A股有很多方式从股市上抽血，导致上证指数十几年仍然在3000点徘徊，这其实也并不影响你从优秀的股票身上赚更多的钱。这就是市场先生的概念，假如你有一个农场，你通过农场每年可以种多少庄稼，每年可以有多少收成，来计算农场的价值。你的邻居家有一个有精神病患者的人，他每天给你出报价，有时候过于乐观，就会报出很高的价格，有时候过于悲观，就会报出一个非常低的价格。而你的农场的价格，并不取决于别人的报价，而是取决于土地真实的产值。至于很多人预测的宏观牛熊，只是他们在预测市场先生未来短期内会更有钱还是会更加贫穷，意味着市场先生会更乐观还是更悲观，他是愿意花更多的钱，还是吝惜自己的钱来购买你的农场。至于说，有很多人从股票市场上抽血，不管是大股东减持，超发IPO，以及增发股票，都是实际影响了市场先生手中的钱。你可以理解为市场先生是一个花天酒地、挥霍无度的人，他都把手里的钱败光了，所以他对你的农场的出价就很低了。你要确定你的农场的真实价值取决于你农场的产出，并不是取决于市场先生手里的钱。
以上这些都是我们身边的噪音，是我们价值投资路上的绊脚石，只会把我们引入歧途，作为一个纯粹的价值投资者，我们应该把自己的有限的精力去发现和分析盈利可以长期稳定增长的企业。
在上面说的四种赚钱方式中，只有A型和C型才是我们普通人可以学习和采用的投资赚钱方式。两者的核心都是买入股票就是持有上市公司的一小部分股权，只是A型是站在当下股票被严重低估，而终究会回归正常价值，C型是当下股票并不低估，随着企业盈利能力的增长，企业当前的股价变得低估了。这两种方式都是慢慢来显现出来的，所以，既然选择价值投资，就要不急，就要愿意长期等待后的慢慢变富。与其每天盯着股价的上蹿下跳，完全是没有意义的，更重要的是等着企业的盈利能力的成长。股票也可以看成是一种特殊的债券，股票每年收到多少利息，取决于这家公司能够赚多少钱，能够持续多少年以及公司如何处理赚到的钱。巴菲特师从格雷厄姆，有经过费雪和芒格的影响，成为了C型投资者，他告诉我们什么是正确的事呢？就是理解并坚信可持续的投资收益主要来自企业的成长，而不是市场参与者之间的互掏腰包，这就是正确的事，一旦你以这种思路考虑问题，股市绝大多数亏损都与你无关。
市场会经常会重奖错误的行为，以鼓励他们下一次慷慨赴死。这种错误的奖励行为必将导致投资者妄图在错误的逻辑中，依赖侥幸获取利润，于是踩中地雷也就成了迟早的事，而且越晚踩中危害越大。越晚踩中，投资额越大，损失也越大，压力自然越大，更要命的是越晚踩雷，投资增长的绝密武器——时间——也被浪费的差不多了。所以我们不能相信短期某人因为投机短期可以赚到钱，因为没有人可以每次都能猜中涨跌，否则他早就成为世界首富了。我们不能只看某人短期是否能够赚钱，而更应该拉长十年、二十年去看，为了能够长期取得稳定的收益，我们首先应该走正路，沿着成功的投资大师的道路走下去，任何时候相信价值规律，走正路，最终一定是可以获得财富的稳定增长的。
要想在股市中生存和获利，应先以“求不败”的姿态入市，先求不败，而后求胜。摆正心态，只与波特五力模型显示具备某些竞争优势的企业为伍，重心放在挖掘具有某几种显著竞争优势的公司，拒绝与垃圾股、题材股击鼓传花游戏相关的所谓赚快钱的诱惑，拒绝在市盈率高于无风险收益率的倒数时买入，我们假定无风险收益率为4%，那么其倒数就是25倍市盈率，我们认为市盈率高于25就属于高估状态了，如果你是更保守的投资者，可以在市盈率低于25倍的一半以下买入，即市盈率低于12倍的时候分批买入，认真跟踪持仓企业的信息，对企业竞争优势受损，可能导致变质危险的动态保持敏感。
只要在贵的不明显的价格以下，选择几个净利润含金量高，被替代可能性小的印钞机，分散各入一小股，然后卸载股票账户，然后去该吃吃，该喝喝，努力工作赚钱，等手里有闲钱的时候，再买入一小股，财富自然会高于社会资金平均收益率的增幅成长。假以时日，静待伟大的复利规则发挥威力，金钱自动就来，完全不需要每日被股价波动弄得紧张兮兮。
我也要时刻提醒自己成为一个纯粹的价值投资者，不要在无所谓的事情上浪费更多的精力，不用整天沉迷于了解各种消息和政策。应该更多的关注优秀企业的成长性。其实你只要选择合适的气源，整个市场是什么情况都和你没有太大关系，带给你的只是企业估值的高低，最终企业终究会回到合理水平的，我们应该专注于企业内在价值的分析。
巴菲特曾经与华尔街基金做了十年赌约，有人应约结果十年过去了他选择了五只基金全部跑输标普500指数，为什么会出现这种结果呢，因为标普500作为一个整体，股票具有明显的向上动力，或者他们的长期趋势是确定上涨的，导致这一现象的根本原因是国家经济是稳步增长，公司将未分配利润用于稳定的再投资，以及20世纪以来的通货膨胀的不断走高。
普通投资者应该先立足于先赢，而后再求大赢。在中国沪深300就对标美股的标普500指数，该指数基金都代表了上市公司中相对优质的企业群体，所以沪深300指数基金的收益>全部上市公司的平均收益率＞全国所有企业的平均收益率≥名义GDP增长率＞实际GDP增长率＞类现金资产收益率＞现金。所以，对于完全不懂的投资者，投资沪深300是一条投资理财的正路。
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2023年12月16日
