我们对今日各大券商晨会上提到的要点进行了筛选总结如下，供您参考：
行业投资逻辑方面的变化：
当前宏观环境或已具备降息的条件，人民币币值趋于稳定，海外紧货币预期缓解的环境下我国降息的外部制约或有所改善。12月8日政治局会议提及强化逆周期和跨周期调节，稳健货币政策或仍有发力空间。综合市场利率走势和当下的宏观、政策环境，不排除后续降息、降准等总量工具落地的可能性。
历史上市场利率的下行拐点往往早于政策利率降息，央行随行就市，在市场利率降低后主动降息以增强政策利率对前者的指导意义。市场利率本身定价了经济基本面弱预期，因此领先于政策变量。综合来看，当前PMI持续位于荣枯线下而信贷修复节奏偏慢，通胀低迷推升实际利率，人民币币值逐步稳定，内外条件或有所改善，不排除后续降息、降准等总量工具落地的可能性。
在信用方面，当前利差有所反弹，曲线结构依然平坦。本周信用债收益率整体上行，幅度在1~8bps之间，短融反弹幅度较大，带动信用利差上行4~6bps，超过其他期限。曲线形态方面，当前高等级收益率曲线平坦，3Y-1Y、5Y-3Y期限利差均处于20%左右分位数。品种选择上，二永债利差压缩乏力，城投债利差有所反弹。二级债利差压缩乏力，可以适当止盈。城投债利差有所反弹，需谨慎判断城投公司的微观现金流感受，后续城投定价逻辑预计将由政策回归到基本面。
风险因素：货币政策、财政政策超预期；央行公开市场操作投放超预期；信用违约事件频发等。
和讯自选股写手
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