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导读 |
人生就像滚雪球，关键是要找到足够长的坡和足够湿的雪。
据公开信息显示，社保基金自成立以来取得了8.14%的年化收益率，总收益金额超过万亿元。
有“股神”之称的巴菲特，其管理的基金更是以高达20%的年化收益率傲视全球。
他们之所以取得如此巨大的成就，除了坚持价值投资的理念外，长期投资更是不可或缺的因素。
巴菲特曾经说过：“我对预测股市的短期波动一无所长，我对未来六个月、一年、两年后股市的走势一无所知。”
就像一棵小苗长成参天大树需要时间一样，一家优秀企业的发展壮大必然有一个过程，其价值的兑现需要时间。
人生就像滚雪球，关键是要找到足够长的坡和足够湿的雪。
巴菲特所有的投资都是以这句话为准则。如可口可乐、喜诗糖果、吉列、华盛顿邮报包括近两年投资的苹果。
他的投资标的基本上都是消费领域的最顶尖的品牌，有足够长的坡和足够湿的雪。
创业教父段永平对这句话的理解是：做正确的事，坚持长期价值最大化。
没有人愿意慢慢变富贝索斯问巴菲特，你一直公开投资原则，而且也不是很难，那为什么没有几个人能学会并赚到钱呢?
巴菲特回答说：“因为没有人希望自己慢慢变得富有。”
巴菲特说：“花50年时间做研究，花5分钟时间做交易。”他很小就明白了，复利的伟大其实就是在说人生的积累，量变引起质变。
人们往往只关注短期利益，他们想要的是低投入高产出，并且立刻见到回报，最好一夜暴富，正所谓财不入急门。往往以为是馅饼，其实是陷阱。
我从不试图跨越七英尺的栅栏，我总是选一个一英尺的迈过去。
巴菲特非常清楚自己的能力边际，他几乎从不投资科技股，别人问他为什么，他说看不懂。投资的苹果也是研究了很长时间才出手的，在他的认知里，更愿意把苹果公司当做一个消费类企业看待而非科技公司。
长期投资里的“长期”到底有多长？我们来看一个足够长的时间段：1926年1月1日到2019年12月31日的94年内。
在此期间，有四个主要资产类别的指数表现数据: 美国大盘股、美国小盘股、美国债券和美国国债（现金等价物）。
我们把这四种资产类别在94年间的表现视作长期回报的代表。从这个起点出发，我们可以考察那些相对短一点，同时基于接近94年回报的业绩，又能够合理地被视为长期周期的投资周期。
下面显示的是每个资产类别的平均年回报率：
（美国大盘股10.2%、美国小盘股11.23%、美国债券5.28%、美国国债3.38%）
由于投资者很少只投资于一种资产类别，我们考虑四种四种投资组合的表现：
1、20%股权和80%固定收益投资组合（包括10%的大盘股、10%的小盘股、60%的债券和20%的现金），这是一个非常保守的资产配置模型。其94年回报率为6.52%，代表其长期回报率。
2、40%股权和60%固定收益，94年的长期回报率为7.9%。
3、60%股权和40%固定收益模型的长期回报率为9.24%。
4、80%股权和20%固定收益模型的长期回报率为10.17%。
上述每种投资组合每年都会再平衡以保持配置比例不变。
投资者需要坚持多久，才能获得等于或者高于94年长期回报率的回报率？
对于一个持有20%股权和80%固定收益投资组合的非常保守的投资者来说，在35年滚动周期中，63%持有35年的投资者回报率等于或高于6.52%。
如果只投资五年，获得长期回报率的可能性只有40%。
随着投资组合中股权资产配置比重的增加，愿意至少在马鞍上呆35年的投资者获得长期回报的历史成功率也增加了。
记住，在你开始投资的那一年，种上一颗橡树。
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