鼎胜新材(603876)：全球布局享地区红利，但景气下滑业绩承压
公司2023Q1-3 营收142.38亿元，同比下降14.46%；归母净利润4.68亿元，同比下降54.69%；扣非后归母净利润4.16亿元，同比下降61.28%。其中，Q3季度公司营收50.19亿元，同比下降3.48%；归母净利润1.18亿元，同比下降73.02%；扣非后归母净利润1.12亿元，同比下降76.73%。
公司业绩承压，主要受到行业景气度下滑的影响。尽管电池箔业务需求端回暖，但供给端行业投产较多，产品加工费有所承压，2023Q3公司营收与归母净利润同比下滑3.48%和73.02%。
现金流充裕支撑公司海外产能建设，产能全球布局享地区红利。截至2023Q3季度，公司货币资产超81.26亿元，企业自有现金流超6.77亿元。从海外产能规模看，公司自今年7月完成Slim铝业及相关子公司的收购后，公司欧洲区域产能进一步增加13.5万吨/年，形成从铝箔坯料到铝板带箔类产品完整的产业链。
投资建议：我们预计2023-2025年公司分别实现归母净利润6.35/8.27/9.51亿元，同比增长-54.0%/30.3%/14.9%，最新收盘价对应PE为20.1x/15.4x/13.4x，维持“增持”评级。
风险提示：经济复苏不及预期；产能投放不及预期；行业超预期下滑。
总结：
鼎胜新材公司的业绩在2023Q1-3下滑，主要受到行业景气度下滑的影响。尽管电池箔业务需求端回暖，但供给端行业投产较多，产品加工费有所承压。但公司现金流充裕，支撑公司海外产能建设，产能全球布局享地区红利。公司预计2023-2025年归母净利润将同比增长-54.0%/30.3%/14.9%，最新收盘价对应PE为20.1x/15.4x/13.4x，维持“增持”评级。
看投资段子，轻松一下：
鼎胜新材虽然业绩有些承压，但现金流充裕，产能全球布局，还能享地区红利。就像平时走路不方便，但有了足够的钱，可以随便坐出租车，让人倍感舒适。所以，继续“增持”吧！
和讯自选股写手
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