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鼎胜新材：全球布局享地区红利，景气下滑业绩承压
鼎胜新材2023Q1-3营收142.38亿元，同比下降14.46%；归母净利润4.68亿元，同比下降54.69%；扣非后归母净利润4.16亿元，同比下降61.28%。Q3季度公司营收50.19亿元，同比下降3.48%；归母净利润1.18亿元，同比下降73.02%；扣非后归母净利润1.12亿元，同比下降76.73%。
看点1：三季度下游电池厂排产逐步回暖，但加工费承压，业绩下滑。
Q3月均排产较Q2提升29.40%，电池箔业务需求端回暖，但供给端行业投产较多，产品加工费有所承压，导致2023Q3公司营收与归母净利润同比分别下滑3.48%和73.02%。
看点2：景气下滑加工费承压，利润率同比下降。
2023Q3公司毛利率为9.62%，同比下滑8.94pct；净利率为2.32%，同比下降6.08pct。净利率下降主要系下游需求边际增速放缓，加工费同比下降加之成本摊销减弱。
看点3：现金流充裕支撑海外产能建设，全球布局享地区红利。
截至2023Q3季度，公司货币资产超81.26亿元，企业自有现金流超6.77亿元。今年以来公司经营活动现金流净额为8.36亿元，公司充足的资金支撑公司海外产能持续扩张。自今年7月完成Slim铝业及相关子公司的收购后，公司欧洲区域产能进一步增加13.5万吨/年，形成从铝箔坯料到铝板带箔类产品完整的产业链。
投资建议：预计2023-2025年公司分别实现归母净利润6.35/8.27/9.51亿元，同比增长-54.0%/30.3%/14.9%，最新收盘价对应PE为20.1x/15.4x/13.4x，维持“增持”评级。
风险提示：经济复苏不及预期
看投资段子，轻松一下：
鼎胜新材现金流充裕支撑海外产能建设，全球布局享地区红利，看来这群“鼎胜者”真的是“鼎”劲十足，要发大财了！
和讯自选股写手
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