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2018年以来，从“暗送秋波”到“暧昧不清”到“尘埃落定”，已有近160家上市公司的大股东签署了股权转让协议，其中22家上市公司正式加入“国家队”这一次，似乎和过去常见的企业混改有很大不同民营企业加入“国家队，”是否会成为混改的新趋势？对于中国经济来说，这究竟是好事还是坏事？。
122家民营老板“卖壳”求生，国资大举接盘
股权质押爆仓、债务危局、股价腰斩……一系列困局下，卖壳求生，成为不少上市公司的大股东无奈的选择最为夸张的便是，金一文化大股东的“一元卖壳”，而更令市场关注的是2018年最积极的“买壳人”：国资统计显示，
2018年1月1日以来，从“暗送秋波”到“暧昧不清”到“尘埃落定”，已有近160家上市公司的大股东签署了股权转让协议，其中22家上市公司的接盘方均为国资。
仅9月上半月，便有6家上市公司计划向国资转让股份、控制权截止9月17日，国资公司成为了A股控制权交易中最重要的买家，上述22家上市公司的总市值已超过0亿元其中，20家市值不足百亿，有12家公司市值不足50亿元，有。
8家公司市值低于30亿元值得一提的是，22家上市公司股价全部下跌其中，8家公司股价直接腰斩，16家公司跌幅超过30%，可谓惨不忍睹股价暴跌、市值大幅缩水，意味着国资买下“壳资源”变得更为容易，且国资进场的时间点主要分布在6-9月份。
2“卖身”苦衷一：5位大股东逼近爆仓
国资密集“买壳”为何出现在6月之后？自6月份之后，沪指跌破3000点，进入2时代，众多中小市值个股下跌得尤为惨烈，这一波下跌中，不断传出大股东股票质押爆仓危机数据显示，截至8月31日，3464家公司存在股东质押的情况。
其中，整体质押比例超过50%的“红线”的公司145家，整体质押比例超过70%的公司为15家身负股权质押的重压，上市公司大股东无奈之下，主动寻求出让上市公司控制权的机会，国资此时入场，无疑将获得很好的收购机会。
国资买壳的22家上市公司中，21家上市公司存在股权质押的情况，比例高达95%。
而且，9家上市公司的控股股东股权质押占持股比例已高达100%，质押比例超过90%的竟有13家，占比接近60%其中，金龙机电（002721）、盛运环保（300090）、豫金刚石（300064）、腾信股份（300392）、金一文化（002721）在股价腰斩之后，超高比例的股权质押不断拉响“爆仓”警报：。
大股东股权质押比例超过90%，一旦遇上极端行情，股价不断下挫、腰斩，大股东将不得不面临“爆仓”的警告。
其中，盛运环保股价早已跌破平仓线，因股权全部被司法冻结，暂时不会被强平其他4家上市公司股价正在逼近平仓线，大股东纷纷寻找“救命钱”：卖身国资其中，金一文化于7月25日发布的公告，公司控股股东上海碧空龙翔以1元的转让价，将73.32%的股份转让给具有国资委背景的北京海淀科技金融资本控股集团。
2024年3月上市公司公告称：收到中国证券监督管理委员会下发的《立案告知书》，因公司涉嫌信息披露违反法律法规，根据《中华人民共和国证券法》《中华人民共和国行政处罚法》等法律法规，中国证监会决定对公司立案。股盾网正在办理该股票投资者索赔案，本次监管机构对公司立案调查的具体原因尚未公布，但是股盾网团队认为，依据新《证券法》及司法解释，上市公司实际控制人、控股股东的责任由原来的“过错原则”改为“过错推定原则”，除非能够充分举证证明自身无过错，否则就要承担赔偿责任。这一条规定实际上是相当严厉的，显示惩戒机制更加严厉。
虽然，国资仅花了一元买便拿到了上市公司控制权，但并非这样简单，海淀国资承诺将根据上市公司情况，适时提供不低于30亿元的流动性支持据悉，金一文化最新的负债总计为120.2亿元，负债率为67.87%2017年经营性现金流为-16.65亿元，已连续4年为负。
目前，这一交易方案已获得国资监管机构的批复。3“卖身”苦衷二：资金链危局
股权质押比例逼近100%背后的无奈是，民营大股东们的资金链都非常紧张据一位被国资控股的上市公司董秘称，主要还是资金问题，今年银行对于民营企业放贷明显收紧，资金链非常紧张若国资能顺利入驻，在缓解上市公司流动性的同时，等于给上市公司做出背书，将在银行授信方面将获更多便利。
8月23日，深陷债务危机的民营煤炭巨头——永泰能源（600157）公告称，控股股东永泰集团与京能集团签署了《战略重组合作意向协议》，京能集团将通过股权转让、资产重组、资产注入等多种形式，实现对永泰集团的绝对控股。
京能集团是北京市政府出资设立的国有独资公司，若重组成功，永泰能源的控股方将由民营资本转变为国资转让控股权的背后，永泰能源已经连续出现了2次债券违约：7月5日，15亿元的短期融资券未能按期进行兑付，实质违约；。
8月27日，另一个10亿元的短期融资券，再度发生违约。上述违约的债券可能只是冰山一角，目前永泰能源存续债券15只，合计金额144亿元。其中，2018到期的债券3只。
永泰能源2018年半年报显示，截至6月30日，永泰能源负债总额为792亿元，资产负债率为73.18%其中短期借款达亿元，长期借款超过165亿元，流动资产中货币资金则不足57亿元永泰能源，仅是陷入流动性困局的众多上市公司中的一家。
4“国进民退”时代来了？
这似乎和过去常见的企业混改有很大不同上个世纪90年代以来，我国允许国内民间资本和外资参与国有企业改组改革，即混合所有制经济改革，但改革的主流形式多为民企参股国有企业2017年8月，中国联通混改试点方案落地，明确引入BAT、京东、中国人寿等民企战略投资者。
，成为近年来民企参股国企的标志性混改事件但混改的另一个形式——国资入股民营企业，却一直以来显得比较谨慎直到近来，引入国资更像是“江湖救急”那么，民营企业变身“国家队”，是否会成为混改的新趋势？这是所谓的“国进民退”吗？。
知名财经媒体人秦朔认为，国企控股民企只是暂时情况，不代表长期和未来趋势 当前，国企收购、控股民企上市公司的案例比较多，从民企方面分析，主要有以下原因：①经济增速下行和股市不景气，一些民企上市公司大股东股权质押触及平仓线触雷。
② 一些民企正处交接班时期，子女不想接班，遇到现在的各种困难更觉得实体经济难做，索性出售股份；③ 国企和民企之间有产业链协同，或有债务重组、债转股，或民企没有许可证等准入条件、必须引入国资才行，等等总体来说，
目前不是民企上市公司的扩张上升期，而是困难加剧期、寻求出路期如果拿结婚来做比喻，现在的婚姻民企是比较被动的，但不结婚活不下去而国资方面，2016-2018年，国资尤其是中央国资利润增长突出，是供给侧改革的受益者，客观来说就是家底厚了。
在反腐倡廉背景下，政府项目更倾向于给国企，给民企有时说不清楚，所以国企的发展空间也大了起来。民营企业变身“国家队”，对于中国经济来说，这究竟是好事还是坏事？（来源：谈古VS论今） 欢迎在页尾点赞
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