公司介绍：疆煤外运大发展，核心资产大空间战略稳步转型，聚焦新疆能源物流公司前身新疆亚中物流成立于 2000 年，我们梳理公司上市以来主要经历了三大发展阶段：1）2016-2017 年：借壳上市之初发展传统商贸物流期。
公司于 2016 年通过借壳大洲兴业（原主营有色金属采选及影视等）登陆 A 股，2017 年正式更名广汇物流股份有限公司，此阶段公司发力综合物流业务，并表乌鲁木齐美居物流园及投建乌鲁木齐北站综合物流基地项目。
2）2017-2019 年：阶段性植入房地产期公司 2017-2018 年陆续收购房地产公司股权，阶段性植入房地产业务3）2019 年至今：战略转型期公司于 2019 年承诺未
年参股 18.92%建设将淖铁路，于 2022 年收购红淖铁路 92.7708%控股权且开始经营柳沟物流园区煤炭周转业务，2023 年拟定增募资建设宁东及广元煤炭基地，顺应疆煤外运大势切入能源物流业务
股权结构：依托大股东广汇集团产业协同能力，受多家公募及保险资本认可截至 2023 年三季报，公司第一大股东为广汇集团，持股比例 43.98%，集团主席孙广信为公司实控人；新疆萃锦投资为公司第二大股东，前十大股东合计持股 63.52%，其中多家公募及保险参与持股。
公司主业主要依托子公司展开，重要子公司包括红淖三铁路、亚中物流、广汇蜀信等从大股东产业协同能力的角度，广汇集团为新疆本土“世界 500 强”企业，形成“能源开发、汽车服务、现代物流、房产置业”四大产业板块并进格局，旗下另一上市平台广汇能源拥有淖毛湖矿区自建煤炭资源，因此广汇物流具备集团层面的产业协同优势。
十大流通股东：
持股基金：
运营情况：原有商贸物流、商品房销售等主业，通过“铁路+基地”进军能源物流公司原有传统板块业绩贡献有限，但仍为有价值的存量资产：1）商贸物流：主要为物业租赁服务2021 年受乌鲁木齐市政府旧改影响，美居物流园部分园区暂时关闭（共计 61.93 万方），致 2021 年物业租赁收入同比减少 62.2%至 8045 万元，2022 年进一步同比减少 47.4%至 4236 万元。
2023年12月上市公司公告称：收到中国证券监督管理委员会下发的《立案告知书》，因公司涉嫌信息披露违反法律法规，根据《中华人民共和国证券法》《中华人民共和国行政处罚法》等法律法规，中国证监会决定对公司立案。股盾网正在办理该股票投资者索赔案，本次监管机构对公司立案调查的具体原因尚未公布，但是股盾网团队认为，依据新《证券法》及司法解释，上市公司实际控制人、控股股东的责任由原来的“过错原则”改为“过错推定原则”，除非能够充分举证证明自身无过错，否则就要承担赔偿责任。这一条规定实际上是相当严厉的，显示惩戒机制更加严厉。
2）商品房销售：公司于 2017-2018 年陆续收购及增资房地产开发公司，
传统业务具备存量价值：1）商贸物流对应 2023 年 6 月末 20.63 亿元账面净资产；2）房地产对应 2023 年 6 月末 39.15 亿元账面净资产。
逐步转型能源物流，确立“铁路+物流基地”的战略实施方案公司一方面公告拟向广汇能源及广汇汽车转让四川成都部分办公房地产及车位，交易对价 2.94 亿元，及拟向广汇集团转让乌鲁木齐汇信小贷 30%股权，交易对价 1.25 亿元，有利于进一步聚焦能源物流主业发展；另一方面利用将淖红铁路的区位优势对外运输疆煤的同时，注重在对疆煤需求较大的区域布局终端物流基地，有望通过“线+点”结合实现对“面”的覆盖，提升能源物流业务的持续性与稳健性。
过去业绩承压主因物业租赁及商品房销售，后
2022 年公司商品房销售毛利率受项目结转周期影响下滑，叠加物业租赁板块美居物流园租赁收入下降，当年公司归母净利润同比下降 12.4%（追溯调整后）2023 上半年，同步受益于能源物流服务收入和存量房产销售收入的增长，公司实现营业收入 13.80 亿元，同比增长 63.96%；实现归母净利润 2.55 亿元，同比增长 88.2%，其中能源物流业务归母净利润 1.49 亿元，同比大增 313.4%，除红淖铁路运输业务（23H1 红淖三铁路公司贡献归母净利润 0.45 亿元）之外，柳沟物流园业务也有显著贡献（23H1 四川汇晟与瓜州汇陇分别贡献归母净利润 0.57 亿元及0.50 亿元）。
投资亮点：战略转型能源物大股东广汇集团旗下能源平台的产业协同优势，逐步转型能源物流服务商，进入疆煤外运领域，利用将淖红铁路的区位优势对外运输疆煤的同时，注重在对疆煤需求较大的区域布局终端物流基地，有望通过“线+点”结合实现对“面”的覆盖，提升能源物流业务的持续性与稳健性。
能源物流货量高增有驱动1）宏观层面看，疆煤保供增产外运是大势所趋我国煤炭供给依然偏紧，中长期供需差仍存，未来从区域结构上增量产能将逐步西移至新疆地区而从配套的物流端，重要铁路线扩容改造推进叠加国铁集团车皮供给或有边际改善，有望切实保障疆煤外运通道及运输能力。
展望未来，疆煤的重点终端消费地甘肃、宁夏、四川、重庆等地供需缺口或将延续扩大趋势，疆煤需求也有望维持坚挺2）微观层面看，公司铁路业务量及能源基地业务量各有增长驱动红淖铁路货量增长来自于始发量及过货量增长共同驱动，兄弟公司广汇能源在淖毛湖矿区新矿投产及产能爬坡有望带来始发增量，此外西延线将淖铁路周边货源充足，通车后有望为红淖铁路带来过货增量。
能源基地周转量增长来自于周边区域疆煤消费需求增长驱动，公司当前已确定选址的四大能源物流基地位于疆煤终端重点消费区域（甘肃、宁夏、四川），未来经营货量的增长有望充分受益于区域煤炭供需缺口背景下投运后产能利用率的提升。
从绝对及相对竞争力看疆煤外运或具备安全边际，此外关注红淖铁路提价空间从绝对及相对竞争力看，疆煤外运或具备安全边际一方面，从绝对竞争力看，与目的省坑口价格相比，当秦港(5500k)价格不低于 650 元/吨时，疆煤具备外运条件；另一方面，从相对竞争力看，与外运省坑口价+运费相比，吐哈矿区的煤炭在川渝、甘肃兰州等区域较有相对竞争力。
目前秦港(5500k)价格位于 900 元/吨以上，在安全强监管导致产地煤炭供给收缩背景下，叠加煤炭非电需求环比改善，煤价下行空间有限，煤炭市场整体仍有望偏强运行，总体能源大通胀背景下未来 3-5 年煤炭供需偏紧的格局较难改变，煤价有支撑的背景下，疆煤外运或具备安全边际。
此外，关注红淖铁路费率提升空间红淖铁路在不超过 0.40 元/吨公里范围内可自主定价；另外，从北疆煤炭外运的流向线路看，既有的乌将-兰新线全长 1081 公里，其中乌将线全长 257 公里，兰新线（乌北站-红柳河站）长 824 公里；将淖铁路通车后形成的将-淖-红铁路为新一条准东及吐哈矿区煤炭出疆线路，全长仅 867.3 公里，较既有的乌将-兰新线节约 213.7 公里铁路运输里程，从运距角度看单吨公里收费或也具备一定提升能力。
股盾网团队根据『证券法』及最高人民法院『关于审理证券市场虚假陈述侵权民事赔偿案件的若干规定』等司法解释规定，正在办理该上市公司涉嫌违法违规对投资者造成损失案件，详请可关注股盾网了解。
