在开始这篇文章前，每个人都要问自己一个问题：你期望每年的投资回报率是多少？
200%？翻倍？50%？还是20%，或者百分之10%？
你心中对于这个问题的回答，其实非常有意思。
记住你的心中的回答。
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（1）巴菲特各个时期的年均收益情况：
1. 青年时期（13年：1956-1969年/合伙企业）：年均29.4%；
2. 中年时期（29年：1970-1998年/伯克希尔）：年均26.2%；
3. 晚年时期（15年：1999-2013年/伯克希尔）：年均8.4%；
4. 伯克希尔整个时期:（49年：1965-2013年）：年均19.70%。
（2）在1977～1990年彼得·林奇担任麦哲伦基金经理人职务的13年间，该基金的管理资产由2000万美元成长至140亿美元，基金投资人超过100万人，成为富达的旗舰基金，并且是当时全球资产管理金额最大的基金，其投资绩效也名列第一。13年间的年平均复利报酬率达29%。
上述两位最成功的的投资大师，在最鼎盛的时期，平均年投资回报率都没有超过30%。
也许你会说，不过如此么。巴菲特晚年8.4%的投资回报率，你可能会嗤之以鼻。
一、复利——世界第八大奇迹
在印度有一个古老的传说：舍罕王打算奖赏国际象棋的发明人——宰相西萨·班·达依尔。国王问他想要什么，他对国王说：“陛下，请您在这张棋盘的第1个小格里，赏给我1粒米，在第2个小格里给2粒，第3小格给4粒，以后每一小格都比前一小格加一倍。请您把这样摆满棋盘上所有的64格的米粒，都赏给您的仆人吧！”
国王笑了，认为宰相太小家子气，但等他知道结果后，他就笑不出声了。 那么，宰相要求得到的米粒到底有多少呢？
结果是：国王根本拿不出这么多米粒。
这就是复利爱因斯坦嘴里的“世界第八大奇迹”。
软件，安装并打开它。通过它，你能计算出：
按每年8.4%的回报率计算，今天你存入20万，20年后是100.37万！也就是本金翻了5倍多。
按每年10%的回报率计算，今天你存入20万，20年后是.55万，本金翻了将近7倍！
按每年15%的回报率计算，今天你存入20万，20年后是327万！本金翻了16.35倍！
如果按照巴菲特和彼得林奇最高年投资回报率29.4%来计算，20年后，20万将变成3465万之多！翻了160多倍！
好了，事实已经足够震撼了。也就是说，就算只有15%的年投资回报率，已经可以让你在20年后让资产增值16倍之多。
15%是什么概念？就是一年下来，你的股票只要涨一个半的涨停即可，听上去很简单。
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二、“慢速”投资理念
我认为，对于股票投资合适的期望值是平均年投资回报率在10%以上。也就是说一年一个涨停板。而且某些年份可能亏损，因为这只是平均回报率，没有人知道，会有哪些未知因素会影响股票的波动。巴菲特曾说过，很多股票的价值需要三到五年才会被人发现，所以说你持有的股票有可能直到3年后，其价值才会被股价印证。
很多人会说好慢啊！是的，看上去很慢。但是通过复利计算器得知，如果你现在是30岁，拥有50万闲置资金，10%年投资回报率，到你退休年龄60岁，也就是30年后，你的资金最终为872.47万！你还不满足么？
（1）投资股票为什么要用“慢速”投资理念？
慢速投资理念对应的就是快速，很多人进入股票市场想着快速致富，但是忘了中国有句古语叫欲速则不达，其实这里面蕴含着古人对客观世界发展规律的认识，世界上没有一个人一件事是随便能够成功的，积累，量变，才能到质变。水滴才能石穿，这就是复利的基本原理。
股票本质是企业所有权的一部分，你股票的增值速度实际上是两部分组成的：a.企业发展，造成企业内在价值增长，从而每股所包含的价值上升。b.人们对企业增长的预期，因为股票的增长速度实际隐含了人们对未来企业发展的预期。
当去除人们的主观预期因素，股票的增长速度实际上应该大致等同于企业发展速度。这就解释了，为什么我们要秉持“慢速”投资理念去买入并持有股票。企业的发展速度，如果能够维持在10%，就是相当不错的企业了。企业的发展速度尚是如此，相对应的股票你能期望多少？
（2）持有股票多久
如果企业本质没有改变，依然是一家稳定增长，现金流回报充裕，主营业务强劲，营业利润率较高，净资产收益率稳步提高，那么你有什么理由卖出股票。持有的期限是：一辈子。唯一需要卖出的理由只有两个：a.企业的基本面出现了变化。企业开始不那么赚钱了。b.你手头紧，或者刚需要用钱。
（3）多久看一次账户
一年看一次。按照一年10%的投资回报率预期，你应当选择1年看一次账户。众所周知，股票市场的波动率往往是在20%-50%之多，如果你不是“慢速”投资者，当你看着股票账户坐电梯，你的心脏一定是跟着坐电梯，你的价值“锚”如果足够坚定还好。否则，你很容易就被市场的情绪化左右，抛出手中的持股。这也是为什么很多人觉得“我买了就跌，我卖了就涨”的原因。如你把视线拉长，采用“慢速”投资的理念去看待，你会发现，豁然开朗。
用简化的股价波动（红色实线）和企业价值（黑色虚线）简化慢速投资理念，
如下图：
你的眼里，其实只有虚线（企业内在实际价值的增速），而应该忽略股价的波动（市场的情绪化，市场的噪音干扰）。
（4）买多少只股票
在优质企业的股价低于其内在价值时买入（具体方法在《为什么买股票（下）——怎样买股票》中已经阐述），建议“分散”+“集中”。
“分散”，是指不要把鸡蛋放在一个篮子里，好企业不止一家，没准被你选到一个十倍股，当然也有可能点背，一个企业看走眼，股票退市。不过没关系，就算你同样花了十块钱买了这两只股票，十年后，一个股票变成了100块，另一个退市，你的10块，变成了0元，你的投资回报率也是5倍。（20元到100元）
这个道理一定要想明白，这就是为什么要分散投资的原理，因为股票的上涨空间是无限的，而下跌空间是有限的（最多跌为0）。分散投资的作用是对冲风险。
“集中”，是指如果对某个企业非常看好，且绝度倍低估，你有非常大的把握盈利，这时候你可以适度加码，分散的同时要适度集中好股，这样你才能提高收益率。
一般来说，购买股票并长期持有的数目不要超过20支，最多不能超过30个。炒因为，你来不及同时分析并掌握这么多企业的运行状况。此外，如果你持有大量的股票，那还不如买指数基金了……比较合适的持股数目是10-15只股票，结合分散+投资的准则，对冲风险，没准还能被你押中一个十倍牛股。
（5）分批买入，绝佳的保守策略
由于市场是在不断波动的，如果你只出手一次买入股票，很可能买在波动期的高点，大大缩小了你的投资回报率。最佳的方法是采取定投的方式，每隔一段时间买入股票，这样实际上是人为买入了平均价格。尤其是当你持有多只股票的时候，每次你定投的时候，比较10支股票的波动幅度，选择那些价格回落较多的“优质”股买入，这样就更能规避买在高位的烦恼。
分批定投，是尽可能降低买入成本的最好方式，没有人能够准确判断股价的低点或者转折点，因为市场是情绪化的，波动幅度极大的。此外，分批定投类似于存银行，保证了你能够精打细算，用储蓄式的慢速观点，投资股票。
（6）留一部分钱在兜里
切记，散户不要使用杠杆，不要融资融券。因为慢速观点告诉我们，时间是最好的朋友，我们需要耐心，跟随企业的成长速度，而不是市场的波动速读。举债的利率实际上消耗了大量成本，而且，你无法预料是否会发生黑天鹅时间，哪怕市场的一次极端波动，也可能让你无法承受。用闲钱投资股票，才能让你有超然的心态看大起大落。
你的兜里一定要留有一部分闲钱。当股票市场出现崩盘的情况，就是你的闲钱出动的最好时候，否则你只能望着一堆金子却找不到篮子。
