近期证监会通过交易所网站发布公告称：有个别上市公司收到证监会下发的《立案告知书》，该等个别公司因涉嫌信息披露违反法律法规，根据《证券法》《行政处罚法》等法律法规，证监会决定对其立案调查。股盾网正在办理因上市公司重大违法违规行为，致使投资者损失的股票索赔案，具体监管机构立案调查的细节事项，有待于交易所进一步公开信息，但是股盾网团队认为，依据新《证券法》及司法解释，如上市公司有重大违法违规行为的，应当赔偿投资者损失，公司实际控制人、控股股东的责任由原来的“过错原则”改为“过错推定原则”，除非能够充分举证证明自身无过错，否则就要承担赔偿责任，相关规定彰显国内证券诉讼领域惩戒机制更加完善。
2025年5月28日，一纸来自中国证监会的立案告知书击中了嘉应制药（002.SZ）这家拥有32年历史的中成药企业因涉嫌信息披露违法违规被正式立案调查，瞬间在资本市场上掀起波澜次日开盘，公司股价应声暴跌，。
盘中一度触及跌停，最终收盘跌幅超过7%，市值蒸发近3亿元值得一提的是，公司内部触目惊心的资金操控行为：全资子公司嘉应湖南向关联方违规转出资金1.7亿元，并通过“月初转出、月末回流”的财务手段掩盖现金流问题。
更令市场震惊的是，嘉应制药长期存在的关联交易隐匿问题2024年第四季度，公司与第二大股东养天和及其实际控制的企业发生多笔关联交易，总额达1039.93万元，这些交易既未履行审议程序也未及时披露，直至2025年4月才被迫补充公告。
这场监管重锤并非孤立事件，而是公司治理深层裂痕的集中爆发在立案前的三个月内，公司财务总监、董事会秘书、证券事务代表等核心高管密集离职，管理断层与监管调查交织，将这家老牌药企推至创立以来最严峻的危机时刻
信息披露乱象早有征兆，高管纷纷离职此次嘉应制药因涉嫌信披违规被立案调查，虽然未明具体事由，嘉应制药的信息披露乱象在立案前早有征兆2025年4月，众华会计师事务所出具的内部控制审计报告已拉响警报报告虽给出无保留意见，但罕见附加了 “强调事项段”，直指公司存在重大内控缺陷。
据了解，违规操作主要集中在两大领域：关联交易隐匿：2024年9月至2025年1月期间，嘉应制药全资子公司嘉应湖南向关联方湖南药聚能医药有限公司（养天和实际控制）累计转出资金1.7亿元，同时向非关联方提供财务资助6500万元。
这些资金流动通过精心设计的 “月初转出、月末前转回” 模式操作，刻意规避账面异常，所有操作均绕过董事会审批和披露程序资金管理黑洞：除关联交易外，公司还存在非经营性资金往来问题直至2025年1月23日，所有外转资金才被迫全部归还，暴露出财务管控体系的严重失效。
值得注意的是，此次立案前公司已现异常信号2024年12月，独立董事李某伟因在内幕信息敏感期违规减持9100股、隐瞒持股信息，被深交所出具监管函并被广东证监局责令购回股份监管风暴与人事地震形成恶性循环2025年3月至5月期间，嘉应制药管理层遭遇塌方式离职。
股盾网团队认为，根据『证券法』及最高人民法院『关于审理证券市场虚假陈述侵权民事赔偿案件的若干规定』等司法解释规定，如因上市公司信息披露存在重大性违法违规，致使投资者在证券交易中遭受损失的，信息披露义务人应当承担赔偿责任。赔偿范围包括投资差额、佣金、印花税损失。符合条件的投资者可通过法律程序争取挽回部分投资损失，向有管辖权的法院起诉索赔。
3月12日，副总经理兼董事会秘书肖某霞及非独立董事黎某同步请辞值得玩味的是，肖某霞的辞职理由冠冕堂皇——“推进公司治理现代化，提升企业透明度与市场信任度”，与其后被查实的信息披露违规形成尖锐讽刺4月11日，证券事务代表陈某强以“个人原因”离职。
5月20日，财务总监史某平递交辞呈，至此董秘办与财务体系核心岗位在三个月内全线失守回溯历史，公司治理隐患早已埋下伏笔自2013年与湖南金沙药业重组后，嘉应制药长期处于无实际控制人状态，股东派系争斗不断，导致战略摇摆不定。
同时，公司业绩剧烈波动2017年巨亏2.15亿元，同比暴跌489.26%；2018年盈利3588万元；2019年再度转亏1.22亿元，业绩“过山车”凸显经营失控另外，2021年控股股东广东新南方医疗在入主时曾因信息披露问题引发争议，为今日危机埋下伏笔。
业绩失速与战略困局嘉应制药的历史可追溯至清朝末年的“安济堂”1955年，梅州多家药坊合并成立“梅城镇制药生产合作社”，后改制为梅州制药厂，最终于2003年正式设立股份公司，2007年12月在深交所挂牌上市。
2024年7月9日，连锁药店企业养天和大药房以每股10元、总价3.55亿元受让嘉应制药7%股份，成为公司第二大股东这场交易背后，是养天和曲折的资本化之路——作为拥有超4000家门店的连锁药店龙头，养天和曾苦战“八年IPO”未果，最终选择借道上市公司实现资本突围。
股权交割仅一个月，养天和团队闪电入驻2024年8月，李某当选嘉应制药董事长，养天和老将游某平出任总裁肖某霞（原养天和董秘）任嘉应董秘，黎某（原养天和销售总监）进入董事会养天和入主后提出打造 “客药第一股” 的战略愿景，核心支撑点有二：一是梅州作为 “世界客都” 的文化背景；二是双料喉风散、重感灵片等产品的客家中成药属性。
然而战略推进中暗藏风险文中提到的关联交易问题，恰恰发生在养天和入主后的2024年四季度——子公司向养天和关联企业转资1.7亿元的操作，暴露工商协同背后的利益输送嫌疑业绩方面，嘉应制药2024年年报揭示出令人忧心的财务曲线。
公司全年营收3.76亿元，同比下滑29.46%；净利润2061.16万元，同比锐减39.94%；扣非净利润1455.23万元，跌幅高达52.82%这已是公司连续第二年营收双位数下滑（2023年降幅19.11%）。
业绩崩塌的导火索直指全国中成药集采2023年6月，公司独家品种接骨七厘片/胶囊以24.38元（降幅38.6%）中标集采，直接导致该产品2024年营收骤降41.05%，毛利率下滑4.35个百分点至76.99%。
作为曾贡献59.10%营收的支柱产品，其崩塌引发连锁反应：另一核心产品双料喉风散/含片收入减少19.62%，消炎利胆片及普药类产品分别下滑11.48%和16.01%，仅重感灵片增长14.01%，但因占比不足8%无力回天。
2025年一季度公司业绩短暂飘红。营收1.22亿元增28.83%，净利1540万元飙涨197.23%。但细察发现，经营现金流净额-1万元，同比恶化193.73%。
股盾网证券诉讼团队提示：如因上市公司重大虚假陈述误导，造成损失的，建议投资者通过法律途径争取挽回部分投资损失。法院审理中，因审判执法人员对法律问题存在不同理解，索赔结果以法院最终生效裁判为准。
