A股上市公司退市流程及核心要点可分为触发退市情形、退市流程阶段、投资者保护机制：
一、退市情形的分类（触发退市的核心条件）
退市分为强制退市和主动退市，其中强制退市是监管重点，细分为四大类：
（一）交易类强制退市（股价/市值不达标）
不再设置退市整理期，直接终止上市，触发情形包括：
股价连续20个交易日低于1元（“面值退市”）； 总市值连续20个交易日低于3亿元（沪深主板；科创板/创业板为5亿元）； 成交量连续120个交易日累计低于500万股（沪深主板）/ 连续60个交易日累计低于300万股（科创板/创业板）； 股东数量连续20个交易日低于2000人（沪深主板）/ 连续20个交易日低于400人（科创板/创业板）。（二）财务类强制退市（业绩/审计不达标）
需经历“退市风险警示→终止上市”两步，触发情形（满足其一）：
净利润+营业收入组合指标：最近一个会计年度经审计的净利润为负值且营业收入低于1亿元（扣非前后净利润取低者，营业收入扣除与主营业务无关的收入）； 净资产为负：最近一个会计年度经审计的期末净资产为负值； 审计意见类型：最近一个会计年度的财务会计报告被出具无法表示意见或否定意见的审计报告； 财务造假：中国证监会行政处罚决定书表明公司已披露的最近一个会计年度财务报告存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，导致该年度相关财务指标（净利润/营业收入/净资产）实际已触及上述第1-2项情形； 追溯重述后触及：追溯重述后最近一个会计年度触及上述第1-2项情形。注：第一年触及财务类指标，实施“ST”（退市风险警示）；第二年仍触及或新增其他强制退市情形，终止上市。*
（三）规范类强制退市（公司治理/信披违规）
触发情形（满足其一）：
信息披露/规范运作重大缺陷：公司存在信息披露或规范运作等方面存在重大缺陷，拒不改正（如未在2个月内完成整改）； 半数董事无法保证年报/半年报真实：半数以上董事无法保证公司所披露半年度报告或年度报告的真实性、准确性和完整性，且未在法定期限内改正； 公司可能被依法强制解散； 法院裁定公司破产； 交易所认定的其他情形。注：同样先实施“ST”，限期整改未通过则终止上市。*
（四）重大违法类强制退市（欺诈发行/重大违法）
触发情形（满足其一）：
欺诈发行：公司首次公开发行股票申请或披露文件存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，被中国证监会依据《证券法》第一百八十一条作出行政处罚决定，或者被人民法院依据《刑法》第一百六十条作出有罪生效判决； 重大信息披露违法：公司披露的年度报告存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，根据中国证监会行政处罚决定认定的事实，导致连续会计年度相关财务指标实际已触及财务类强制退市情形，或者公司存在重大信息披露违法行为，情节严重； 危害国家安全等重大违法：公司存在涉及国家安全、公共安全、生态安全、生产安全和公众健康安全等领域的重大违法行为； 其他严重损害国家利益、社会公众利益的重大违法行为。注：此类退市无退市整理期（欺诈发行），其他情形可能设整理期。
（五）主动退市
公司因自身发展需要，主动向交易所申请终止上市，需经股东大会审议通过（2/3以上表决权通过，中小股东单独计票），常见原因包括：合并重组、战略调整等。
二、强制退市的核心流程（以财务类为例）
触发指标→实施退市风险警示： 上市公司触及财务类等指标后，交易所自下一交易日开市起对其股票实施“ST”（在公司股票简称前冠以“ST”字样）。 退市风险警示期间→整改或恢复上市： 公司需在1个会计年度内改善指标（如扭亏为盈、营收达标、净资产转正等），或消除规范类问题； 若下一年度仍未达标，或新增其他强制退市情形，交易所将启动终止上市程序。 交易所作出终止上市决定： 交易所上市委员会对终止上市事项进行审核，审核通过后作出终止上市决定，并通知公司。 退市整理期（部分情形）： 适用情形：除交易类强制退市、重大违法中的欺诈发行外，其他强制退市公司进入退市整理期； 期限：15个交易日（首个交易日不设涨跌幅限制，此后涨跌幅限制为10%）； 代码变化：沪市退市整理板代码以“600XXX”加“退”字，深市以“002XXX”“300XXX”加“退”字。 摘牌→转入退市板块： 退市整理期届满后，交易所对公司股票予以摘牌，公司股票终止上市；随后进入全国中小企业股份转让系统（新三板） 的退市板块挂牌转让（俗称“老三板”）。 退市板块后续安排： 公司在退市板块挂牌后，符合条件可申请重新上市（需满足交易所重新上市规则，如财务指标、规范治理等，难度较高）。三、核心要点总结
“零容忍”财务造假：财务造假直接关联财务类退市，且追溯调整后仍会追责，压实中介机构责任； 简化交易类退市流程：取消退市整理期，加快出清“僵尸企业”； 强化投资者保护： 退市整理期内，投资者可通过二级市场卖出股票止损； 重大违法退市中，投资者可依法向公司及相关责任人索赔（如虚假陈述民事赔偿）； 退市板块提供流动性补充渠道，但流动性远低于主板； 区分板块差异：科创板/创业板的退市标准更严格（如市值门槛更高、研发型企业营收豁免例外等）； 主动退市灵活性：主动退市需充分尊重中小股东意愿，避免损害中小投资者利益。综上，A股退市制度已形成“常态化、精准化、差异化”的体系，核心是通过严格标准出清劣质公司，推动市场资源向优质企业集中。投资者需重点关注公司的财务指标、治理结构及合规情况，规避退市风险。
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来源：锋行链盟
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