将巴菲特、芒格、彼得.林奇、沃尔特.施洛斯、塞斯.卡拉曼等价值投资大师投资中的精髓部分进行适度地简化、量化,找出这么几个关键词“保本”、“安全边际”、“不可预测”、“成长”、“逆向思维”、“公司治理”、“保守”、“壁垒”、“长持”、“消费股”等等。那么,如何能将自己所制定的投资策略囊括以上全部呢?
首先,这需要一种在实施苛刻基本面审查和投资仓位管理的基础上,又在比较确切的安全边际基础上获得进一步打折价格来投资买入股票的策略。
理解这篇需要对思维的逻辑性和对价值认识的深刻性足够强,为此以下为基本选股条件,“小、精、尖、广、新”:
1、小:即为小市值、“小”产品的企业。
小能长大的概率远比大能变得更大的概率大,小产品有大前途。
2、精:产品单一、精简、易于普通投资者理解。
简单的产品能够使企业更专注地经营,简单的生活必需品远比科技含量过高的复杂多变产品更易获得成长,生产简单产品的企业更容易被我们普通投资人所理解和分析。
3、尖:即为行业龙头或细分行业中的隐形冠军。
这样更易快速占尽成长先机。
4、广:产品用途广泛的生活。
产品是为了符合人们生活消费水平日益增长需求的必须品,只有这样的企业能够维持长久成长。
5、新:在简单产品基础上追求品质不断创新。
这包括管理创新,技术不断完善,产品附加值的提升和营销模式地不断创新,只有这样才能使产品更贴近广阔市场需求,企业从而获得不断成长。
以上为基本的深度价值选股模式,接下来我们谈谈深度的基本面和市场性价比分析。
价值投资大师们都主张:“在市场或企业短暂困境下,买那些有稳定经营特性的优秀公司”。
其实就是在“市场都欠我账的时候买入”,那么,深度价值的意义就是市场的非理性恐慌大幅下跌造成了事实上的企业股票价格扭曲,严重偏离了价值时候,我们伸手捡拾掉落在地上的金条。
由于企业的稳定经营特质,在市场非常恐慌的时候买入了,
第一低估之后市场需要价值回升;
第二稳定企业有成长基因,有向上进取心的优秀企业必定不断成长;
第三,牛熊轮转,产品价格轮回,未来牛市合并经济高涨戴维斯双击。
市场的这三点就是未来十倍股的基石。
在“小精尖广新”投资选股策略基础上,深度全面地理解就是,基本面选取的深度、行业属性地位选取的深度、安全边际价格的深度、投资理念投的深度、资策略的深度等几方面。
于是在进一步理解“深度”价值投资之深的基础上,初步制定以下与“深度”有关的投资策略:
1、基本面深度
小精尖广新,小市值(目前标准百亿市值之下)、精简产品、隐形冠军行业龙头、产品使用的广泛性、企业的创新能力、稳定的较高分红历史等。
2、行业属性地位深度
深选大消费吃、穿、药、用。深选第一或唯一的企业。
3、安全边际价格选取深度
耐心等待两低一高出现。市盈率12倍之下,市净率1.5倍之下,股息率4-5%以上开始关注等。
5、投资思想深度
深入理解“小收益稳健股息如债券利息,大收益耐心顺其自然等待过激市场价格”的深度价值投资思想。
6、投资策略深度
保守的资金管理、低风险投资、简单的交易法测。
以上融入性格深处,唯有深刻、深度,刻骨铭心才可能化繁为简、超简交易、轻松投资。
据笔者统计,由于中国股市波动比较大,每三年就可以遇到红利股的深度价值,每5年就会有深度价值企业股价至少翻倍以上的机会。
随着未来公司治理进步和监管部门的鼓励,上市公司分红比例或有增加,这对于挖掘深度价值的长期投资人是福音。
上面提出深度价值投资以百亿市值以下的“小型”企业为主,但若买大蓝筹更要严格掌握几点:
1、稳
常年稳定的业绩及分红,考察尽可能时间长一些,比如有8-10年以上的稳定业绩和不间断分红,而且稳定的较高比例分红,最好企业有激励或是分红承诺。而且分红和常年业绩尽量呈缓慢上升通道或略微波动的状态之中,尽可能不要找业绩上蹿下跳的行业企业。
2、高
必须有更高的股息率要求,大致是7%左右以上。或有5%以上股息率但业绩增长明确。因为大市值企业基本上都是发展较成熟企业,成长空间被限定,我们需要用更高的股息率来做补偿。
3、低
更低的市盈率和市净率。从历史走势上来看,一般市净率要求的1倍左右以下,市盈率大致在10倍之下。
虽然以上简略地谈了深度价值的一些标准,但具体实践中还要尽可能摆脱来自于市场、情绪等多方面的干扰。
如果明白深度价值投资的全部意义,你的所有行为就会自然而然转换到与大众情绪的相反的一面,并且很习惯地、很敏锐地去运用大众的错误来为自己赚钱。
记住,好的投资,达到一定境界,就是一种好的习惯。
因此,以上研究主旨是试图揭示一种思维模式,用来脱离算命式的预测或短期投机,以比较确切的保本安全为基础的价值投资。
大的盈利行情是时间发酵的结果,但时间不定无法预测,只能随缘。
所以投资是一场心理、耐力的较量,步步为营地踏实投资,稳定情绪,保持好的心态,增强获利自信,才能迎接更好的利润。