戴维斯双杀效应”一词来自于《戴维斯王朝》一书，老戴维斯通过保险公司股票的投资，得出了“戴维斯双杀效应”这一观点。书中解释道：假设一只深受欢迎的成长股以30倍的市盈率出售，每股收益1美元，该股票的股价就为30美元。如果每股收益下降一半，失去兴趣的投资者只愿以15倍的市盈率购买，那么股价将突然从30美元下跌到7.50美元。
根据市盈率的计算公式：PE= 股票价格/每股收益
通过简单的数学变换，可得另一公式：股票价格=每股收益×PE。在这里，PE这一指标除了反映“本益比”外还会反映市场对该公司的估值，股票的PE越高，代表着该股票越高估。热门股自然会有较高的PE，因为这源于它的市场占有率、市场热度、盈利能力等优势。当热门股遭遇“滑铁卢”事件时，最先反映的是净利润的下降，那么根据每股收益与净利润的关系，则每股收益也会下降。在每股收益下降的同时，市场的所有投资者还会对这只曾经的热门股进行重新评估，所以该股的PE也会下降，根据计算公式，如果每股收益下降一半，PE也下降一半，这只昔日的热门股的股价将下跌到遭遇“滑铁卢”事件时股价的1/4。
