漫谈周期股
投资者在股市中想要用最快的速度发家致富，首选的投资标的就是周期股。当然，想要以最快的速度倾家荡产，周期股同样是最好的选择。
一只强周期股票，从10元涨到100元，别急着逃顶，它可能很快就能涨到200元。同样的，它从100元跌到10元也别急着抄底，它可能很快就能再来个腰斩。今天我们就初步认识一下周期股的玩法。
首先周期股指的是产品价格呈现出周期性波动的股票，主要分为消费类周期股，也就是银行、地产、汽车、航空等等，和工业类周期股，也就是有色、钢铁、化工等等。周期股的高弹性，主要来自于供需周期性变化带来的产品价格弹性，和产品价格带来的业绩弹性。
比如一家钢厂的收入20万元，钢材成本15万元，期间费用4万元，净利润1万元。然后螺纹钢价格上涨了20%，这家钢厂收入上升到24万元，钢材成本上升到18万元，期间费用4万元不变，净利润变成了2万元。
可以看到，钢价只上涨20%，这家钢厂的业绩就可以翻上一倍，股价也同样存在翻上一倍的动力。
如何把握周期股机会
从这个例子我们就能看出，周期股上涨的关键是产品价格的上涨。但实际上，大宗商品的价格涨跌难以预测，我们能把握的不是什么时候产品价格会上涨，而是在产品价格上涨时，哪些周期股的弹性最大。
这里有几个重要的变量：
第一是产销规模越大弹性越大，公司的产能足够大，才能保证在景气周期到来时提供足够的产品，而公司的销售规模越大，就能享受到更多涨价带来的利润。
第二是在产销规模足够的前提下，市值越小弹性越大，因为市值越小，股票的估值变动率就会越高。
第三是毛利率越高弹性越大，因为毛利率越高，原材料上涨带来的利差就越大。
第四是净利率越低越好，比如我们刚才举的例子中，这家钢厂的净利率只有5%，而如果期间费用变成4.5万元，这家钢厂就只有5000元净利润，净利率为2.5%。这时螺纹钢的价格上涨20%，净利润就会变成1.5万元，上升了300%，比刚才的翻一倍弹性就要大。
弹性空间的预测
（资料来源：东方财富）我们结合市场举例说明，比如这几天在铜产品行业中表现最好的云南铜业（000878），市值为200亿，18年营业收入高达474.3亿，毛利率为7.63%，毛利润为36.18亿，市值和毛利润的比值为5.53，在同行中属于最低水平。
净利率仅为0.85%，在同行中同属最低水平。这就决定了它的业绩会有极大的弹性。（资料来源：东方财富）再比如这几天铂产品行业表现最好的贵研铂业（600459），市值和毛利润的比值为16.26，在同行中处于低位水平，净利率仅为1.08%，同样处于很低的水平，这也决定了它的业绩弹性会很大。
同样我们可以用类似的方法计算一下，各个行业中哪些周期股的弹性会最大。
当然刚才的举例，只是用来说明一个常用的计算方法，并不代表说有色金属的景气周期真的到来了。炒作周期股的本身就具有极大的风险，在上升周期没有确定成立之前，千万不要轻易出手。
来源：A股透视镜
（看财经已经全面入驻。一屏揽尽天下财事，欢迎关注看财经。）
